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前 言
财务顾问属于知识密集型行业，起决定作用的是人的智慧，而不是资本。从这个意义上说，投资咨询机构与证券公司、银行等机构相比，在竞争中不会必然处于劣势。相反，投资咨询机构运营成本更低，机制更灵活，反应更灵敏。有不少证券公司等金融机构的从业人员，在工作若干年之后，积累了一定的专业经验和资本，会选择与人合伙创办投资咨询机构
，建立自己的创业平台。事实证明，投资咨询机构在资本市场越来越活跃，发挥的作用不可低估，正在发展成为一支充满朝气的生力军。
陈鸿原
财务顾问业务以盘活存量资产为重心，通过对存量资产进行合理有效配置和再构造，提高资本的配置效率。财务顾问的含义非常广泛，一般包括四大类：企业资本运作顾问业务、收购兼并顾问业务、资产管理及证券投资咨询业务、风险、产业投资顾问业务。
可以说，绝大多数财务顾问业务没有资格限制或进入门槛很低，是一个完全竞争的市场。当然，也有人将会计咨询、企业管理咨询、专业融资服务，甚至将出国留学、移民等中介服务也列入财务顾问业务范畴，这应该讲是一个非常广义的概念，不是财务顾问业务的主流。
财务顾问业务在我国起步较晚，业务范围宽泛，作业标准和和业务规范尚未建立，在某种意义上还处于一种无序状态，然而，正是这种带有很强艺术性，又不失科学理论作为支撑的工作，才是其真正的魅力所在。
一、投资咨询机构作为新兴力量崛起
目前，从事财务顾问业务的机构可以分为两个系统，第一类是以证券公司、银行、保险公司、信托投资公司为主，资本雄厚，人才众多，具有发达的营业网络和信息渠道，其中证券公司担当主导力量；第二类是以投资咨询公司、财务顾问公司、创业投资公司、投资管理公司等为主（本文统称为投资咨询机构），规模较小，资金实力较弱，但机制灵活，市场化程度较高。
上述两类机构在财务顾问业务上存在一定的分工，一般来讲，第一类倾向于做大项目，这个标准一般是收费100万元以上，而投资咨询机构采取的经营策略是在做好中小项目的同时，争取大项目。这种市场细分满足了客户多样化的市场需求，从而为各自的发展奠定了基础。因此，在目标市场中，往往体现出来的是证券公司之间或投资咨询机构之间的竞争，证券公司与投资咨询机构之间的竞争并不明显。
第一类机构具有资金、人才、信息资源方面的明显优势，在财务顾问业务方面担当重要角色，但财务顾问收入历来也不是其营业收入的主要来源。例如财务顾问业务收入在券商中排名第一的国泰君安，其财务顾问费收入的最高纪录也只是接近1000万元，与公司每年十几亿的营业总收入相比，微不足道。正因为如此，很多证券公司都将财务顾问业务作为创公司品牌、争取其它业务的手段。证券公司将财务顾问业务部门与其它部合并、撤消的消息也时有所闻。财务顾问业务的阵地更多地被投资咨询机构所占领。
财务顾问属于知识密集型行业，起决定作用的是人的智慧，而不是资本。从这个意义上说，投资咨询机构与证券公司、银行等机构相比，在竞争中不会必然处于劣势。相反，投资咨询机构运营成本更低，机制更灵活，反应更灵敏。有不少证券公司等金融机构的从业人员，在工作若干年之后，积累了一定的专业经验和资本，会选择与人合伙创办投资咨询机构，建立自己的创业平台。事实证明，投资咨询机构在资本市场越来越活跃，发挥的作用不可低估，正在发展成为一支充满朝气的生力军。
二、投资咨询机构发展功能分析
目前，财务顾问业务仍处于战国时代，没有居于行业的领导者。纵观现有的投资咨询机构，普遍存在规模偏小、资金偏弱、人才匮乏、知名度较小、主业不突出等特点，缺乏政府和行业背景。目前，投资咨询机构数量众若繁星，而雇用的员工人数一般只有几十人左右，能超过百人的很少。同时，几乎每家投资咨询机构的业务涵盖的范围都非常广，登陆它们的公司网站，从业务介绍来看，面面俱到，有些就是上述的广义的财务顾问范围。人员如此之少，而业务范围却如此之广，这就让人不得不怀疑公司的专业水准。而从公司业绩介绍情况来看，也没有具有核心竞争力的案例。
因此，投资咨询机构必须调整策略，一是要根据自身特点选准主攻方向，形成核心竞争力，创立服务品牌；二是要因应市场变化，进行投资咨询机构之间的联合兼并，扩大经营规模；三是要积极参预国企改制，提供专业化、个性化服务，以分享制度创新所带来的巨大商机；四是要进行内部制度创新，建立更有活力的薪酬奖励机制，积极推行员工持股计划，以吸引和留住高素质的人才。
发展才是硬道理。投资咨询机构不能仅满足于生存，而应当抓住历史机遇，寻求更大发展。十六大已明确了国有资产实行分级管理，在中国目前10多万亿元的存量国有资产中，有相当一部分需要经过重组才能发挥效益。从媒体披露的情况看，目前灸手可热的政府财务顾问业务，均由证券公司、银行和资产管理公司担任。但在具体的企业并购重组方面，投资咨询机构仍具有很强竞争力，大有作为。
全国人大常委会不久前通过了《证券投资基金法》，中国证监会也即将推出股票发行保荐人制度，这些表明管理层加快推进证券管理市场化的决心坚定不移。随着证券管理模式与国际接轨，作为证券业三大支柱的证券交易、股票发行、委托理财业务的市场准入制度将更加透明，审批程序更加简化。投资咨询机构将有机会向证券业务渗透，从而形成你中有我，我中有你的新格局。
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