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新浪财经讯 11月25日下午2点，中国经济改革研究基金会和《上海证券报》社，在有关部门和首都旅游集团、中央电视台《中国证券》、北京电视台《证券无限周刊》、上海电视台《第一财经》和新浪网的大力支持下，召开《中国需要积极的股市政策专家学者座谈会》，对中国股市的发展进程和相关政策进行全方位的研究和探讨。新浪财经独家全程直播本次活动。
以下为本次座谈会的直播实录：
杨启先副会长：中国是不是需要股市，特别是中国在现在的条件下，有没有条件发展股市，从发展股市开始，实行股份制开始，我们国家出现这种争论，开始要搞股份制，国有企业走股份制的路子，在这种情况下八十年代中期以后，到九十年代初期发展起了股市，提出股份制改造的时候是83年，股市上来以后一直不正常，在中国是不是需要股市？一直成为一个争论的话题，一直争论到最近两年，这个问题不解决，股市就很难健康发展。
今天看到这个题目非常好，《中国需要积极的股市政策》，这个问题确是值得讨论的问题，为什么需要积极的股市政策？中国需要一个健康发展的股市，这一点我们不能否认。为什么呢？从多方面来看，特别是从我们近十几年国有企业改革来看，没有一个健康的股市，国有企业的改革就很难进行，没有一个健康的股市，只好靠国家注资解决国有企业的问题，最后注多少资都解决不了问题。原来我不知道，我记得陈祈森同志发言，我们98年到2002年，国家注入国有资金，报的数字大概28000亿，当中国债投资绝大多数给了公司。另外，海内外融资是在海外股票市场融资，把钱投进去。债转股是4000多亿，贴息大概是几百亿，还有退税几年加在一起大概是64千亿，最后效果怎么样？我们最近两年最好的国有企业效益也就是两千多亿元，这种情况没有一个股市，国有企业没有一个退出的通道，也没有直接融资，这种情况要把国有企业搞好是很难的，必然会引发极大的金融风险和金融危机，这是非常关键的一个问题。我们为什么这么多年改革推不动，主要还是缺乏一个资本市场对国有资本的制约作用，这个问题不解决根本不行。
现在讨论政策，刚才萧教授讲了很多政策，我基本上同意，但是前提条件是认识和思想统一的问题，需要统一的思想最主要是两个方面：一个是增强群众对股市的信心，政府部门或者政府引导、公开宣布中国不仅需要股市，而且中国现阶段也有条件来发展股市。从国际经验来看确实是有条件的，比我们落后的国家，包括印度、俄罗斯都有股市，股市也不是很坏，当然我们赶上发达国家的水平肯定需要一个过程。如果不解决这个问题，群众肯定就没有信心，一直存在这种争论。很多人认为中国股市应该推倒重来，这不能说没有道理，这是形势的作用，当然股民会担心股市会不会长期存在下去。这个问题不解决，股民对股市就没有信心，很多人不敢进去，这个问题是很值得重视的一个问题。
第二个问题，这两年出现这种情况，起因是国有股减持，国有股减持的缺点主要是两个方面，作为国有股减持来解决社保基金问题，这个方向我认为完全是对的，也是不能否认的，主要方案、设计上我认为有一个非常大的毛病，没有考虑到股民的利益，首先国有股减持既然是减持，应该是存量的国有股减持，不应该是增量减持，我们方案设计主要是增量减持，就是增发的部分拿出部分作为保障基金，不想缩小国有股的方法，这就有问题了。特别是在价格问题上，原来我们实行股权割裂开始，就是为了维护国有资本不流失。当时决定不上市，没有明确这个股将来可以上市，更没有明确这个股会按照市场价格来减持，国家给我们发出很低的价格，用很高的价格去减持，当然最后会出现一个毛病，就是市场失去了原来的承诺，就是没有坚持原来的承诺。所以现在股民出现一个非常恐慌的心理，他们一听说国有股减持，不管怎么减，现在看股票就是往下掉，我认为解决第二个问题，就是解决群众恐慌心理，政府应该宣布坚持原来的承诺。现在上市的公司国有股一般不减持，即使要减持，也只能按照净资产的价格，首先卖给原有股东，看原有股民能不能接受。如果真要实行，政府也比较难做，如果要按净资产实行的话，也很难做出这种决策，做出这种决策肯定要受到各方面的批评，那怎么办？我同意刚才樊纲讲的双轨制的办法，双轨制不是一般的双轨制，能不能实现老股老办法、新股新办法，已经上市的公司现在一共有一千多家，国有股停止减持，就保持现在的两种价格。但是新上市公司一律实行全流通或者基本上全流通，不再留下同股不同价的尾巴，从其他国家来说是三、五千家股市上市，我们只有一千股市上市，几年以后绝大多数企业上市是全流通，只有少数不是全流通。
当前关键解决两个问题：第一个要解决的问题就是要解决信心问题，中国肯定是需要股市的，而且现在有条件发展股市，当然这次“十六大”已经讲了这个意思，但是讲得还不太明确，很多人不太理解，就是很明确地宣布这个东西。第二个要解决的问题就是要解决群众的恐慌心理，就是能不能实现老股老办法、新股新办法，经过一段时间后，可能中国股市会比较健康。中国股市市盈率高的东西，但是要把其他因素除掉也很难说。在解决这两个思想的前提下，一个是信心，一个是恐慌心理要减少，然后再研究事实可行的政策，怎么使股市健康发展，这个可能有好处。
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