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上海期铜11月5-6日见顶后出现较大的调整，上周更是出现破位下跌的走势，引起多头出现小小的恐慌。虽然上周五和本周一伦铜两收阳线，但沪铜未能承接上周五的强劲反弹，主力合约Cu405连收两阴，显示市场已现犹豫。因此，沪铜短期走势成为近期介入的投资者关注的焦点。
鉴于此次沪铜的下跌幅度较大并且速度较快，因此对沪铜短期走势的判断主要应以调
整幅度分析作为基础，然后辅助周期判断。考虑到LME综合铜的连续性较好以及沪铜与伦铜的高度联动性，笔者还是以对伦铜调整幅度的分析作为主要方面，在此基础上对沪铜的调整幅度进行分析。
伦铜自2001年11月7日历史大底1335.5美元以来主要的六次上升趋势后，对一段上升趋势（高点和低点逐级抬高的上升段）的调整幅度总是介于57.31%至70.91%之间，巧合的是这六次调整的平均幅度正好接近黄金分割位0.618的幅度。因此，对伦铜此次的调整我们可以对其最近的一段上升趋势作为初步分析的对象，计算其调整的最保守价位。上周五之所以在1949点出现反弹，是因为下跌的幅度相对于2002年10月7日的历史大底以来的升幅达到了重要的调整幅度25%，此外，相对于突破契型上升段（起点为2003年9月29日）升幅的调整幅度在重要调整幅度50%附近，两者形成的支持导致伦铜在上周五在1949美元展开了连续两天的反弹。
但是，根据伦铜的历史情况，其对一段上升趋势的调整往往要接近0.618黄金分割位附近时才会遇到大级别的支持，因此，总体看伦铜、沪铜仍然需要再次探底。如果按最小调整幅度57.31%计算，伦铜要调整到1931美元，而如果按照61.85%的黄金幅度看，则要调整到1916美元附近。
对于沪铜主力合约Cu405来说，与伦铜上面两个调整低点对应的低点，保守地看在19550元附近，最低则有可能下探到19300元附近。前者相对于2003年4月1日的低点以来的上升幅度调整了约50%，后者相对于2002年9月6日的低点以来的上升幅度调整了约37.5%。
上面是从调整幅度进行的分析，也就是说，从调整的幅度来看，无论是伦铜和沪铜都存在继续探底的可能性。而这点判断得到周期分析的支持。沪铜Cu0405历史上曾经在2002年12月4日形成重要的高点，在2003年4月1日形成重要的低点，延续到2003年12月5日前后，也正好运行了4个月的整倍数周期12个月和8个月，其中12个月也是3个月基础循环周期的4倍。可见，无论是伦铜还是沪铜，12月5日前后都是值得关注的重要时间之窗。
综合分析可以得出这样的结论:伦铜和沪铜都可能在12月5日前后出现变盘，其中伦铜的重要支持位在1931和1916美元，而沪铜主力合约Cu0405的重要支持位在19550和19300元附近。
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