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11月18日，美国有关方面对进口中国纺织品实施了新的贸易限制，中国迅速作出反应，由中国商务部一位副部长领导的贸易代表团在周三启程前数小时宣布推迟出发，这个由30位中方官员和业内高层管理人士组成的代表团原定在访美期间签署一系列美国农产品采购订单。
尽管中美双方各自采取的措施都给对方留有了一定余地，但处于对中国贸易战的担心
，国际市场反应激烈。美国股市大幅下跌，另外，由于中国大量持有美国的国债，国际投资者担心中国会抛售美国国债进行报复，美元对各主要币种的汇价也应声而落，欧元甚至创出1.1949美元的历史最高纪录。
汇市震动美元前景看淡
摩根大通货币策略师认为，随着2004年11月大选日期的临近，布什似乎准备以贸易，更确切地说是以贸易保护主义政策来提高他的支持率。而这类政策会打击美国，以及美国资产的外国投资者人气。如果没有外资源源不断地流入来为美国经常项目的高额逆差提供充足的资金，美元就会一直承受着很大的压力。
受益的并非只有欧元。实际上，美元汇率全线下挫，兑澳元和新西兰元跌至6年低点；兑瑞士法郎跌至5个月低点；兑英镑和日元也分别接近3年和5年低点。
国外经济学家纷纷表示，中国和其他国家可能会对美国施加贸易限制，这将进一步打击美元。
期市、债市有惊无险
中国是世界上最大的大豆进口国，美国交易员也害怕，中国可能大量抛售大豆期货进行报复，加上中国大豆代表团推迟了赴美采购大豆的计划，这令CBOT(芝加哥期货交易所)明年1月的大豆合约18日一度跌幅达3%。在中方反复澄清代表团推迟启程的原因是签证问题后，大豆期价才回到了17日收盘位置。
19日CBOT各农产品期货继续走低，其中大豆跌幅达3.5%，豆油跌幅达3.1%，小麦跌幅更是创下今年以来的最大跌幅达5.6%。
此前市场一直传言，中国将从美国采购大量农产品。近期CBOT玉米、大豆、小麦等品种纷纷走出强劲的上扬行情，特别是预期中国将购买100万吨美国小麦，这相当于今年1月至10月我国进口小麦总量的5倍！中国市场的大豆供需缺口也相当大，2000多万吨的供需缺口完全依靠进口，而大豆的主要供应国就是美国。正是在如此利多因素刺激下，美豆已经连续上涨达3个月。
“中国的贸易代表团推迟赴美导致市场浮想联翩，市场普遍担心中国会在贸易方面对美实施报复，CBOT几只农产品期货受此消息影响价格开始回调。”中期(中国国际期货经纪有限公司)分析师李磊在接受记者采访时说。
“但是，应该看到，我们的市场供需关系不会因此而改变，也就是说，我们最终很可能还是要从美国购买大豆以及小麦，整个国际市场的基本面不会发生大的变化。因此，我们也可以将目前的市场波动理解为价格连续上涨后的正常回调。这次的贸易摩擦对商品期货的长期走势没有本质的影响。”李磊分析。
市场的另一种担心则来自中国对美国国债的态度。
“我们这个机构的本质还是管理好外汇资产，说白了就是看盈利，因此，如果没有央行的指示，我们不会出于报复去抛售美国国债。”国家外汇管理局的有关人士对记者说。
“尽管美元汇率一直在下跌，我们也有我们完善的风险防范措施，这些措施帮助我们把可能的损失降到最低。”该人士称。
李磊对此也强调，美元从债市中逃走是因为美元汇率下跌，资金因此流向了商品市场，这也是导致商品期货走出上扬行情的原因之一。
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