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新浪财经讯 11月25日下午2点，中国经济改革研究基金会和《上海证券报》社，在有关部门和首都旅游集团、中央电视台《中国证券》、北京电视台《证券无限周刊》、上海电视台《第一财经》和新浪网的大力支持下，召开《中国需要积极的股市政策专家学者座谈会》，对中国股市的发展进程和相关政策进行全方位的研究和探讨。新浪财经独家全程直播本次活动。
以下为本次座谈会的直播实录：
韩志国(北京邦和财富研究所所长)：股市正在处于重大的转折点，大家知道从2001年6月到现在的大熊市，已经对中国股市造成了巨大的伤害，这一轮的熊市有三个最重要的特点，第一个是持续的时间是最长，从2001年6月到现在，已经整整三十个月，以往的熊市最长的是二十五个月，它其中都有回转的过程，包括93年到96年过程中有一个回转。第二，财富的损失最大。这一轮的形势大家都在计算，到目前为止，我们把新股的因素加入进来，整个总市值已经损失三万亿，流通股市值是很精确的计算现在已经超过一万个亿，我在上一年年底算，加上今年的新股已经是超过了一万个亿了，损失是最大的，在94年到96年的熊市中，市场规模很小，所以损失没有这么大，这一轮损失最大。第三，市场走势最怪。与经济的走势完全相背，不是国民经济的晴雨表，而是其他方面的晴雨表，这是第一个方面；第二个，政策的走向与股市的走向完全脱节。据我所知，从股市下跌到一开始的时候还是管理层还是无动于衷，到2000年10月，整个股市开始转向，在2001年10月发现不对了，市场开始想办法往上抬，但是市场的形势已经形成了，已经抬不起来了，因此就暂停了国有股减持。去年停止国有股减持是一天半的行情，也就是说系铃人来解铃也没有用。
94年的时候证监会推出四个政策，股市就涨了两倍，现在国务院来出台连20%都没有，所以这一轮的熊市和每一轮的熊市都不一样，这样的熊市说明三个方面的深层原则：第一，市场制度有重大的缺陷，根本的原因就是制度缺陷，所以我们要把文章做到制度的变革上，所以中国需要积极的股市政策一个最重要的内涵，不是指政策，而是指制度政策，要解决深层的制度根源的政策，当制度不能校正市场走偏的时候，市场必须校正走偏的制度，为什么要开这样的会，需要市场的合力来校正市场的走势。这是第一个方面，存在重大的制度缺陷，比如圈钱问题，非上市公司想办法圈钱，上市公司是在抢钱，他们已经不是圈钱了，非上市公司想上市，是在想圈钱，已经上市的公司加快速度抢钱，比如商业银行去年圈了109个亿，今年又要圈100个亿，浦发银行今年刚刚圈到30个亿，现在又推出60个亿，这是圈钱吗？这是抢钱。
第二个缺陷，由于制度缺陷使得市场的运行机制发生了重大变化。现在我们的股市根本就没有什么基本的运行机制，股市要正常发展必须有三个条件，要追逐利润，要成为市场灵魂，竞争要成为主导机制，要成为整合对象。我们的股市已经在多大程度已经被行政同化了，前几天有一个记者采访我，我跟他讲了一句话，当中国证监会门庭若市的时候，你们就别指望中国股市会好，只有中国证监会门可罗雀的时候，中国股市才有希望。
第三个，由于制度缺陷和运行机制的不健全导致市场预期的重大的紊乱。谁都不知道股市的明天，所以中国需要积极的股市政策，就是要为股市创造明天，中国股市恰恰是现在没有明天的市场，谁都不知道明天的市场是什么样的市场，谁都不知道明天的政策是什么样的政策。所以，我认为十六届三中全会通过的决定是从根本上颠倒了这几年来的混乱。有三条：第一个产权体制改革是经济体制改革的核心部分。股份制是公有制的主要表现形式，这也是进步，是看到中国股市发展的时候，中国股市文化又要发生转折了，但是这一切并不意味着股市的转折就能够变为现实，现在中国股市别看在1300点、1400点，如果现在全部的焦点都是聚集在全流通上，但如果现在没有全流通，股市就只有反弹而没有反转，全流通解决不好的话，股市不但没有反弹，而且还要暴跌，所以现在必须把焦点聚集在全流通上，而全流通的关键是在价格上有一个合理的预期。还要看到国有股、法人股和流通股是什么关系？它是农夫和蛇的关系。现在流通股又出来7千多亿的资金救活了你，现在你又讨价还价，因此不要变成农夫和蛇的关系。国有股就是六毛钱，不要把矿石当成钻石卖，如果没有这样的一个基准来解决国有股问题、解决全流通问题，那么市场的转折可能是逆的，如果考虑到这样一些因素，那么妥善地处理这个问题，现在解决全流通问题根本不是理论问题，就是政治渠道，一定要知道全流通意味着什么？它意味着制度跨越，是我们从计划经济向市场经济一个巨大的制度跨越。如果1200家上市公司完成了全流通问题，也就意味着完成了中国产业革命。在这样的改革中，必须支付成本，俄罗斯从计划经济走向市场经济是付出了很大的成本，而且现在中国的全流通，政府不但不会少拿钱，而且还能多拿钱，何乐而不为呢！现在我觉得全流通问题不是一个理论问题，在国有股的全部净资产当中有多少钱是流通股的转移支付，现在是两块五毛钱，起码有一块九毛钱是流通股的支付，认识到这一点，我们才能有高瞻远瞩的意识，我们才能解决问题，中国股市才能够好起来，所以我说中国股市面临转折必须解决几个问题，首先要有市场的想象空间，整个股本减少50%，上市公司利润增长50%，市盈率降低50%，这三个50%就足可以使中国的股市好转，全流通是一种具有扩散效应的机制，如果这个问题解决了，市场的爆发力都具备了，中国股市就有可能出现重大转折，从熊市走向牛市，而且和国民经济的总体的趋势相吻合、相适应。
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