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11月25日在欧洲市场上，德国公布的良好的数据未能够激励欧元回升，欧元兑美元仍在1.1800附近盘整。11月24日欧元从1.1900美元上方跌落，相继跌破了1.1840和1.1800几道关键支撑，导致看涨的人气明显受挫，后市可能进入高位震荡。
经济差强人意
11月25日，公布的德国11月IFO景气判断指数由10月的94.3升至95.7，加上11月21日德国工业生产大幅改善，再次显示德国经济正在不断升温。
但该数据出台后，欧元兑美元从1.1760的低点仅反弹到1.1818，随后跌向1.1773低点，显示场内人气明显偏弱。
市场仍对于欧元区的财政赤字争议耿耿于怀。德国财长艾歇尔拒绝进一步削减预算，称这可能中断刚刚起步的经济复苏。消息人士称，德国即将公布的2003年预算赤字可能占GDP的4%，远远超过3%的欧盟上限，这可能影响到欧洲央行利率政策，也影响到投资者对于欧元的信心。
汇率备受关注
近期欧元汇率刷新了历史记录，市场人士担忧欧元强劲升势抑制了出口商的预期，可能导致信心增长的动能放缓。
德国工业联盟主席罗高斯基表示，极度担心欧元走强。有外汇分析师称，如果欧元未来几个月料将继续攀升，将损及德国出口增长，并对德国刚刚起步的经济复苏构成威胁。不过，德国央行副行长史塔克并不认为事态严重。他认为，欧元走强的意义及其对经济增长的影响“被显著夸大了”。欧元升值后，进口物价下滑，将增强人们的购买力。因此，欧元上涨对经济增长的实际影响并非很多人想象的那么严重。
技术显示调整
欧元在11月19日创造了1.1977美元的记录高点后不断下滑，并且跌破了1.1840一带的前期重要技术关口，呈现破位走势。
若本周仍然无法收复1.1840关键水准，意味着欧元可能结束月初以来的短暂升势，后市可能陷入高位震荡。欧元自11月7日1.1375美元至最高点1.1977回调的38.2%的位置刚好在1.1750附近，所以短线有一定支撑。而回调61.8%的黄金位置在1.16附近，这将成为判定欧元中期走势的风水岭。只要欧元能够守住1.16水平，后市仍然有望震荡走高。
《国际金融报》 (2003年11月26日 第六版)
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