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佟福全
俄罗斯反垄断部业已批准俄西伯利亚东部秋明石油公司和英国石油公司将其各自在俄罗斯境内的石油和天然气资产进行合并，以便成立秋明－英国石油天然气控股公司。新的公司资产估计将达到180亿美元。这是外国公司对俄罗斯经济的最大投资，从而使得俄罗斯吸引外资又上了一个新的台阶。
外国公司对俄罗斯的投资从1999年急剧下降之后，最近几年呈现明显上升趋势。增加的外国投资不是直接投资和证券投资，而是被俄罗斯官方统计部门称之为“其他投资”的外国资金。这里主要是指，那些将来需要返回的贷款（首先是商业贷款）和银行投资。
通常认为，妨碍外国投资者对俄罗斯进行长期投资的主要因素是国内政治不稳定和缺乏良好的经营条件。然而，对于俄罗斯境内50家欧洲公司的调查表明，外国企业家并不认为政府部门的专横是严重的问题。
美国埃克森石油公司不久前按照萨哈林－1号石油和天然气建设方案开始钻井。参与开发萨哈林－2号石油和天然气的英国壳牌石油公司正在与购买天然气的客户签订新的合同。俄罗斯天然气工业公司与德国温特斯哈尔矿物油有限公司将成立合资企业，这个项目的投资将超过7亿美元。正在积极进行北欧天然气管道的技术论证工作，这条管道将穿过波罗的海海底，它将吸引国际投资。
保证外国投资增长的国内因素主要包括：2003年上半年经济增长达7.2%；设备开工率从1998年的51%上升到70%；居民的实际收入增长了9.1%，工资增长超过20%；截至到2003年7月1日，俄罗斯的外汇储备已达到650亿美元，保证了短期国债的支付能力；仅仅在2003年第一季度。俄罗斯便吸引外资62.68亿美元。此外，多年来俄罗斯社会第一次感觉到了某种政治稳定，资金外流的现象大幅度减少。
在俄罗斯，国有企业私有化的过程在继续。2003年俄罗斯准备出售的国有资产有：马格尼托哥尔斯克钢铁厂、通信投资公司和俄罗斯保险公司等大公司中的国家股份。除了民用企业之外，还准备出售国防工业中的一些企业。到了2006年几乎所有与国家职能无关的联邦财产都将被出售。这种种因素将提高俄罗斯的投资吸引力。
这里应当强调指出的是，外国投资所选择的行业结构并不固定，但是，大方向并无重大改变。在工业中外国资金主要流向石油开采业（占对工业全部投资的27%），食品工业（19.8%），有色金属（15.4%），包括金属加工在内的机器制造业（7.5%）。外国公司开始向农业（农业年增长率为6%）和建筑业投资。
西方专家认为，由于1999年至2003年期间创造的经济条件和增长前提所奠定的基础，今后俄罗斯固定投资的年增长率完全可以达到10%－20%。同时，消费将保持增长，经济增长速度有可能会更高一些。其国内生产总值的增长速度将达到5%－8%。这种经济增长比例可以保障经济的平衡和快速发展。这样一来，未来10年中，俄罗斯的国内生产总值年平均增长速度便可以达到5.5%，其经济总量到了2010年将会增长70％－75%。
俄罗斯建筑业（年增长幅度达到10%）和交通运输业都属于最具有投资吸引力的部门。其次是服务业和抵押贷款业，消费贷款和土地质押服务具有很大的潜力。保险市场发展凶猛。计算机技术和通信业有很大的增长潜力。中小企业也逐渐从影子经济中走出来，对投资者具有愈来愈大的吸引力。当然，相对于石油和天然气开采来说，这些行业的收益率不算太高，但是，相比之下，流入的资金也少得多。这些行业不太受世界经济的影响，投资回报则更快一些。
从外国资本对俄罗斯经济的投资结构中可以看出，外国投资者仍未能充分相信俄罗斯经济，对它的现状和发展前景还持怀疑态度。与此同时，外国投资者也正开始相信俄罗斯国家和公司的支付能力，相信其财务状况趋于稳定，对于此，俄罗斯在国际金融市场上的贷款信用等级被提高便证明了这一点。而贷款信用等级的提高对于俄罗斯吸引外资将更加有利。
(作者为中国社科院世经所研究员)
《国际金融报》 (2003年11月26日 第三版)
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