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国际金融报记者 周宏 发自上海
11月24日，沪深股市并没有如分析师所料的再度走低，相反出现放量普涨的一幕。两市超过1200家个股逾97%上涨，27只A股涨停的推动下，上证指数重新攀上1400点大关。市场人士普遍认为，最近三日两阳夹一阴的走势，很有可能标志着年末行情的真正展开。
借题发挥
当日盘中的热点板块，再次被“题材炒作”的风气所左右。
除了因“数字电视”概念而走俏的传媒电视类股票继续走强外。因“广东抗非DNA疫苗报批”的消息公布，医药板块的小盘股也纷纷启动。
主营乙肝疫苗的天坛生物开盘即告涨停，揭开了整个医药板块的行情序幕。生物医药类和生产抗生素的上市公司随即出现跟风涨停。
对于医药股的突然崛起，国泰君安的杨昕认为，显然属于市场的“借题发挥”。但“如今的市场活跃需要一些题材方面的炒作”，而且这种炒作显然激发了市场比较强烈的反应。
长城证券研究所的徐文峰也认为，市场在医药板块上“做文章”非常合理。徐文峰认为，市场已经再度进入“发挥想象力”的炒作时期，行情的发展将视大市值股票的表现而定，“不排除明年行情提前启动的可能。”
增量资金入市
对于此次行情的真正启动的原因，市场公认是新资金的介入。
一位投资经理认为，近两日增量资金介入市场的迹象非常明显。“上周五下跌时没有缩量就是非常明显的特征。之前一个月内的三次反弹都是一下跌就缩量，但上周五和周一下午都在放量。说明增量资金正在积极介入。”
“而且我们感觉，二级市场也就跌到这儿。周围的机构也大都认可这个位置，只是在等待机会。现在盘面活跃起来，大家都会介入。”
杨昕也认为，年底资金的短缺是局部和暂时的，“场内循环的资金都感觉很紧张，但场外等待机会的资金却非常多。钱都是逐利的，只要有机会，场外的资金实际上源源不断。”
徐文峰则表示，很可能有来自香港市场的过江龙资金在参与短炒。一个月前，香港市场开始走软，出现下跌—反弹—下跌的走势，说明资金逐步在港股上撤出。到现在一个多月了，资金出货港股到建仓A股时间比较充分。
价值投资主线
但一位基金经理认为，未来真正走势还是要靠价值投资的主线。“题材炒作只是插曲。”
他认为表面上，这两天的市场都是题材股、小盘股在唱主角。但实际上，大盘股的作用也在显现，包括长江电力、南方航空等新一代的蓝筹股都走出了连续上升的走势，宝钢股份也在上周五创出新高。说明蓝筹股还是重要的。
对于行情的持续性，他认为要看反弹的速度。“冲得太快的话，可能很快就结束了。如果稳步上涨的话，持续到明年都有可能。”他认为1300点在一年内看，还是比较安全的点位吧。短期内指数不太可能再创新低。
国泰君安杨昕则认为，短期内反弹可能会进入调整期，但之后还会有表现，“乐观的话，年内可能走到1500点。”而再进一步的发展，则视乎政策动向。
《国际金融报》 (2003年11月25日 第一版)
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