短期仍有望震荡向上
上周一我们在文章中阐述了指数失败的扩张三角形转化为楔形变异，后市不会完成扩张三角形的量度跌幅，且在11月17日至11月24日间，深综指介于351点－346点间，可以考虑中线介入市场。但上周以来的反弹力度是我们事先没有意料到的，这样迅猛的反弹其实对市场并不是好事，急功近利的表现既反映了市场的浮躁，也预示着当前行情并不是牛市的开始，行情的高点不会太高。
从沪指15分Ｋ线图上可看出，起自11月13日1307．47点的小型推动浪，至上周五的1394．55点（超出了我们原来预计的1378点），已经完成了第三子浪的上扬，后面必须有个休整。1363点可以作为一个参考点，如果跌破，短期应该减少操作频率，停止盘中追高操作。由于第三浪是个延伸浪，第四浪的调整预计是一平台整理，第四浪的回调极限位大约在1343点（如果有效击破则说明可能此划分存在问题，短线者离场等待下一次机会，但是可以以成交量作为判断辅证，量能如继续维持在100亿以上，则震荡洗盘的可能性更大，应选择补涨板块进行逢低吸纳）。预计在第五浪的反弹中，仍然是科技股唱主角，从而完成短线出货过程，因此股指的高度即使再创反弹新高也走不远。
从这几天反弹的筹码分布状态看，上周五的高点已经接近了前期密集成交区1400点附近，而且只在周五的冲击中才使分布在1580点－1470点的上峰筹码略有松动，总体看消化得还不够。因此，对1400点－1420点这一区域可能需要反复数次的冲击，才能使上峰筹码彻底松动。如果没有这个过程，就不可能产生牛市行情。基于上述原因，我们认为如果资金面情况有所改善，沪指形成以1410点为颈线的复合头肩底的可能性很大，形态上可能以11月14日为中轴呈左右镜像对称（如图）。
从各指数的运行状态看，沪Ｂ指大概运行在第一攻击波的第3－ｖ浪中，未来三到五日内，对沪指不会构成压力；深成Ｂ指则处在一较大级别的调整浪Ｂ中，未来如果达到2010点，之后仍会出现较长时间的调整。相对于深市Ｂ股，沪市Ｂ股未来潜在的机会更多，这是Ｂ股市场投资者应该重视的问题。值得一提的是最具参考意义的深综指，目前的反弹很可能是向楔形上轨运行的，目标点位应该不会偏离390点太多。当然，我们这里也只是按现时的市况判断，能否突破上轨得取决于新增资金加盟的状况。
综合上面各指数的状态，我们觉得整个市场在12月4日前总体呈震荡上升格局，个股操作的机会还是比较多，但必须清楚目前仍是明年牛市的打底阶段，对于中小资金而言，仍然以短炒为主要操作策略。而对于大资金，在选择成长型潜力个股时，也得多考虑其中介入资金的属性，尽可能地回避年底的短线风险。
中大盘股仍是未来主流
近期我们通过对资金流向的跟踪，发现主流资金除部分参与了数字电视概念个股的抄底，多数则蛰伏在因物价上涨而可能引起业绩增长的原材料类个股中，除钢铁与有色金属股价短期已透支外，化纤（粘胶长短纤，聚脂切片）、基础化工、水泥、电力等板块，以及比价偏低的部分钢铁股，过去两周来均有持续的资金流入现象。资金持续流入最多的板块应该还算电力板块，该板块除已经被价值投资所挖掘的华能国际、申能股份、深能源、内蒙华电、国电电力、吉电股份等一干流通盘大于2．5亿的大盘绩优股已经涨高外，多数中盘的电力股中出现了中长线资金介入的迹象。
我们认为，价值发现第二阶段行业成长性分析尤为重要，在价值投资理念得到深化发展后，未来市场中将出现不少依赖基本面支撑，走势与大盘并无多大关联的个股。而且，在国内引入ＱＦＩＩ后，国内市场慢慢与国际市场趋同的现象也将逐渐显现，动态市盈率作为衡量市场定价的重要指标也将呈逐步趋同的现象。我们将境外上市公司的市盈率平均值列出，供大家参考：
我们通过今年以来的市场定价体系结构调整，不同流通盘分级的指数走势得出这一结论：未来市场，低市盈、高成长、流通性好的中大盘股仍然是投资者关注的主要目标，而高市盈、低成长、流通性差的小盘股会反复遭人遗弃。所以，市场短期躁动后，投资者还是应回归到价值投资的正轨中。
首选其中的业绩增长股
从流通盘分级指数对比看，短期流通盘小的个股反弹力度相对较大，这是对前期矫枉过正的一次修复，但是目前已接近前期平台，继续上攻的动力有所不足。2．8亿以上的大盘股在本次行情初段，整体上涨幅度较小，这与“反二八”现象有关。但是，上周五指数出现回落时，我们注意到流通盘分级指数中2．8亿至3．5亿的指数走势最强。我们认为，业绩增长型的成长股，在未来可能是统一做多力量认识的主流品种，从流通盘分级统计数据观察，这类个股集中在1．5亿－2．5亿股的盘子，第三季度业绩高于0．07元的群体之中。
对未来的一周，我们对指数的总体预期不高，普通投资者注意力可集中在挖掘个股基本的短炒中。但由于本阶段股指可能会出现较大幅度的震荡，板块轮动现象也将变快，市场热点不如前一周容易捕捉。因此，操作策略上建议对前期放量后缩量回调到位的品种低吸，原则上买阴不买阳，以防短线追高被套后遭至损失。
莫大ｓｕｌｏｎ＠21ｃｎ．ｃｏｍ
|
