市场"雾气"渐浓

　　周四国债现券市场呈现小幅整理走势,中期债经过前两个交易日的上涨,出现蓄势整理走势,浮息债延续周三的调整走势,而长期债弱市依旧。从盘面走势看,市场观望气氛增加,多空双方都显得较为谨慎。

　　影响市场当日走势的主要因素有三个方面:

　　一、宏观经济已进入一个新的景气周期,国民经济走出通缩的阴影,CPI重新进入上升趋势,令投资者对远期利率上升的预期不断加强,从而造成了长期债持续调整走势。

　　二、经济学界对于当前乃至明年中国经济是否过热、通胀是否会全面加剧产生了较大分歧,持否定意见的声音开始增加。加之本月下旬将召开中央经济工作会议,重点对明年经济工作做出一系列部署,给宏观经济政策从大的方向上定下基调。因此,在基本面走向明朗之前,市场观望心态加重。

　　三、周四股市的大幅上扬,令部分在股票市场和债券市场之间进行套利的投机资金转战股市,加大了债市调整压力。

　　在影响债市基本面的各种因素明朗之前,市场仍将处于小幅整理的走势。但浮息债和中短期债的回调空间较为有限,但收益率期限结构的调整仍将继续。