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编者按
今年年初,国内许多券商都在尝试推行证券经纪人制度,一时间有关经纪人制度的讨论也是如火如荼。但随着行情再度陷入低迷,非现场交易的发展以及佣金浮动制的实施,新兴的经纪人队伍一下子成为不少营业部的鸡肋,甚至还引发了需要不需要证券经纪人的疑问。但是,接近年底,在众多券商苦叹一年不如一年时,一些中小券商却脱颖而出,而他们成功的秘诀恰
恰得益于经纪人制度的推行。看来,经纪人制度并不存在需不需要的问题,而是如何完善的问题。下面这篇文章比较系统地回答了这个问题。
在美国的证券法体系中,针对证券经纪人和交易商的管理规定最为庞杂和详尽,严格的管理对于保护在证券经纪人和交易商控制下的客户资金、防止欺诈以及确保经济责任的承担十分必要。同样地,我国也需要建立起一套严格的证券经纪人管理体系,以适应证券市场的发展要求。
法律法规体系
规范和发展证券经纪人制度, 必须建立完整、严密的证券经纪人制度的法律、法规, 以此作为证券经纪人制度健康发展的基础。
1、对有关法律进行修改和完善。一是要修改我国《证券法》第137条对证券经纪人的定义,明显区别证券经纪机构和证券经纪人两个概念,从法律法规上确认证券经纪人的合法地位；对《证券法》上涉及证券经纪人业务开展的部分进行修改；增加《证券法》中有关证券经纪人民事责任的规定。二是界定证券经纪人和证券公司的关系,明确规范经纪人和投资者的关系。
2、制定不同层次的证券经纪人管理法规。中国证监会、证券业协会和两个证券交易所要各负其责,制定自己管辖权限内的证券经纪人管理规则。由中国证监会制定证券经纪人管理条例,规定证券经纪人的资格认证制度、市场准入制度、证券经纪人的监管、证券经纪人业务范围等,并且制定处罚规则。证券业协会和证券交易所则根据法律法规制定相应的证券经纪人管理规则。
三级管理体系
建立由证券监管机构、证券业协会和交易所等自律组织、证券公司组成的证券经纪人三级管理机制。各级机构在证券经纪人管理方面所处的地位各异,发挥的作用也各不相同。
1、明确证券经纪人的管理机构。应由中国证监会全面负责规划证券经纪人制度,监督有关证券经纪人的各项法律法规的执行情况,对证券经纪人违法违规行为进行调查取证和进行查处。
证券业协会和证券交易所协助证券监管机构教育和组织会员执行有关证券经纪人的法律法规；监督检查会员所属的证券经纪人的行为,并对有违法违规的会员进行处分；接受投资者对证券经纪人的投诉并调解他们之间的纠纷。
2、建立证券经纪人协会。对经纪人的管理一般分两个层次,一是政府部门的行政管理,二是行业协会的自我管理。要培育和建立在中国证券业协会领导下的证券经纪人自律机构,发挥证券经纪人自律组织的重要作用。可以在证券经纪协会下面设立经纪人分会,对经纪人进行自律管理。
证券业协会经纪人分会应积极协助协会制订证券经纪人自律规则、执业标准,积极推动和参与监管部门制订有关证券经纪人管理法规；配合协会开展证券经纪人培训、资格考试、执业注册。
3、证券公司按照有关法律法规制定内部的证券经纪人管理制度。将证券经纪人纳入证券公司内部管理,有利于对经纪人的培训、指导和监督。
资格认证体系
证券经纪人从事的业务关系投资者的切身利益,责任重大,应该具备良好的职业道德、证券专业知识以及丰富的证券从业经验,并有一定的客户开发能力,必须依照法定条件和法定程序,取得合法资格后才能开展经纪活动,并依法取得佣金。因此,监管部门必须建立严格的证券经纪人注册登记和持证上岗制度。
1、实行严格的证券经纪人资格限制。证券经纪人从事的经纪业务范围广泛, 对证券经纪人的素质要求非常高,只有具备一定的专业知识,丰富的从业经验和较高的职业道德水平的从业人员才有资格进入这一行业。因此,我国的证券经纪人制度要制定严格的资格限制,规定只有通过中国证券业协会的特定专业测试者才能获得证券经纪人从业资格。考试和考核的内容应该借鉴境外经验,注重法律和职业道德规范。
2、实行证券经纪人注册登记制度。必须对证券经纪人的市场准入实行注册制度。根据证券经纪人级别的不同,明确规定证券经纪人的注册登记条件和程序、资格审查内容、规定重新登记和注册登记撤消程序、规定注册登记的内容和时间等等。
