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TCL集团、武钢集团“整体上市”会否引来大批效仿者?继TCL集团之后武钢集团也将“整体上市”的消息公布之后,引起市场人士的担心:上市公司大股东的这种“整体上市”会不会成为一种普遍现象,进而对二级市场带来新的扩容压力?中国证监会上市公司监管部的有关人士就此表示,上述两个例子只是个案,并不代表某种政策倾向。
有市场人士指出,由于中小投资者对赤裸裸的增发深恶痛绝,于是上市公司不得不巧立
名目,以集团上市的名义实现圈钱的目的。由于种种原因,目前很多上市公司都是在对资产进行剥离后上市的,主业与集团还存在千丝万缕的联系。但如果市场上的国企大盘股都像武钢股份这样增发、并使集团借此整体上市的话,对市场的扩容压力可想而知。武钢股份近日公布增发预案,拟增发不超过20亿A股,其中向大股东武钢集团定向增发不超过12亿股,用以收购大股东拥有的钢铁主业资产。通常情况下,上市公司宣布再融资消息一出,股价往往应声而跌,但武钢股份股价走势则相当强劲,低开之后就放量逆市上扬,以中阳线报收。许多市场人士认为,武钢股份此次增发及反向收购的方案设计比较合理,容易得到投资者的认可。
中信证券投资银行部王志健认为,此次武钢股份的再融资方案把定向增发和公募增发结合在一起,较好地照顾到了市场各方的利益。增发以后再进行反向收购,武钢股份将获得大股东的钢铁主业资产,实现大跨步发展。王志健认为,这次的融资及收购方案与TCL通讯计划中的吸收合并有类似之处,而其中的关键就是集团的资产质量要有保证。在TCL案例中,集团和上市公司盈利能力接近,而武钢集团此次拟转让的钢铁主业资产盈利能力更要强过上市公司,今年上半年经审计的净资产收益率就高达11.73%。这部分钢铁资产以净资产值向上市公司转让,市盈率仅5倍左右。章贡 阿松
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