|
作者： 张刚来源： 西南证券
临近2003年年底，同电影界每年推出的贺岁片备受观众瞩目一样，近年来证券市场年底的亮点之一便是绩差公司的重组浪潮，不时上演麻雀变凤凰的喜剧。今年的黑马又会是谁呢？
目前沪深两市共有ST公司122家，啤酒花已经向上交所申请特别处理，将成为第123家ST公司。上市公司在重组方面最具迫切性的是ST公司，而其中*ST公司因存在退市压力，为保壳都要竭尽全力推进重组。在接近年末的20多个交易日中，ST板块中可能因相关重组信息或利好消息的披露而涌现黑马。根据对ST板块的股票研究，我们建议分三步寻找具有投资机会的ST黑马。
首先，需要回避存在暂停上市风险的*ST股。
*ST公司中属于已经连亏三年、2003年半年报盈利获得批准恢复上市的有5家公司，分别为*ST资源、*ST百大、*ST襄轴、*ST吉化、*ST渤海。这5家公司如果2003年全年亏损将立即退市。另外59家*ST公司都已经连续亏损两年（其中*ST鲁银、*ST中农属于会计差错调整所致），如果2003年全年亏损，将被暂停交易直至2004年半年报披露以决定是否能恢复上市或退市。
因此，后市操作中必须回避目前已连续两年零九个月亏损的40家公司中预告亏损的20家企业的股票，它们都存在因连亏三年而被暂停上市的风险。
其次，在已经扭亏的ST股票中寻找投资机会。
122家ST公司中，预计扭亏的有29家公司，包括25家*ST公司。其中因2003年半年报盈利获得批准恢复上市的5家公司*ST资源、*ST百大、*ST襄轴、*ST吉化、*ST渤海，除*ST吉化未预告业绩外，其余四家公司均预计全年盈利，将消除退市风险，而成为成功重组的案例。
在29家预计扭亏的公司中，每股收益排在前十名的公司值得关注。其中，*ST华靖、*ST常柴还具备分配潜力。
第三，从购并题材股中发掘黑马。
近期国资委相关负责人的讲话透露出以下重要信息：国资委鼓励并支持旨在改善上市公司质量的并购重组；具有竞争优势和资产质量良好的国企，可以通过收购上市公司股权的形式借壳上市；已上市的国企，符合一定的条件，可以转让国有股权，引进战略投资者重组上市公司。
结合其他相关政策信息来看，国有股比例高是ST股票符合购并题材的必备条件之一；其次，在外资购并题材方面，发行B股的ST公司因财务报告采取国际会计准则、使用英文等优势，可能性相对较大。
总之，从122家ST公司中剔除存在暂停上市风险和尚未交易的股票，我们可以找出前三季度亏损、国有股比例最高的前十名公司，然后重点从中搜索黑马。
西南证券 张刚
| 
