中关村证券：核心资产股趋势分析

　　中关村证券研发中心 付荣 王成

　　一、2003年年初至今核心资产60指数与上证指数的比较

　　1、指数走势比较分析

　　我们对核心资产60指数与上证指数今年以来的走势进行了比较分析。

　　核心资产60指数的表现明显优于上证指数。

　　2、指数偏离度分析

　　我们又对核心资产60指数偏离于上证指数的情况进行了进一步的分析，今年以来，核心资产60指数正方向偏离于上证指数，而且偏离趋势逐渐放大。

　　3、指数成交量分析

　　我们还对核心资产60指数的成交额占上证指数成交额的比例进行了分析，近一个月以来，核心资产60指数总成交额占上证指数总成交额的比例达33.65%，交易活跃。

　　二、2003年9月30日至今核心资产60指数与上证指数的比较

　　1、指数走势比较分析

　　我们再对核心资产60指数与上证指数自9月30日至11月10日的走势进行了比较分析。

　　比较结果显示，自9月30日至今，核心资产60指数的表现优于上证指数。

　　核心资产60指数的成份股中有15只股票的涨幅分别排在上证A股和深证A股的涨幅前二十名之列，而上证A股和深证A股的跌幅前二十名中均未包括核心资产60指数的成份股。

　　2、指数偏离度分析

　　再对核心资产60指数偏离于上证指数的情况进行了进一步的分析，近一个月，核心资产60指数正方向偏离于上证指数，而且偏离趋势逐渐放大。

　　3、指数成交量分析

　　近一个月，核心资产60指数成交额占上证指数成交额的比例曾上升趋势，从20%上升至45%，核心资产成交量逐步放大，交易活跃。

　　三、2003年11月10日核心资产60指数与上证指数的比较

　　1、核心资产60指数在11月7日暂时下跌后，10日再度上涨，收盘于1387.88点。

　　2、核心资产60指数与上证指数的比较：

　　(1)核心资产60指数11月10日开盘后处于波动上涨状态，开盘时跌幅最低为0.41%，收盘时涨幅至最高，涨幅为1.18%。上证指数最低跌幅为0.99%左右，收盘时涨幅最高，为0.37%。核心资产60指数11月10日表现明显优于上证指数。

　　(2)核心资产60指数10日成交量3,054,878手，上证指数成交量8,309,790手，核心资产60指数成交量占上证指数成交量的比例达36.76%；核心资产60指数当日成交额201,078.32万元，上证指数成交额554,832.13万元，核心资产60指数成交额占上证指数成交额的比例达36.24%。核心资产60指数的成份股交易活跃。

　　3、下表列出了对核心资产60指数贡献显著的样本股的贡献度。

　　四、核心资产60指数走势分析

　　1、今年年初以来核心资产60指数在出现一波上涨行情后进入波动状态：年初开始一路上涨，5-7月份达到1400点以上，后随大盘下跌，9月20日左右跌至低谷，最低到1274.77点，随后又开始出现新一轮上涨行情，11月5日，重新升至1400点，11月10日收盘于1387.88点。

　　2、5-7月份出现第一次上涨行情时，持有核心资产的投资者对市场上涨行情预期过高，未从该轮行情中获益。随着核心资产60指数重新涨至该高位，这部分投资者将把握此次获利机会，出售核心资产股票，随着这部分投资者抛售股票，核心资产60指数可能会呈现短期下跌趋势。

　　3、在大盘整体下跌的情况下，其他投资者近日可能已开始出售其他股票转而增持核心资产，从而推动核心资产60指数上扬，核心资产60指数的整体走势会优于上证指数。

　　4、大盘前几日的下跌可能由如下两种情况引起：一方面，原来持有核心资产但未从5-7月份行情中受益的投资者，在指数重新涨至上次行情的高位时，开始出售核心资产股票，导致大盘出现下跌趋势；另一方面，其他投资者有可能准备趁此轮下跌行情增持核心资产，将原持有的股票出售，导致大盘下跌。

　　5、我们认为，原部分持有核心资产的投资者将继续出售核心资产股票，同时其他投资者准备在未来大盘下跌行情中将增持核心资产，核心资产60指数未来的走势将在这两种力量的交互影响下出现震荡上涨的趋势。

　　近一个月以来对核心资产60指数贡献显著的样本股的贡献度一览

　上涨排名　代码　　名称　　贡献度　　涨幅　
　　1　　600019　宝钢股份　15.19％　20.19％　
　　2　　600104　上海汽车　11.54％　17.11％　
　　3　　600050　中国联通　11.22％　10.00％　
　　4　　600028　中国石化　　8.55％　11.63％　
　　5　　000866　扬子石化　　4.70％　25.00％　
　　6　　000898　鞍钢新轧　　3.74％　16.33％　
　　7　　600166　福田汽车　　3.41％　13.90％　
　　8　　600585　海螺水泥　　3.15％　25.25％　
　　9　　600018　上港集箱　　3.05％　　7.92％　
　　10　　600688　上海石化　　2.86％　13.94％　

　下跌排名　代码　　名称　　　贡献度　　跌幅　　
　　1　　600000　浦发银行　－2.34％　－3.57％　
　　2　　600037　歌华有线　－2.02％　－13.89％　
　　3　　000800　一汽轿车　－1.83％　－4.87％　
　　4　　600004　白云机场　－1.07％　－4.09％　
　　5　　000063　中兴通讯　－1.04％　－2.96％　
　　6　　600177　雅戈尔　　－0.98％　－6.20％　
　　7　　000700　模塑科技　－0.80％　－12.75％　
　　8　　600597　光明乳业　－0.78％　－6.01％　
　　9　　600835　上海电气　－0.72％　－4.22％　
　　10　　600717　天津港　　－0.67％　－3.27％　

　　核心资产60指数简介

　　中关村证券今年年初推出了核心资产60指数。该指数根据如下四个标准选择主要板块和对应的个股：

　　(1)所处行业的景气度高；

　　(2)基本面好，在未来一段时间能持续保持稳定增长；

　　(3)规模较大，在行业内有代表性且行业竞争地位较高；

　　(4)股票流动性好，可介入。

　　核心资产60指数共包括60只成份股，涉及25个行业板块，如石化板块(代表股票如扬子石化、中国石化)，钢铁板块(如宝钢股份、马钢股份)，汽车板块(如上海汽车)，港口、机场航空以及交通运输类股票的公用事业板块(如上港集箱、南方航空、中原高速)，电力板块(如华能国际、申能股份)以及有色金属为主的资源板块(如江西铜业、山东铝业)、银行板块(如招商银行)等。

　　核心资产60指数具有如下特点：

　　(1)该指数中的成份股绝大多数经营状况优异、在市场中表现相对出色，是目前证券市场中的中坚力量，具有较高的投资价值，尤其是在市场普遍偏淡的情况下，它们之中的大多数能保持稳定，充分体现了其弱市中防御性品种的特点。

　　(2)该指数的市盈率低于上证指数的市盈率。

　　(3)核心资产60指数能反映市场的结构性调整。

　　(4)以核心资产60指数为标的进行指数化投资，其收益率目标可以达到甚至超过上证指数的增长幅度，实现与资本市场的同步成长。

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