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一、(CU、AL)：进入震荡调整格局
上周五LME等国际金属市场期铜出现止跌企稳收盘小幅上扬，今日沪铜也是继上周五走势，早盘出现下探的盘跌过程，止跌之后震荡回升。收盘大体持平。从盘面来看，LME场外铜价一直未能突破1980美元，对沪铜多头情绪产生压制；今日沪铜在开盘后逐步走低，但下部支撑也比较强，后市更是受平仓买盘支撑而回升。
国际市场：上周五LME金属市场基本金属继获利回吐之后市场出现回升。三个月期铜终场收升3美元至1971美元。COMEX期铜上周五也自一个月的低位回升。西方金属分析师认为上周前金属出现的涨势过快过高，所以整个市场都出现旨在锁定盈利的获利回吐操作。但期铜经受了考验。牛市格局尚未改变。所以认为期铜进一步向1900/50区域的回落，将被视为良好的买入机会，尤其是当美元仍然疲弱。
技术上：LME三月期铜及国内沪铜形成的双头形态而向下的一倍测算位已达到；铜价近日急挫之后暂时得到支撑而回升，短期市场已经恢复了平衡，由于中长期上升仍保持较好，期铜走势开始转为区间震荡。
基本面：目前公布的数据都显示经济较为强劲，但投资者担心中美贸易摩擦有可能导致世界贸易保护主义抬头，不利世界经济增长，同时地缘政治不确定性的影响,亦为美国经济前景改善投下阴霾,而後者可能对美元具有提振效果。另外，由于西方国家本周将面临感恩节，市场将于周四和周五休市，所以市场交投可能会因为长假的临近而显得谨慎。
操作建议：暂空仓等待入市时机
深圳中期广州营业部：而东
二、天胶(RU)：期现走势分歧延续宽幅震荡走势
今日沪胶各月合约呈现出高开低走，大跌回升尾市收低格局。早盘各月普遍高开，随后期价在开盘价附近窄幅振荡，下午一点半后受到RU406合约增仓走强的影响各月期价出现了上涨的走势，市场交投气氛并不活跃，胶出现尾市小幅收低。主力合约RU405报收于16410，上涨40点，成交124498手较昨日小幅增加，持仓减少300余手至52486手。
销区：大部分胶市并未出现剧烈波动，但国产标胶行情走势疲软却十分明显。受产区胶价走软、成交不断萎缩的不利影响，国产标胶在各地市场的销售受到较大阻碍，成交量一直维持在低谷徘徊。市场人士表示，年底是传统的生产淡季，用胶企业实际需求的减少将在短期内对标胶行情产生较大影响。今日各地五号标胶市场情况如下，华北地区的天津市场报14000-14200元/吨；青岛市场14100-14300/吨附近。石家庄今日报价14200-14400元/吨附近。衡水市场报14200-14300元/吨。华东地区的上海市场的价格今日报14000元/吨；杭州市场报14100-14200元/吨。华南地区的福州市场今日报价在14200-14300元/吨。广州市场今日报14200-14300元/吨之间。沈阳市场报14300-14400元/吨。中国自10月中旬以来已抛售25000公吨橡胶，决心调低国内橡胶价格。交易商表示：“中国已经抛售了25000公吨橡胶，16日抛售5000公吨，另外20000公吨橡胶是在10月中旬抛售的。”中国是世界上最大的橡胶消费国，一直以来中国都在致力于降低过高的国内橡胶价格。
海南橡胶远期合约小幅上涨，远期RU405，06合约分别上升28和32点报收在14750元和14850元/吨，成交7600多批较上一交易日小幅增加。
国际现货市场：虽然近期传出泰产胶区又将进入雨季现货商预计降雨将对胶价有支持，但是泰国今年12月到明年1月份船期3号烟胶片依旧报价在1200-1210美元/吨，较昨日小幅反弹。
因劳工感恩节，日本胶市2003年11月24日休市一天，25日恢复交易。
沪胶技术图形上：各月均以长下影的阴线保收，收盘价除了RU406外均小幅回落。K线图形短期向上的排列继续延伸，5日和10日均线开始交叉，但是长期均线系统继续向下。成交量继续放大，持仓量除了RU406及远期合约外，全线减少，减仓放量说明投资者对市场整体上呈现逐步离场观望的态度，短期的多头力量在RU406合约相对强劲但，中期的空头趋势依旧占据上风。市场技术面依旧呈现超跌后的反弹格局，后市将继续震荡整理。注意盘面整体持仓量的变化。
综上：现货市场继续下跌，期货市场大跌后的反弹仍旧在继续。现货和期货走势背离，就目前的持仓量和成交量看，如果后市持仓不能有效增大的话，价格的上涨很难延续。目前由于期货库存和泰国割胶旺季两个可能产生较大利空的因素影响，后世的市场仍将继续呈现宽幅震荡的走势为主。在交投清淡的情况下，震荡后期价回复下跌的走势的可能性非常的大。
操作建议：短线操作，长线观望，期价反弹15000点无力之后可以少量做空。
深圳中期广州营业部张智超
三、大豆：短期跌势未变平台多空对峙
