|
昨日，六公司退市预告引发ＳＴ板块震动年底重组股行情不容乐观
市场聚焦
昨日，受深圳六家ＳＴ公司提示暂停上市风险影响，部分ＳＴ个股和ＳＴ个股出现明显下挫行情。尽管目前场中仍有ＳＴ长控和ＳＴ信联等重组类股票的逆板块之势上行，但仍
掩盖不了今年以来年底重组行情趋淡的事实。究其原因，我们认为重组过程中违规成本增加、重组股主体ＳＴ板块三季度经营状况乏善可陈，以及国际化券商价值投资逐渐占据主力投资理念等是主要因素。有鉴于此，我们认为投资者对于以ＳＴ个股为核心的重组股行情应当谨慎看待。
6公司退市预告引发ＳＴ板块震动
周三，六家深圳ＳＴ公司提示暂停上市风险。ＳＴ南华（000660）、ＳＴ灯塔（000695）、ＳＴ比特（000621）、ＳＴ一纺（000809）、ＳＴ四通（000409）预计2003年度继续亏损，公司面临暂停上市风险。另外，ＳＴ中辽（000638）披露，公司尚不能预计2003年度是否盈利或亏损。如果亏损也将暂停上市。
对于以上信息，市场给予了比较明确的负面评价。6只深圳ＳＴ个股，除0695、0809停牌外，两只跌停（000621、000409），一只跌3％以上（000660），一只跌1％以上（000638）。除此之外，上海方面部分ＳＴ个股也出现跟随性回落，ＳＴ斯达、ＳＴ纵横和ＳＴ天龙跌幅超过3％，估计届时上海部分ＳＴ公司提示风险后，其股价还会进一步回落。
三大迹象显示重组股行情趋弱
从往年的惯例来看，一到四季度上市公司就忙于重组，其中原因是部分连续亏损的公司有退市之虞，各方因为这一紧迫因素而降低了要价，从而使得年底之前上市公司重组明显加快。不过，今年的情况却有些不同，四季度重组的公司明显不如以前多，市场上重组行情也明显趋淡。
迹象之一：ＳＴ板块指数大幅走低。反映市场重组行情趋淡的指标之一是ＳＴ板块指数大幅走低。从目前ＳＴ股整体市场定位来看，作为结构调整的主要对象之一ＳＴ板块是近年来跌幅最大的板块。目前该板块所处的位置已经相对于沪综指600点左右的位置，大致与1996年牛市之初的水平相当。
迹象之二：市场众多2元股持续存在，而且其向下趋势依旧没有改观。即便在近期的超跌股行情中，多数2元股只是象征性地涨了几天，到周三收盘Ａ股2元股仍有5只。
迹象之三：部分ＳＴ个股走强也缺乏跟风盘。比如近期ＳＴ长控越发利空、股价越涨，但盘面显示跟风者很少。
违规成本制约重组股行情
重组股缘何行情难起？我们认为有以下因素：
第一，重组过程中违规成本增加。去年《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》颁布，标志着以充分信息披露为基础，保障投资者权益与规范、促进上市公司收购并重的上市公司收购法律框架基本形成。
另外，《关于对存在股票终止上市风险的公司加强风险警示等有关问题的通知》，使得头两年连续亏损的ＳＴ公司，在被警示的第一年如果继续亏损，将被暂停上市。
法规的完善使得重组过程中违规成本提升，以往希望通过重组来渡过难关的上市公司往往不缺买家，但今年的重组市场这种一边倒的状况得到转变。买方往往会先估测重组成本和重组后的收益，最后得出是否行动的决定。
其二，以ＳＴ股为主的重组概念股，三季度业绩经营状况堪忧。2003年前三季度，122家公司实现加权平均每股收益－0．016元，加权平均每股净资产只有0．691元，其中有71家公司截至三季末呈现亏损，亏损面约60％，相对于半年报，整体亏损继续加大。令人关注的是，64家ＳＴ公司中有40家依旧处于亏损状态，其被暂停上市的可能性较大，去年最终暂停上市的公司为12家。
另外，价值投资逐渐占据市场主流，Ａ股市场受国际化趋势所迫等也是重要原因。总之，ＳＴ板块整体而言是乏善可陈，投资者最好敬而远之。
中证资讯 徐辉
| 
