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近期行情出现了一些新的变化,超跌股短线的大幅上扬使市场刚刚树立起的投资理念又面临着新的考验。
理念的混沌往往是一些投资人长期亏损、长期套牢的主要原因。也许一些个股的短线机会十分诱人,但是抛弃理念的盲目追高,往往会接到一些短炒个股的最后一棒。笔者提醒投资人注意,目前短线热点已出现滞涨的苗头。
笔者在这里从行情中线发展的角度进行几点阐述,以增强投资人投资绩优、高成长股的信心。
宏观背景支持行情产生
全球经济复苏,中国经济向好是行情的基础。国内有关学者已提出了宏观反转的论断,对此笔者表示赞同,以此为契机产生一轮行情是有宏观背景支持的。
投资理念不断强化
有些投资人还在担心国内股市没有投资价值,这应是陈旧的观点,特别是近期超跌科技股短线强劲的反弹使业绩、成长的主线受到了一定的影响,也会有信心的动摇。
这是一轮新行情启动时通常的状况,市场的理念、热点是在不断的强化之中,而一旦市场的认识真正达成一致,才会达到牛市的高潮期。
自年初以来,每次公布业绩就会有一轮绩优股行情,就会出现冰火两重天。实际上,这就是理念不断强化的过程,相信这种强化在今年底明年初还会进一步发展,一批绩优、高成长股已早就开始了牛市行情。
阳光资金比重越来越大
从资金运作和构成的角度看,做庄手法在市场中生存的空间越来越小,从而导致了一批游资和短炒资金只能采取以空间换空间,快进快出,高举高打的手法,但这种方式对大部分一般投资人和真正中、长期运作的大资金没有太大的可操作的意义,只是老鼠仓和核心的跟风盘有短线获取暴利的机会。虽然短线爆炒的手法对激活市场人气有不可忽视的作用,但是其属于熊市环境中的一种无奈的选择。
管理层下一阶段的工作重点之一就是进一步引入合规资金。可以相信,2004年证券投资基金的规模会进一步扩大,社保基金、保险资金以及合规的资金都会不断地进入市场。在经济启动,货币资金投放量保持着较高的水平的情况下,整体上看市场资金面不会有太大的问题,而由于阳光资金在市场中所占的比重越来越大,将会使业绩、成长的理念在市场中不断进一步强化。
与国际市场接轨带来的机会
A股市场与国际市场接轨的进程会加快,这是中国经济与国际经济接轨的必然。这一接轨突出反映在:理念的接轨、股价结构的接轨和运作方式的接轨,由此可以断言A股市场中股价结构调整的进程还会继续,不会因短线超跌个股的反弹而结束。通常国际股票市场中股价的分布是正态的,因业绩和成长性的差异,高价、低价股会拉开距离。而目前沪深A股市场股价呈现出了扁平的分布状态,特别是在低价股中鱼龙混杂的现象较为明显。
相信随着理念的深化、退市力度的加大,低价股分化会更明显,一批业绩好、成长性好的大盘股将进入到中高价股的行列,而一些微利、亏损又难有转机的股票将面临跌破净资产值、跌破面值的可能。而目前一批只有10倍、20倍左右市盈率的个股就将打开巨大的上升空间,从而迎来一轮稳步的牛市行情。
笔者认为中国股市未来将是有条件的牛市,其前提条件就是全流通的问题能有一个明确的说法,能得到圆满的解决,目前看,这一事态正向好的方向发展。退一步讲,全流通的问题不能尽快解决,市场将会靠自身的力量来完成接轨,这样指数可能会维持一种震荡的格局,空间会在1250点到1550点。如考虑新股上市对指数的虚增影响,上证综合指数可能会在1300点到1600点(与2002、2003年相比重心会下移)。
就个股看,因为目前一批股票的市盈率在20倍以下,而且其中也不乏随着经济增长而阶段性保持高增长的股票,这些个股将会逆大市而走强,所以目前对于中线投资者来说,不要怕市场下跌,越跌一批股票的价值就会被低估,越有稳健、低位充分建仓的机会。
适时调整核心资产的配置
就操作层次上来讲,研究行业动向,把握行业周期变化与经济启动初期的特点十分重要。目前看,以成本推动型的物价回升已露端倪,在这一过程中不同行业的公司业绩变化会有方向性的差异、时间先后的差异,以此来做好资产的配置和适时的调整是十分必要的。
上半年市场出现了五朵金花,但从下半年的情况看,一些行业的增长幅度已明显减缓。相反,像以生产粘胶短纤维的化纤企业、最基础的能源煤炭行业、农业行业、部分有色金属行业产品的价格增长明显,这些公司第四季度和明年上半年的业绩大幅增长完全可以预期。所以,投资者要按行业变化的不同适时调整核心资产的构成。
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