上周五CBOT黄豆探低回升，小幅收低的走势，并未对周一连豆市场产生影响，早盘各合约的开盘价较上周五的收盘价变动不大，随后经过多空双方一天的争斗以后，尾盘期价较上周五略为收低，但整体仍属于震荡的格局，多空双方形成了对峙。主力合约A0405，最高上探3198，尾盘收于3165，成交406056手，持仓量343734较上周五减少6498手。而M0405最高上探2671，尾盘收于2632，成交37522手，持仓54168较上周五减少1372手，今日走势仍然属于震荡中偏弱。
从基本面分析，黑龙江海伦地区收购报价2840-2860元/吨，佳木斯地区收购报价2620-2640元/吨，较上周五变化不大。今日东海44%豆粕报价2660元/吨；连云港益海44%豆粕报价2650元/吨；宝港报价2650元/吨，略有下降。国内豆油市场受传统节日的临近，需求可能转强的市场因素，有企稳的迹象。而进口大豆价格，11月船期港湾区大豆基差价格：38美分/蒲式耳，合正常价格791.5美分/蒲式耳，合中国港口到岸价：405.41美元/吨，3356.8元/吨。从市场上价格的变化来看，除部分地区的豆粕价格继续走弱以外，大豆，豆油的价格变动幅度不大。而国际市场上，多空因素交替出现，阿根廷政府气象专家周五称,阿根廷主要大豆产区的干旱可能持续到11月底，在科尔多瓦和圣达菲的南部,部分地区的降雨量仅为年平均值的30%.这次旱情已经导致2003/2004年播种期延后.作为全球第三号大豆生产国，如果天气气候在未来日子里，仍然持续目前的状况，必将使南美地区大豆产量受到影响。由于本年度大豆价格持续上涨，虽巴西农民种植大豆的积极性有所提高，有机构预计巴西大豆产量较02/03年度要提高，但对短期内的期价影响不大。因此综合看来，CBOT黄豆能否再度走强，一方面来自于出口销售报告是否会继续利好，另外的就是南美地区未来天气方面的演变。而国内连豆市场价格也步入比较关键的价格区域，CBOT黄豆后期走势以及国内现货市场价格能否继续支撑期价在3140-3250区域内或以上运行。从国内市场来看显然是还不具备再次上扬的动力，因此连豆市场从目前的基本面来看震荡向下的概率性大。
从技术角度分析，主力合约A0405今日以阴线报收，日均系统5，10日均线继续向下运行，形成了空头排列，期价收于均线系统以下，在3150一线上构成了支撑，如果没CBOT黄豆上涨的支持，期价将下破此一区域向下再度寻求支撑。
从CBOT黄豆连续图上看，期价在740-750一线有较大的支撑，上周五的探低回升。也说明了下方的支撑仍然很强，短期内无利空消息配合的话，也难形成有效的向下突破，震荡格局难变。
综合以上分析，在短期内国际，国内基本面较为平静，CBOT黄豆震荡走势格局未变，但连豆市场技术面短期跌势继续延续前提下，对连豆操作思维上以偏弱看待。
操作建议：连豆空头持有，豆粕空头持有。A0405止损位3205 M0405止盈位2705
深圳中期广州营业部黄兵
四、小麦：小幅回升
上周五，郑麦借助其他商品大幅回抽的势头，期价也大幅冲高，原有的下跌势头得到了有效的阻止。从当日的走势来分析，期价冲高后回落，尾市小幅回升，WT405合约振幅有68点，结合当日的量情况来分析，多空之间有足够的空间作一个换手。由于我国将要向美国购买小麦，这使得最近郑麦市场与CBOT的关联性明显加强。而周四、周五CBOT小麦期价也出现了较大幅度的回升，对国内郑麦期价也起到了一定的支撑作用。
郑麦受以上因素影响，今天各合约全线高开。WT405合约以1683高开15点，全日呈现出震荡走高的迹象，最高涨至1699，最低1672，尾市以1694收盘，上涨26点，成交219768手，持仓量全日稳步增长，最高是曾增加14000多手，尾市受短多获利回吐的影响而大幅缩减，最终增加7230手至134364手。强麦走势相对较为弱一点，各合约涨幅在9—27点之间。
从技术图形来看，硬麦各合约有构筑头肩顶的味道，目前正在构筑右肩的过程。目前，强麦近WS405合约仍然维持震荡上行的格局；远月的407、409合约则自从10份中旬期价上升了一个台阶以后，当前在高位维持箱体整理形态。基本面方面，国内小麦产量连年减产大背景下，的多头根基没有发生实质性变化，各地的现货价格易涨难跌，维持稳中有升的态势，目前期价的下跌仅仅是由于期现价差过大而作出的合理回调。因此，对郑麦仍然应该保持长期看好的思维，等本轮回调结束以后，战略性建多仍将是郑麦市场的主调。
操作建议：目前观望，
深圳中期广州营业部李志成
五、LME铜：铜铝收高,铜重返2,000美元水准
