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近期天胶呈现出反弹无力、继续下跌的走势,国际国内橡胶库存的增大,是压制期价的主要原因。
由于前几个月期货市场价格大幅上涨,现货市场流入期货市场的橡胶一直呈现增长的态势。前三个月上海期货库存为:9月底131150吨,10月底为141935吨,而到11月21日止上海橡胶期货市场库存量已经达到152070吨。可以看出,前三个月上海交易所的库存平均以每月1000
0吨的速度增加。期货价格要想大幅上涨,橡胶库存必须处于市场相对能够接受的数量,库存橡胶必须流入现货市场进行消化。而就后期情况来看,年关将近,生产企业开始逐步减少生产计划,面对正在回调的行情多数抱观望态度,所以,短期内要想消化如此多的库存量是非常困难的。
15万吨的库存折合成合约即为单边3万手,而到本周五,1、3、4三个月合约总持仓单边不到2万手。由此可以看出,目前仓库中可以用于交割的橡胶数量远远多于持仓量,巨大的库存量无疑是悬在多方头上的利剑。
此外,国际市场隐性库存逐步转为显性库存,对国际胶价产生压制作用。由于前期主产区泰国的雨季使得割胶不能顺利进行,导致胶价暴涨,生产商和供应商出现惜售心里,将橡胶留存,从而导致隐性库存的增加。11月初国际价格大幅下跌之后,交易商开始出现抛售心理,原来的隐性库存也变成了显性库存。使得现货市场在短期内资源大幅增加,而11月到2月是国际产胶的旺季。因此,国际现货胶价将受到库存量增加的影响继续下跌。
综合来看,到目前为止,巨大的库存已经在较大程度上限制了期价的反弹高度,后市期价将继续受到其影响而向下寻找支撑。
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