反弹能否演变成反转？ 1307点可能是年内低点

　　进入四季度以来，大盘已经出现4根长阳线。但是令多方泄气的是，前三根长阳线后大盘都出现了连续阴跌行情，而且均创出新低。因此，昨天第4根长阳线出现后，许多投资者难免举棋不定---反弹能否演变成反转

　　在市场的看空观望中，沪深大盘出人意料地走出强劲反弹行情。昨天沪深综指更是双双放量大涨：上证综指收于1376.51点，涨幅达2.81%；深证综指收于367.32点，涨幅达到3. 13%，两市累计成交金额近200亿元。

　　1307点可能是年内低点

　　为什么说1307点极有可能就是今年的底部呢？基于的理由有三：

　　一是与10月10日、10月22日、11月4日三根长阳线相比，昨天的长阳线虽然成交金额没有放出天量，但是在指数的上涨幅度与个股的活跃程度方面，昨天的市场表现是前三个交易日所无法比拟的。

　　昨天沪深两市共有54只股票以涨停价报收，涨幅超过5%的股票达到359只。而前三个交易日，无论是涨停个股的家数，还是涨幅较为明显的个股，其数量均不如本轮行情。这也说明，昨天的上涨得到市场的普遍参与。而前三次的大涨，基本上以基金重仓股强势上拉为主，独角戏味道较重。

　　二是长江电力的顺利上市，已经说明基金的换仓操作基本告一段落。而前三次长阳线后，大盘都表现得很疲软的一个重要原因，就是因为很多非核心资产概念股遭到基金无情抛弃，致使市场不断创出新低。

　　三是市场的参与者是多元化的，在一些机构坚守价值投资的同时，也有很多机构更喜欢成长性较好的公司、或有重大资产重组可能的公司。因此不排除这些机构利用了基金的换仓时机，故意打压股价借此在低位吸筹，以摊薄成本。果真如此的话，那么昨天的长阳可能已经意味着这些机构开始做多。

　　另外投资者还可以注意到，昨天多数涨停个股成交金额并不大，多则三四千万，少则一二千万。这就说明目前市场的抛压并不重，因此可以说这些个股的后期还会有所表现。这样的话，可以大致判断本轮反弹不会短期内夭折，乐观的话甚至可能演变成跨年度行情。

　　主流热点是超跌反弹

　　昨天的市场表现已经很明显，现在主流热点是超跌反弹类个股。

　　在昨天涨幅较好的个股中，有三类个股特别抢眼：一是科技股，如新宇软件、张江高科、航天动力等等；二是数字电视板块，如中视股份、东方明珠、广电电子、大显股份等等；三是前阶段大幅跳水的庄股，如科大创新、啤酒花、昌九生化等；这些个股无一例外，均是近期大幅下跌的明星股，如广电电子，在基本面保持平静的情况下3个月内股价跌掉了40%。

　　大跌自然会有反弹。不过既然是反弹，对于多数股票的反弹高度投资者要保持相当的警惕。毕竟现在价值投资理念已经占据市场主导地位，因此一些公司基本面出现恶化，仅凭题材支撑股价的股票，投资者可不能盲目追涨。

　　惊人相似的一幕再现

　　比较以往的行情，投资者还可以发现，本轮行情很可能就是年初行情的重现。

　　在今年1月3日，上证综指探底1311点之后，即走出一波强力反弹行情。现在看来，那波行情有两个高点，其中之一就是3月4日的1529点。为什么这么说呢？因为在此之前，领涨大盘的就是科技股的反弹。虽然借助“短信”概念，上海科技甚至出现股价翻番，但总体而言，就是一波反弹行情。之后，基金借助汽车、银行、钢铁、石化、港口等“5朵金花”将大盘推高至1649点，这也只是拉长了反弹周期。

　　现在的情况很相似，基金目前基本保持观望态势，上涨猛烈的个股几乎都没有基金的参与。强势股中短线资金相当活跃，如中视传媒、航天动力、上海梅林、上海科技、数源科技和航天科技均是“涨停板敢死队”的杰作，其中近两个交易日银河证券宁波解放南路证券营业部上榜6次，银河证券宁波和义路证券营业部出现1次。除航天科技外，11月19日这两个营业部在其他5只股票的成交金额上均排名榜首。

　　如果作一个大胆的推测，可以这样预计，基金现在更愿意市场保持适度活跃，但热点最好不要在其重仓股中。为什么呢？市场活跃能保证它的净值不会太难看，毕竟已到年底，总希望成绩单能够交差；如果热点净在重仓股中，基金净值提高太快，又有可能引起大规模的赎回，因此年底也是机构赎回基金的高峰期。

　　这个预计能够成立的话，那么基金重仓股的活跃很可能是在明年初。基金重仓股很多是权重股，他们的活跃又能保持指数在相对的高位运作。这正好有利于短线的离场。或许这也是这些机构现在出手的原因所在。

　　B股表现更抢眼

　　如果A股还只能看作是反弹的话，那么B股，特别深证B股可以看作是反转行情。

　　昨天上证B综指收于111.42点，涨1.91%。与前期低点相比，指数涨幅已经达到16%；更强的是深证B股，深证B综指昨收于269.93点，涨幅达3.98%。深证成份B指昨收于1946.71点，年内涨幅已经达到70%，创出历史新高现在已经没有任何技术障碍。

　　B股的强势，一方面有股价低、市盈率低的优势，另一方面可能与国资委推出重组计划大有关系。国资委近期表示要加大国企重组力度，希望引入海外战略投资者。这就给市场很大的想象空间。如果按这个题材，B股的操作可能会由低市盈率的价值挖掘转向重组潜力股的概念挖掘，果真如此的话，B股可能还会有相当的空间。

　　由B股转回A股，近期的强势还可能带来这样一个新热点，在价值投资盛行的同时，重组股、成长股可能会被市场重新挖掘，市场的投资多元化格局将初步得到体现，上海梅林的强势可能就是一个信号。

　　(上海证券报记者 杨大泉)