|
何晓晴
11月20日，中关村北京中关村科技发展控股股份有限公司，000931发布公告称，2003年10月29日，公司收到北京市第二中级人民法院应诉通知书及起诉状，中国民生银行股份有限公司民生银行因借款合同纠纷向法院提起诉讼。纠纷起因是中关村2002年12月25日与民生银行签订了7000万元期限1年的借款合同。贷款到期前，民生银行以公司经营状
况出现恶化、涉及多起诉讼为由，要求提前收回贷款。
民生银行这纸诉状，无异于是将中关村这颗埋藏在中国股市的“地雷”的“导火索”给点燃了，中关村严峻的财务状况赫然暴露于投资者面前。
银行对中关村已失去信任，公司面临难于偿付到期债务的巨大压力
民生银行之所以以法律手段要求中关村提前归还贷款，是该行对贷款的安全性感到出现了危机，必须采取要求债务人提前还贷的非常措施。
事实上，对中关村失去信心的还不只是民生银行一家。中关村同一则公告中还提到，2003年11月14日，公司收到华夏银行杭州分行《撤消担保函》。公司于2000年为杭州天龙房地产经营开发公司杭州天龙提供了两笔共计3亿元的5年期流动资金贷款担保。经贷款行华夏银行杭州分行同意撤消其中一笔7000万元担保和一笔23000万元担保中的15000万元担保。撤销担保是华夏银行主动提出的，在分析了中关村的经营状况后，华夏银行对中关村的担保能力失去信心，决定变更担保主体，以保资金安全。
实际上，由于资金流动性出现危机，中关村已经难以偿还银行到期债务。例如，中关村从中国银行贷款10亿元，由于银行对中关村信用情况表示怀疑，2002年公司不得不与中国银行签署借款合同补充协议，将中关村科技发展大厦23776．39平方米房产用于抵押。截止到2003年6月30日，该笔借款尚余8．1亿元，已逾期。
由于无法偿还到期借款，中关村只有申请向贷款银行续贷，如该公司近期便决定对2003年10月9日－30日到期的4．9亿元款项向中国建设银行申请续贷。
民生银行及华夏银行等贷款行的做法可能会导致其他债权银行采取类似措施。据中关村2003年中报显示，公司一年内到期的长期负债11．3亿元，短期借款12．135亿元，资产负债率高达81％，而公司账面货币资金只有2．85亿元，且其他流动资产的可变现能力均不足，如果发生银行上门逼债的多米诺骨牌效应，则中关村就有面临清盘的危险。
巨额担保正引火烧身
最新资料显示，截止到2003年9月23日，中关村本部累计对外担保金额为7．1395亿元；对直接及间接联营、参股公司的担保金额为47．07亿元；控股子公司累计对外担保金额为1515万元，中关村担保总金额为54．361亿元。而公司最新一期财务报表显示，公司净资产只有14．637亿元，公司担保额达到净资产额的3．71倍。中关村的担保单位可谓包罗万象，担保涉及的行业也五花八门，包括上市公司、房地产商、公司大股东及其控制单位、控股公司、参股公司等等。
在已发生的对外担保中，有一项担保高达33．9亿元，这是中关村为其参股公司北京中关村通信网络发展有限责任公司中关村通信担保的，其中有31．2亿元是为中关村通信在广东推ＣＤＭＡ项目发放的专项贷款，公司还另为中关村通信2．7亿元的贷款提供了担保。根据国家有关政策，ＣＤＭＡ项目已整体移交中国联通。尽管中关村方面表示已通过专门成立清欠小组与中国联通及有关各方进行了多次接洽，推进广东ＣＤＭＡ项目资金清退工作，但这笔达到中关村自身净资产2倍以上的31．2亿元担保责任未有任何松动。
由于中关村存在违规担保的严重问题，证监会北京证管办于2003年7月21日至8月1日对其进行了专项核查，结果发现公司严重超出证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》许可的范围，其中为数不少都没有反担保措施，由担保引发的偿付风险正向中关村袭来。
截至今年9月23日，公司累计逾期担保5．5亿元。其中，对外逾期担保2．6495亿元，包括为福州华电房地产开发公司的1500万元担保已逾期，尚未涉诉。对北京华运达房地产开发公司的1．5亿元担保已逾期并涉诉；为银广夏提供的5000万元担保，工商银行宁夏市西城支行已经向法院申请强制执行。对这笔担保，中关村仅计提了2000万元预计负债；对直接及间接联营、参股公司的逾期担保金额2．7亿元；控股子公司累计对外逾期担保金额1515万元。这些逾期担保中关村都可能要承担连带清偿责任，或有负债将一步步变为现实负债。
资料显示，中关村在2004年到期的担保主要是对集团内企业和关联企业的担保，投向是资金需求大的房地产开发领域。在央行出台政策限制高档房地产楼盘贷款后，造成房地产公司资金入不敷出的可能性很大，也就是说，中关村这方面的担保风险同样不可小视。
盲目投资广东ＣＤＭＡ项目
潜在损失触目惊心
2000年6月，中关村获取广东移动通信网络系统项目总承包融资建设权，从而获得广东新长城移动通信有限公司35％股权，从事移动通信网络的建设。
在政策并不明朗的情况下，为了推进广东ＣＤＭＡ项目，2001年6月28日，中关村通信贷款25．60亿元，而中关村没有及时履行信息披露义务，因此受到深交易所公开谴责。后广东发展银行北京分行在未通知中关村的情况下，又于2001年12月29日和2002年6月20日分两笔向中关村通信发放了5．6亿元贷款。这样，中关村通信贷款便增加到31．2亿元，全部由中关村提供担保。
2001年，国家产业政策发生变化，明确授权中国联通公司独家开发和经营国内的ＣＤＭＡ项目，中关村在ＣＤＭＡ项目受阻，由此形成对广东新长城通信有限公司24．12亿元总承包融资款的巨额应收账款。而到目前为止，中关村并未就此计提坏账准备。
问题更为严重的是，中关村不仅在广东的ＣＤＭＡ项目不能做了，而且据知情人士透露，流到广东做ＣＤＭＡ的25．60亿元资金去向不明，涉嫌金融欺诈。
对中关村在广东的ＣＤＭＡ项目，业内人士认为，中国联通出的价不会超过三个亿，而资产评估人士则表示最多值七八亿元。果真如此，那么，中关村藉转让该项目来“有效地防范和化解或有风险”的想法就将化为泡影，约20亿元的或有负债将变成实实在在的损失，公司将由此面临资不抵债的困境。
中关村第三季度报告显示，公司总资产76．24亿元，净资产只有14．64亿元。此外，公司继2002年出现1．88亿元的巨额亏损后，2003年三季报已报每股亏损0．12元。尽管中关村经常性项目投资盈利1．3亿元，而该公司每年近2亿元的财务费用居高不下，因此2003年亏损几乎已成定局，公司将因两年连续亏损而戴上“ＳＴ”帽子。
上星期，科技股出现全面反弹行情，股价跌幅达80％以上的昔日科技股龙头中关村也不甘寂寞，绝地反弹，成交放大。但笔者却想提醒投资者：在啤酒花引爆担保地雷，70％资产被冻结，创下股价连续13个跌停纪录之后，中关村有朝一日会不会成为啤酒花第二呢？投资者不能不保持高度警觉。
| 