LME期铜期铝周一双双收高,交易商称,因股市走高及技术面因素激励投资者买盘。三个月期铜有领涨之势,突破每吨1,980美元附近的阻力位,在停损买盘提振下升向下一目标2,000美元。三个月期铜于晚场综合交易收报每吨2,000美元,上周五收报1,971。三个月期镍亦跳升,在重新测试12,000美元水平时引发停损买盘和空头回补。最终收报每吨12,090美元,远高于上周五的11,770/11,780。三个月期锌在900/910美元区域获得支撑,并在止损买盘带动下升逾920.收高27美元至932。三个月期铝几乎未见突破目前交投区间的迹象,收报1,518美元,仅上涨8.50美元。三个月期铅涨9美元至619;三个月期锡升140美元至5,490。
六、CBOT大豆：大豆收低,受投机性抛售打压
周一，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘拉出长阴，1月大豆期货下滑到一个月来的低点。由于中美贸易摩擦给美国大豆需求前景带来不确定因素，商品基金大举平仓，带动大盘大幅下跌。1月大豆期约收盘报每蒲式耳737.25美分，当日下跌16.25美分，相当于2.1%。1月豆粕期约收盘下跌4.70美元，报每短吨225.10美元。当日跌幅为2.1%。1月豆油期约收盘下跌0.64美分，报每磅26.18美分，当日跌幅为2.4%。
由于感恩节将至，市场交易量明显缩小，因此走势更多受到技术面因素的左右。随着商品基金加快多单平仓，期价一路走低。在1月大豆期约最后跌破了主要技术支持位，也是已经到期的11月合约创下的低点每蒲式耳738美分后，触发基金抛盘，盘中最低到735美分。
CBOT大豆交易商称，基金大举抛空，没有人真正愿意作多。他也没有听到任何新的消息。另一位场内交易商补充到，随着亚洲市场休市过假日，美国市场确实没有什么消息可供炒作。感恩节来临之前市场上出现一些平仓盘。周三和周五CBOT农产品期货池只交易半天时间，周四全天休市过感恩节。
中国由于近期大豆供应充足，采购步伐放慢，另外最近市场上传言称中国可能将定购的一些美国大豆船货转到南美产地，令多头感到不安，但是由于巴西市场上并未有相应的反映，现货价格没有出现上涨，因此不少市场人士感觉中国进口商改变进口大豆产地的说法并不可靠。
美国农业部报告称，截止到11月20日的一周里，美国大豆出口检验量为3459.4万蒲式耳，其中对华装运1504.7万蒲式耳大豆。但是出口检验数据未能激发多少买盘兴趣，因其低于业内预期的4000到4500万蒲式耳以及上周装检的3720.2万蒲式耳，高于去年同期的3385.7万蒲式耳。本年度已经过去12周，美国大豆出口检验步伐比去年同期水平领先4.9%。
周一，除了大豆和制成品期货一路下跌之外，CBOT玉米和小麦期货也走低。继上周美元走软后，本周美元对其他主要世界货币汇率反弹也是市场下跌的一个主要原因。
周末期间，美国大豆出口业务十分平静。周一现货市场方面，美国大豆基差报价稳中有涨。
巴西正在播种大豆，近期降雨适宜，有利于播种进行。与之相反，阿根廷主要作物带正在遭受高温炎热天气。全球气象服务机构称阿根廷主要作物带天气再次干燥，仅周末东北部地区会有降雨机会。阿根廷的分析师认为旱情如果持续，特别是今后两周里如果诸如康多巴等大豆主产区依然没有降雨出现的话，2003-04年度阿根廷大豆产量将会大幅下降。
周一，美国农业部驻阿根廷农业参赞估计2003-04年度大豆产量为3800万吨，与当前美国农业部的产量预估一致。
商品基金当日净抛空4000到4500手大豆合约。
七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻
1、沪深综指周一收盘劲扬约3%,成交略减.分析师表示,基于国有股减持良好预期,午後大盘再接再厉,一路高歌猛进,个股行情全面开花.目前沪综指已沖破重重技术阻力,收于1,400点整数关之上,料短线行情看涨.沪综指<.SSEC>收报1,404.008点,劲升42.449点,或3.12%;A股全日成交122.16亿元人民币,上日为131亿元.深综指<.SZSC>收报372.29点,劲涨9.84点,或2.72%;A股全日成交56.36亿元,上日为60.86亿元.
2、美国股市周一上扬,因对于美国将发布强劲经济数据的预期以及美元走强,激励了投资者买盘.美股之前连续两周收低.据初步数据显示,道琼工业指数<.DJI>收高120点或1.24%至9,748.标准普尔500指数<.SPX>涨17点或1.62%,报1,052.Nasdaq综合股价指数<.IXIC>上扬53点或2.81%至1,947(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）
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