|
“三十年河东，三十年河西。”最近QFII的审批进度竟在短短的一个多月中，从谨慎审批的“河东”一下子转入了提速审批的“河西”。
在刚刚过去的一周，国家外汇管理局批准瑞士银行有限公司增加QFII投资额度3亿美元。至此，QFII已累计获批的投资额度达到16.5亿美元。
此前德意志银行、香港上海汇丰银行和花旗环球金融有限公司分别获准增加1.5亿美元、0.5亿美元和1.25亿美元的投资额度。看来低迷的走势并没有影响外资的投资热情，业内人士估计，在今年年底之前，批准QFII投资将会增加至18亿美元左右。
为何审批提速
前期，处于对人民币升值压力的考虑，外管局持谨慎审批的态度。那么近期的提速现状，外管局又是持怎样的态度考虑的呢？
据复旦大学国际金融系对国际热钱有专门研究的孙立坚教授介绍，曾经有外管局的研究人员向他询问过，有关亚洲金融危机时，东南亚国家是如何防止热钱流入国内的问题。据孙教授分析，近期外管局提速QFII的审批也主要是出于从人民币升值的压力考虑，做出的权益之计，也可以说是将计就计。
“因为人民币有升值压力，另外国外热钱不断地流入国内这一趋势政府很难去遏制它。既然没有办法遏制，那么现在所能做的只能是希望将这一热钱在政府可控制的范围内。由于人民币在经常项目下是可兑换的，因此现在很多热钱都从外商直接投资的途径流入中国。这笔钱是很难控制的，只有当它在中国买了机器后才能看到它在哪里。所以，现在中国政府只能采取没有办法的办法———采取开辟一个让外资进入的渠道，尽力使外资的流入控制在自己可以随时监控的范围内。”孙教授分析道。
“其实，这同我国前一时期到海外发债是同一个道理。既然外资对中国的投资热情如此高涨，那么就开辟这样一个可监控的渠道，让外资来投资。”孙教授补充道，“其实，在亚洲金融危机时，泰国、韩国等国家也是这样做的，以此来降低热钱对国家金融风险冲击的。”
QFIIA股市场捡便宜货
近期，内地A股市场创下了四年以来的新低，先期进入的QFII资金同样有被套之嫌，同时，市场上的部分股票逐渐显露出投资价值，这时放宽其额度审批恰恰给了QFII低位建仓的机会。
银河证券QFII小组负责人左小雷女士认为，原来外管局处于人民币升值的压力，曾一度谨慎过，但后来权衡后，觉得QFII的16.5亿美元相对200亿美元的游资来说，所占的比重很小，因此它对于我国的外汇储备成本增加所带来的不利因素，要小于它们将来可能给中国股市带来的贡献。
此外，经济学家赵晓在一次金融论坛上接受记者采访时，还提到了提速QFII的审批的另一个原因。他认为，由于中国股市是一个资金推动型的。在目前股市低糜的状况下，QFII的100多亿人民币是有助于提振股市的。
复旦大学的孙教授则又进一步分析认为，中国政府通过对海外发债和QFII的渠道合理引导监控海外热钱的方法的另一个好处还在于，当热钱要抽出中国市场时，可以降低它们的变现能力，这样的话，到时候，对于中国经济的威胁也能降低到最低限度。
| 
