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科技股侧翼反击、长电机构狂吃、资金压力逐步缓解、技术面严重超卖——
-川财证券刘杰
昨日，以数字电
视为代表的科技股出现了全面的反弹，上海科技、中视传媒、新宇软件等个股纷纷冲上了涨停板。我们认为，作为10月份以
来的主要做空力量，科技股的反弹标志着市场即将中线见底。
首先，科技股本轮的调整在昨日宣告结束。今年5月29日和10月10日，科技股的集体
上攻两次成为促使大
盘拉出长阳的主要因素，而就在11月7日和11月13日，以长城电脑、上海梅林为代表的部分科技股再次出现反弹，表明
科技股在技术上已经调整到位。而昨日，国家广电总局发布的关于我国数字电视发展战略的消息直接促使科技股全面见底。在
该报道中，广电总局的“三步走”的发展战略值得重点关注，即第一步为2003年全面推进有线数字电视；第二步为2005
年开展数字卫星直播业务，同时开始地面数字电视实验；第三步为2008年全面推广地面数字电视和高清晰度电视。除了这
个“三步走”战略，广电总局还确定2004年为我国广播电视的数字化年和产业化年。这则消息显然对数字电视板块构成了
中长期的利好。而该板块在今年6、7月份就明显有大资金在建仓，后来只是由于大盘的原因才出现回落。从它们回落期间的
成交量来看，主力资金显然深套其中。目前大盘已经处于底部区域，因此该板块的主力一定会利用一切机会拉升股价。广电总
局的消息就是一个机会。可以预期的是，明年上半年，在大盘进一步走好的基础上，该板块很可能在基本面出现实质性变化的
支持下重新走出一波行情。
其次，长电的平稳上市为多方构筑反击平台。长江电力昨日以6.16元小幅低开后，股价
就呈现出低开回升的走稳态势。从该股首日59％的换手显示出超级大机构在做战略性建仓。从中长线角度而言，长电突出的
蓝筹股潜质无疑使其具有重要的价值型关注优势，而且作为沪综指第六大权重股，该股6元多的定价与目前的宝钢相当，这对
稳定股指无疑具有重要意义。其实10月份以来，大盘就一直在1300点至1350点区域震荡以求蓄势迎接长江电力的上
市，而该股的平稳上市，无疑为多方在1300点构筑了一个有力的反击平台。
第三，中央计划明年减少国债发行规模将使缓解股市的资金面压力。昨日有媒体报道称，11月下旬，中央将召
开换届后的第一次中央经济工作会议。据悉，这次会议的内容主要集中在两个方面。一个是严防各地盲目攀比速度。尽管今年
经济增长8.5％胜券在握，但官方对明年经济增长的预期目标仍将定在7％左右。此举将有利于引导各级政府将注意力转向
经济增长的质量，从而减少盲目建设。另一个是中央明年将减国债发行规模。毕竟，在中国经济内生性增长力量已经出现的情
况下，扩张性财政政策也相应有调整的必要了。对于股市而言，中央减少国债发行将使机构把更多的资金投向二级市场。再加
上管理层加快发展机构投资者的政策，因此未来股市的资金面有望逐渐宽松。
最后，技术上显示大盘的中期底部即将构
筑完成。从浪型的角度看，开始于4月中旬的调整已经呈现出清晰的5浪结构(1649-1473为浪1，1473-1582
为浪2，1582-1348为浪3，1348-1407为浪4，1407-1307为浪5)。从趋向指标MACD来看
，底背离已经形成。9月30日，DIF为-20.94，股指为1348点；11月13日，DIF为-15.51，股指
为1307点。MACD指标反映的是价格的趋势，因此从MACD最近一个月与股指明显的背离走势分析，大盘近期的下跌
趋势已经不是股指的真实方向。从成交量和K线看，自从10月份开始至今，大盘成交量就出现了明显放大，同时，K线形态
也表现为上下大幅震荡。经过长期调整后，这种价量特征的出现往往是见底的标志。
综合来看，科技股的调整到位、长电的平稳上市、资金面压力的逐步缓解、技术面的背离，四方面因素的结合预
示着大盘在目前区域很可能成功构筑中期底部，随后的市场机会将主要集中在蓝筹股和数字科技股之中。
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