目前可以考虑由已经通过证券从业考试而取得了证券交易和证券投资咨询两门证书的人员提出申请,证券业协会审查合格后予以注册登记,发给上岗证书。同时,中国证券业协会要组织专门的针对证券经纪人的从业资格考试。对于市场上广泛存在的外聘经纪人或者以其他形式存在的证券经纪人可以给予一定的宽限期,参加培训和学习,然后参加考试,通过考试者才有机会注册登记。
3、建立证券经纪人执业制度。证券经纪人是以自身专业知识、掌握的信息及社会的信誉度作为资本来从事中介活动的,因此对执业人员素质要求非常高。为了培养大批高层次证券经纪人才,建立证券经纪人执业制度十分重要。执业制度的内容包括:第一,证券经纪人资格培训。设置一定课程进行培训,形成系统规范的培训大纲,编制统一的培训教程。第二,由证券业协会对证券经纪人进行资格认定。资格认定是对证券经纪人专业知识、经纪能力、社会信誉的一定评价,同时根据评价将证券经纪人分为不同级别。第三,通过立法规范证券经纪人的执业途径,即只有取得执业资格的证券经纪人才能从事证券经纪业务。
外聘证券经纪人的管理要纳入到证券公司的管理范围里,将外聘经纪人和内部经纪人一起管理,一视同仁。外聘经纪人和内部证券经纪人以及其他从业人员一样一定要通过考试、考核和注册等达到规范管理,对他们的日常管理也要由证券公司负责。
薪酬制度体系
为加强证券经纪人经纪合同的管理。针对目前证券经纪活动中存在的当事人权益得不到保障、经纪活动纠纷多等问题,证券经纪合同需要进一步规范。应该逐步推广证券经纪业统一合同文本,可以由证券经纪人协会推出合同范本,不管是证券公司内部还是外部证券经纪人,都应该采用规范的合同形式。
另外,制定证券经纪人薪酬管理办法。明确证券经纪人佣金分成的标准,规范证券经纪人的收入,鼓励并确保证券经纪人能够正确执行其职能。
赔偿制度体系
设立证券经纪人赔偿制度体系,采用经济手段约束和规范经纪行为,是一项重要的风险管理措施。它既有利于交易风险的防范,又有利于证券公司在经纪活动中提高自身的信誉度。结合我国实际,可以采用三种方式:
一是设立风险基金。即证券公司按规定在经营利润中提取一定比例的款项作为专用基金,用于因工作失误而依法进行赔偿的准备金。
二是设立保证金。一部分由证券公司向证券业协会缴纳一定数额的保证金作为押金,来约束其经纪活动,如证券公司违约,将从保证金中扣除部分或全部作为罚款,之后证券公司还必须立即补足原保证金差额,否则取消其经纪资格；另外一部分从证券交易所的净利中按比例提取。
三是建立证券经纪人赔偿保证金。每位证券经纪人都必须向证券公司营业部或者指定的机构交纳一定的赔偿保证金。
业务评级体系
为提高证券经纪人的业务水平, 应根据证券经纪人从事的业务范围划分证券经纪人等级。比如,根据证券经纪人业务水平的高低,将其评定为高级证券经纪人、中级证券经纪人和初级证券经纪人三个等级。高级信誉最高,业务水平最高,职业操守最好。获得该级的证券经纪人可从事全部的证券经纪业务,包括委托代理、投资咨询和投资管理；中级可从事投资咨询与委托代理业务；初级证券经纪人则只能从事委托代理业务。与此同时,将定期、不定期对证券经纪人的各个方面进行严格的评定,对其业务等级根据证券经纪人状况随时进行升降。
另外,还应适时扩大证券经纪人的业务范围,开拓顾问型经纪业务和投资管理业务。由于新技术的飞速发展和应用,以及投资者对专业化投资顾问的日益依赖,使证券经纪业务向智能化、咨询化方向转变。市场对证券经纪人的要求已经不仅是委托代理,咨询顾问的需求也越来越多。
为此,首先应积极创造条件,逐步实现由委托代理为主向证券咨询型业务为主的方向发展。通过高质量、全方位的咨询服务,逐步建立起系统、完善的证券投资咨询业务体系,实现经纪业务的咨询化。其次,应在证券咨询服务的基础上进一步开展投资管理服务。应本着为投资者投资理财的宗旨,根据投资者的意愿,对其证券资产进行尽职管理。
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