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系列基金前途堪忧、合资基金受冷落、面临较大的赎回压力
基金平均首发规模呈逐年下降的趋势：从2001年的39亿、2002年的31亿降至今年的28亿。业内人士指出，销售模式单一是平均首发规模下降的重要原因。目前，基金销售已陷入边际效用递减的困境。
见习记者 韩如冰
随着证监会对开放式基金审批逐步市场化，基金公司的业务得到迅速发展。除了正处于销售期的4个基金外，今年共发行开放式基金19只（系列基金按一个基金计算)，首次发行规模超过530亿元。相比2002年的首发规模不到450亿元，2001年的不到120亿元，在两年时间里，基金发行规模翻了两番。
不过，基金平均首发规模却呈逐年下降的趋势：从2001年的39亿、2002年的31亿降至今年的28亿。业内人士指出，销售模式单一是平均首发规模下降的重要原因。目前，基金销售已陷入边际效用递减的困境。销售渠道创新、基金产品创新等模式创新成为目前各基金管理公司最关心的话题。
系列基金发行趋缓
数据显示，今年系列基金快速崛起，在发行的19只基金中，系列基金占了8只。“但这一情况在2004年不会持续。”一业内人士透露，在国泰金龙系列基金之后，证监会对系列基金的审批较为谨慎，随后几家基金公司申报的系列基金均未能获批。
据了解，由于受基金的通道制度的影响，即一家基金公司只有在成功发行一个基金后才能报下一个基金，基金公司出于一次多发几个基金的考虑，普遍倾向发系列基金。事实上，这也影响了系列基金中的单只基金发行规模。
国泰金龙系列基金在其招募说明书中提到，除了正在发行的两个基金外，该系列基金中还包括“将来可能批准设立并纳入本系列基金旗下管理的其他基金”。这也正是发达国家基金市场的惯例———一个基金公司旗下的基金都是可以相互转换的(除非特殊情况，例如保本条款的限制等)。如果不同时间发行的基金间可以相互转换，那么系列基金就没有太多推出的理由。
合资基金不再受宠
在今年发行的19家基金中，首发规模超过35亿的基金有7家，南方避险基金凭借保本型概念勇夺冠军；博时裕富基金凭借博时基金公司管理的另一开放式基金———博时价值成长基金在2003年的示范效应，首发规模也突破了50亿；华夏回报基金则借助“到点分红”的概念，取得了不俗的销售业绩。业内人士指出，品牌及产品设计的概念创新是这三家基金公司获得销售成功的法宝。
2003年中期呈现外资、合资基金受宠的现象，但这一现象并未持续到年底。排行榜上，只有招商系列、宝康系列、海富精选和德盛稳健四只基金都是5-7月份发行的中外合资基金公司旗下基金。究竟“外资合资”的招牌能否重现昔日风光，还需拭目以待。
赎回压力受代销影响
除了直销外，基金公司基本上依靠银行和证券公司代销，而且银行的销售能力还相当关键。从今年发行的19家基金的平均代销规模上看，招商银行的销售能力位居第一，其次是工商银行和建设银行。但是，如果剔除招商银行销售的招商基金和其首次销售基金的两个因素，招商银行的后续销售能力仍有待观察。在老牌托管行中，无论是托管总数量和平均销售份额，工商银行稳居第一。
统计数据显示，今年上半年销售的基金第三季度的平均赎回率13.4%，部分基金的赎回率超过30%，这让一些新基金公司陷入了经营的窘境。通常而言，赎回压力主要来自基金的直销机构客户。但一家赎回率较高的基金公司负责人却表示，压力主要来自于银行、证券公司等代销系统。有业内人士指出，造成代销系统的赎回的主要原因是在发行认购期间，银行下达了指令性计划，许多作为投资者的银行职工或银行客户都是为完成任务而购买的，一旦基金净值升到面值以上，这些投资者就陆续赎回自己的基金份额。
据了解，某商业银行在华东的一个分行，在代销基金时，首发了5000万以上的规模，居于代销金额的前列。但是，三个月的封闭期过后，赎回率超过90%。这一现象给基金公司敲响了警钟：不能盲目追求首发规模，而是要将服务及注意力重点放在可持续发展的客户上。
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