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年末将近，人们都在思忖“冬播春收”有大机会的品种，瞄准下手的时机。而市场中，关于“蓝筹”与“超跌”的机会孰大的争论也颇为热烈。我的观点是，股市中的大机会，尤其是年末股市的大机会永远在“超跌”。
1、基金核心资产的主流热点不可能“强者恒强”
常言道，“富不过三代”。同理，股市中，任何热点都有阶段性，“红不过三年”。例如，浦东概念股只在1993-1995年上半年红了两年半，长虹、海尔、深发展等绩优概念股只在1996-1998年上半年红了两年半；资产重组概念股只在1998-2000年上半年红了两年半；高科技概念股只在1999-2001年上半年红了两年半。眼下熊市中炫人眼球的大盘蓝筹概念股，从2002-2004年上半年，大概寿命也只有两年半。
从实际情况看，今年熊市中唯一跑赢大盘的基金联手持有的大盘蓝筹股，多数已有了50%-100%的涨幅，自QFII加盟后，此热点已是家喻户晓，深入人心。随着股价的节节上扬，在获利盘十分丰厚、大部分上市公司缺乏现金或以低现金分红、高位又缺乏增量资金的情况下，高价大盘股的投资价值、价格支撑和如何实现盈利、避免“囚徒困境”，就成了众基金面临的严峻问题。一旦主力阵营发生分化，大盘蓝筹热点便作鸟兽散。所以，多数大盘蓝筹股明春的获利机会虽有，但不会太大。股市中“强者恒强”是引鱼上钩的诱饵。
2、非核心资产的冰点超跌股不可能“弱者恒弱”
从2002-2003年，绝大多数的券商和机构的重仓股成了非核心资产股。在指数从2245-1307点下跌41.8%，平均股价从14.55元-6.56元下跌55%的情况下，大部分的超跌股的跌幅高达60%-70%。就6.56元的平均价而言，已比1999年“5·19”行情前1047点时的8.01元还低18.3%，即只相当于850点的水平。
这些已“冰”了两年的超跌股已被市场普遍抛弃，成了割肉换蓝筹的对象。根据自然界“高岸为谷，深谷为陵”的原理和人类社会中“压迫越深，反抗越烈”的规律，以及“由弱变强”、“柔弱胜刚强”的矛盾转化法则，明年，超跌股，尤其具有价值的超跌股，即使不成为新热点，抢反弹的获利机会也比较大。近期上海梅林在短短两周内股价就翻了倍，中视传媒连续5个涨停，股价也涨了70-80%，便成为超跌股的爆发力的示范。
3、超跌股的“往下做”是为了“往上做”
中国股市有一个先天的漏洞，即机构最终总是解套获利，中小投资者无论熊市牛市总是输钱的奥秘，就在于无卖空机制，无指数期货对冲，有利于主力将股价“往下做”再从海底捞月。
在国外股市，如果主力将一只股票从20元往下做，旁人可以卖空10元，一旦跌到10元，卖空者便加倍获利，主力还须反向买回去。而在中国股市，主力往下做空如入无人之境，可以一路打压到5元，然后调集资金在5-6元长时间震荡吸筹，将1股变为3股，力保市值不失。一旦利好政策发布，股市向好，主力便可用对倒、连续涨停等方式，快速推至9-10元，再发布利好题材。待众人哄抢时，主力可获利30-50%全胜而退，而20元套牢、在低位无钱也不敢补仓的中小投资者则永世不得翻身。
目前许多在底部放量，尤其是在W底的右半部放量的超跌股，便是主力在抓紧加倍补仓的动作。现今在底部的拉高，或则为年终还债，或则为了建仓，着眼于明年春天生产自救。因此，年底在主力深陷“囹圄”的超跌股身上打主意，明春定有不小的收获。
4、明年股市政策有利于“超跌股”生产自救
2002-2003年，股市政策倾斜于单方面地发展开放式基金。由于资金规模比较大，且市场仍为熊市，所以主力集中在长期超跌的大盘蓝筹股中运作，市场热点遂呈单极化，即“二八现象”、“九死一生”。
但是，鉴于目前绝大多数券商、机构陷入困境，濒临破产，而又无法从前几年重仓、现普遍超跌的中小盘股中脱身，因此，明年股市政策将倾斜于券商，如允许券商发金融债券，允许券商开展集合性受托理财，各路新增资金的规模普遍中等偏小。这决定了他们只能在中小盘超跌股中“生产自救”，市场热点有望多元化，个股涨势凶猛，市道和人气定大为改观，能有效吸引场外新增资金进场。
总之，股市没有一成不变的热点和理念，只有风水轮流转。当然，选超跌股时也应尽可能注重业绩。毕竟，投资总还是要讲价值的。
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