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资产总额8300多亿元人民币的中国保险业进入股市投资的大闸正在缓缓开启，而最早的流向，很可能是被认为监管相对严格的香港证券交易所。
本周二(11月18日)，中国保监会副主席李克穆在北京会见香港财经事务及库务局局长马时亨时表示，保监会正研究让部分保险公司的保费收入投资海外市场。这是保监会今年6月放宽保险资金投资企业债后，就拓宽内地保险资金投资渠道的又一重大表态。
今年6月，CEPA(内地与香港更紧密经贸关系)文件一经签署，香港方面就开始更加积极地游说中央政府放松货币和其他限制。就保险业而言，除了放宽从业人员在两地间的流动以及保险公司间的交流，允许保险资金进入香港成为更进一步的盼望。
监管部门无法回避
很多内地公司在香港上市，如果政府允许部分资本流出，香港将成为最大的受益者。”马时亨认为，香港证券市场是深受投资渠道不足的困扰的内地保险资金适当的去处。目前内地每年的保费总额高达4000亿元人民币。允许内地保险商和社保基金投资于海外，将有助于拓宽投资渠道，并可能提高投资回报。内地保险商和社保基金目前仅能非常有限地投资于内地证券市场。
面对香港方面热切的盼望，中国保监会的态度相对谨慎。保证保险资金的安全性始终被监管部门当作最重要的工作内容之一。但是，面对保险资金随着市场规模快速增加，保险公司资金运营压力越来越大的局面，允许保险资金进入证券市场的客观要求，不可阻挡地摆在监管部门的面前。
A股市场还不发达，有时候甚至较为混乱，保监会必须在保证能给保险资金安全运营环境的前提下才能放行。所以尽管证监会早就表态欢迎，但为了维护保户的利益，我们必须慎重再慎重。”中国保监会高层人士在今年6月召开的全国保险工作会议时如是表态。
保险资金运用收益率下降
客观环境不佳是有说服力的理由，另一方面，资金运营困窘对保险业发展造成的束缚，又让监管者不得不正视开闸的紧迫性。
据中国保监会最新统计，截至今年10月底，中国保险总资产为8319亿元人民币，同比增长43.5%；保险资金运用余额再创新高，达7300亿元。保险行业银行存款达3475亿元；各类投资合计3800亿元，其中国债投资额1426亿元；证券投资基金总额449亿元，同比增长78.8%。这是自1999年保险公司投资基金以来的最大投资数额。
但是，受证券市场走势低迷以及政策环境等方面的影响，保险资金运用收益率2002年仅为3.14%，比2001年的4.3%还要低1个多百分点；其中，通过证券投资基金间接流入股市的资金收益率为-21.3%，远低于2001年的20%。
新华人寿金融投资部一位部长告诉记者，过去保险行业在基金上的投资尚好，对封闭式基金倍加青睐，因为其良好的分红回报可以直接计入当年的投资收益，免征营业税和企业所得税，最高时年收益能达到20%。但自2001年下半年开始，基金行情低迷，而且总体上折价扩大，业绩攀亏，因此去年保险公司的基金投资损失比较惨重，到今年仍未摆脱困境。
保监会与港方接触
一边是高速增长的保费收入和投资需求，一边是逐年下降的资金投资收益率，失衡的跷跷板游戏令中国保险业身陷困局。保险资金运用作为整个行业经营的“生命线”日显脆弱。
保险专家认为，当前中国保险资产管理所面对的主要问题，在于投资渠道过于狭窄。随着保险资金运用规模的不断扩大，缺乏新投资渠道的问题将日益突显出来，甚至进而影响保险业的产品创新。
随着保险业务的快速增长，可运用资金将不断增加。专家预测，2003年国内保险公司可运用资金将大幅度提高，预计今年全年保费收入仍将增长30%以上，届时，保险公司总资产将超过9000亿元。
香港证券交易所的监管相对严格，上市公司的信息披露也更加透明，投资环境的安全性比较高，是保险资金入市恰当的入口。”据中国保监会人士介绍，保监会正在与香港方面研究设计保险资金投资港股的具体方式和规模等细节。有乐观的人士认为，实现上述构想最快可能在明年上半年完成。
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