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在大盘近期反弹中，医药板块逐渐从幕后走到了台前，在本周一担当起领涨重任，周二、周三虽略作下调，周四再度
发威，浙江医药、海王生物、万东医疗分列涨幅前列，天坛生物更是再度收于涨停。在市场普跌的情况下，医药板块独立于领
涨鳌头。
-西南证券张刚台前，在本周一担当起
在大盘近期的反弹中，医药板块逐渐从幕后走到了台前，在本周一担
当起领涨重任，周二、周三虽略作下调，周四再度发威，浙江医药、海王生物、万东医疗分列涨幅前列，天坛生物更是再度收
于涨停。在市场普跌的情况下，医药板块独立于领涨
鳌头。
从基本面消息来看，似乎还不足以刺激其整体逆势走强。虽然SARS病毒灭活疫苗已通过新药申请临床研究的
注册检验，并将进入临床试验，但从媒体公布的两支科研攻关队伍的组成看，一支由北京科兴生物制品有限公司、国家疾病预
防控制中心病毒所及医学科学院实验动物研究所组成，另一支由军事医学科学院5所和北京生物制品研究所组成。仅有北京生
物制品研究所为天坛生物的大股东，看不到其他上市公司的身影。天坛生物在此利好消息的刺激下本周已经连封三次涨停，并
带动了其它医药类个股的走强，整体股价有水涨船高之势。
从宏观面来看，整个医药行业的发展速度已经开始放缓。国
资委统计显示，医药重点企业利润10月增速放缓。与前三季度相比，24户医药行业国家重点企业实现工业总产值982.4
亿元，增长28.6％，增速比前三季度回落1.4个百分点。实现利润47.7亿元，增长42％，增速比前三季度回落4.6
个百分点。非典所形成的利好影响逐渐减弱。
从今年前三季度业绩上看，89家医药类上市公司的加权平均每股收益、加权净资产收益率分别为0.16元和
5.53％，略低于沪深两市整体上市公司业绩水平。亏损公司有9家，亏损比例为10％，低于上市公司整体亏损比例。盈
利的公司中每股收益在0.10元以上的有54家，超过一半数量，在0.20元以上的有28家，占31％。总体看，相比
钢铁、石化等行业板块，医药板块整体投资价值并不显著，但由于个股差别较大，绩优类个股仍占有相当比重。
从上市
公司构成看，沪深两市医药类A股共有89家，沪市55家，深市34家。股本结构凸现小盘股特征，流通A股小于1亿股的
有60家，大于2亿股的仅有8家，总股本在5亿股以上的也仅有8家。因此，该板块对成份类股指和综合指数作用都不大，
不具备指标股的特征。从医药类上市公司注册地的地域分布上看，并无集中性特色，总体较为分散。浙江省有8家，山东省有
7家，上海有6家，北京有6家，深圳有5家，江苏有5家，广东有5家，其他省市较少。地域色彩不浓，使该板块仅具备行
业概念。
纵观医药板块2003年二级市场走势，远远弱于大盘，仅在4月下旬因SARS原因有过短暂的强于大盘的上
升行情。对比从4月16日的高点至11月13日的低点下跌期间，上证综合指数累计跌幅约为17％，而医药板块指数跌幅
达26％。10月份的交易数据统计结构显示，医药板块虽然跌幅处于前列，但换手率较低。同样具备这一特征的行业板块还
包括酒店旅游、商业等，而这些板块都是一度被热炒的品种，10月份遭到市场的遗弃。特别是医药股在第三季度被基金大规
模清仓，造成走势远远弱于大盘。此次该板块在超跌之后明显有反弹的要求，但如若没有大资金的关照，其后期的上涨空间有
限。
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