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与国内胶走势大致一样，东京胶于11月4日创出7年新高价格161.8日元/公斤后，在一片利好声中转头向下展开大跌行情。而自图形上的孤岛反转确立以来，东京胶价格回落的速度之快和幅度之深与国内同出一辙，截至11月19日，东京胶基准合约404价格收在最低价134.7。从图形上看，被自底点65引出的长期上涨支撑线和前一次上升浪的0.5回调位勉力顶住。到上周末虽然稍有反弹，但力度与沪胶相比明显偏弱。展望后市，东京胶虽然没有国内庞大的库存压力，但其再度上扬之势依旧会遭到重重阻力。而沪胶走势其实不必跟随东京胶。
日本经济复苏程度低于美国。和美国第三季GDP实质增涨7.2%相比，日本的表现差距较大，日本第三季度经济增长0.6%，此数据表明日本经济持续缓慢增长，强劲日元将破坏国外需求出口的增加，造成只有资本支出来独撑大局的尴尬状况。另外由于个人消费不足，日本第三季度国内需求占总经济增长的0.4%，出口净利润增加仅0.2%，GDP增长主要是受工厂和设备投资连续第五个季度大量增加的支撑。如果没有销量或利润的相应增加，公司将无法继续投资。由于消费需求下滑和投资减少，公众部分减少0.2%。同时，第二季度的GDP增幅修正后从1.0%下降至0.9%。通货紧缩持续，第三季度通缩年率下降2.7%，较市场预计低。日本央行报告显示，10月份日本银行贷款年率下降4.7%，为连续第70个月下降。报告显示，需求依旧低迷，虽然有迹象显示经济出现复苏，银行仍不愿放出更多贷款。9月份银行贷款下降5%，8月份为下降5.3%。经济专家表示，许多大型企业集中减少债务，纷纷采取在资本市场上投放债券和抛售股票的做法来筹措资金。这种做法只能取得短期效果，如果后期投资和消费无法真正启动，那么日本的经济复苏之路还是遥遥无期。
恐怖威胁打压股市。自从基地组织袭击土耳其之后发言称将会对美英盟友日本展开恐怖行动后，日经225指数快速跌穿前期经过半年考验牢不可破的10000点心理大关，并在11月18日创出近三个月新低9614，与欧美股市相比，其弱势是不言而喻的。如果基地组织在近期继续扩大其恐怖活动范围的话，那么日经指数将很难重返万点以上，经济复苏之路将更加崎岖。另外美国的弱势美元政策（目前美元兑日元在108附近）也导致以日元计价的交易标的三号烟片胶的价格难以大幅上扬。
各主产国胶价在供应充足的情况下应声回落，泰国经过前一阶段的大雨和洪水后，最近各产胶区又恢复了正常生产，其三号烟片胶的出口报价也下跌到120美元/吨,印尼现货市场的报价也差不多。马来西亚1-9月生产橡胶50.55万吨，比去年同期增产18.1％，出口量也较去年增加5%。虽然泰国声称传统雨季将至，可能会影响产量，但从现在的情况看，在供应充足的前提下价格难以很快回到130美元/吨以上。
因此，在目前的情形下，沪胶只要能够消化部分库存到10万吨附近，其后期涨势的发动反而可能会先于东京胶。东京胶后期将会随着沪胶的上扬而消极跟涨。投资者在最近的操作中应将东京胶的影响力先放在一边，主要观测国内库存和持仓的变化，方能避开陷阱。（刘炜）
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