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昨日，科技股大面积涨停，但分析师认为
科技股超跌反弹不宜追涨
深圳商报记者高宇飞：近几个交易日，科技股连续上涨。昨日，有线网络、数字电视、电子信息板块类科技股个股更是大面积涨停，颇有当年“5·19”行情启动时的景象。而反
观蓝筹股，却一直陷入盘整状态，二者形成鲜明对比。那么，此轮科技股行情与市场今年来一向推崇的价值投资理念是否有冲突呢？
中证资讯徐辉：表面上看近期市场行情是科技股行情，但仔细观察，可发现是券商重仓股行情，如上海梅林为华泰证券重仓股、青鸟天桥属河南财政证券重仓股、湘计算机系南京证券重仓股、太极集团是华夏重仓股；而且这些券商多为老券商，如华泰证券、河南财政、华夏证券、海通证券和湘财证券等。所以从这个角度来看，本次科技股行情更多的是券商自救行情。目前科技股有以下特点，第一，市盈率太高。龙头股上海梅林市盈率高达639倍，湘计算机达到297倍，这使得这类股票进一步涨升存在困难。第二，多数公司无基本面支持。多数科技股有科技之名，无科技之实。以涨幅居前的湘计算机和实达电脑两只个股为例，湘计算机第三季度亏损18万元，前三季度实现利润287万元，同比下降88％；实达电脑三季度亏损1739.51万元，情况也非常不好。所以，科技股的上涨并不能说明市场已经抛弃了原有的投资理念。
北京首放：首先，科技股阶段性走强并不意味着价值投资理念已经被市场抛弃。从整个盘面来看，虽然周四有几十只科技股涨停，但其性质依然是严重超跌后的技术性反弹，中线能否持续走强还存在很大的不确定性。并且，科技股走强是在蓝筹股进入休整时期出现的，而科技股行情异常火暴的时候，蓝筹股并没有出现明显的下跌，这充分表明介入蓝筹股的资金没有“见异思迁”，换言之，以基金为代表的主流资金并没有放弃价值投资理念。
其次，目前还是资金市，财富效应引导资金流向。蓝筹股前期持续走强，就是因为有增量资金在不断注入。一旦资金减小了对蓝筹股的追捧力度，则蓝筹股出现阶段性休整蓄势也属正常，而非价值投资理念被摒弃。同理，科技股也正是在资金积极运作下产生的行情，这也是市场对前期“科技股投资价值被严重高估”论调的一个修正，说到底还是价值投资理念在发挥作用。
第三、价值投资理念是在今年上半年逐渐形成并为市场广泛接受的，并且经过了半年多的考验，在宝钢股份、扬子石化、上海汽车等个股不断创新高的过程中被一再地强化，从而在市场中打下坚实的根基，短期内不会有根本的动摇。
浙江利捷：我们认为，价值投资理念是我国股市国际化所不可逆转的趋势，科技股猖狂和蓝筹股休整，并不意味着投资理念的根本反转。其实，随着股指连续下跌，而基金重仓的蓝筹股却逆市稳步上扬，QFII不断增加投资额度，就已经表明价值投资理念已经日益深入人心。但是，在市场资金面紧张的情况下，我们也不可能指望要求蓝筹股天天都保持强势。毕竟，我们还处在由资金推动型向价值投资型转变的过程中。当然，科技股的连续大涨，我们也应该分析和捕捉。主力机构不过只是利用利好效应，还只是停留在一种概念性炒作阶段，持续性自然要大打折扣。随着科技股反弹幅度普遍超过20％以上，超跌优势也在慢慢消失，投资者不宜盲目追涨。
高宇飞：本轮科技股发动得非常突然，但力度又非常猛烈，显然主力资金是有备而来的。那么，是哪些资金在发动科技股行情呢？
徐辉：我们认为，本轮科技股行情是以券商为首的、私募基金做呼应的次级主流资金发动的行情，其现实目的在于年底还账，其长远目的可能还带有完成投资模式转移的重任。从周四的走势来看，科技股行情有进入短期高潮的可能，近期该板块会出现一定幅度调整。
北京首放：场内游资、被套主力和私募基金是科技股行情的助推器。虽然市场行情持续低迷，但总有部分游资长期存在，这是不争的事实。这些资金行动敏捷，喜好追逐市场热点，必然要加入到科技股的炒作中去。同时，前期介入科技股的主力资金也有拉高自救的要求，在加上残存不多的私募基金，与场外的增量资金形成合力，发动了科技股行情。
浙江利捷：应该说，科技股强劲走势已经大大超过市场预期。可以说，这种操盘手法和实力显然已经超越了短线游资炒作的性质。回想整个科技股的走势可知，今年上半年5月份开始，以海虹控股、清华同方为首的科技股板块就明显有资金大规模介入。所以，本轮科技股的反弹，我们认为是前期介入机构拉高自救所为，并非简单意义上的超跌。此外，从市场格局来分析，基金已经是咬定核心资产不放松，所以这批资金应该是正在进行持仓结构调整的券商和私募基金为主，当然也包括了部分短线游资。
作者:高宇飞
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