专家论坛 我个人认为，现在市场最主要的问题，实际上是在从计划体制向市场体制进程中，在两个利益共同作用下，所产生的一个特别制度缺陷问题。也就是说，买方在这里是弱势群体，利益是不受保护的。在这个市场中，所有制度都是围绕着卖方也就是上市公司来展开设计的。股权分置是这里面产生的结果，又是一个市场的环境与条件。
前一段我们算过一个数，就是从1992年到2003年一共12年，我们从投资者的角度，计算这个市场的投资结果。我们发现，12年二级市场的投资者共亏了6300多亿，而非流通股东的主要收益有10000多亿。就是这么一个结果。如果我们只讲流通股股东的问题，当然是有助于改善这个状况，但这不是问题的根本。
现在的情况，很突出的问题是股价结构的问题，一级市场发行价格虚高，造就了二级市场的泡沫，所以市场没有获利的机会。合理的全流通解决方案，有助于改善二级市场的投资者处境。但是，对流通股股东的补偿不是全部，只是补偿其中的一部分，而且这是一次性的。
我认为最根本的是要改变目前证券市场买方与卖方权益不对等的现状，使双方在制度上逐步达到平等的地位，比如改革发行制度、加大对上市公司违规处罚力度、提高违法成本等，我觉得这是解决股市问题的长远着眼点，全流通是朝着这个方向迈出的重要一步。我觉得这是问题的关键。不根本解决这个问题，就不能提高股市的吸引力，就难以吸引到新的投资者介入，就不能从根本上解决问题。
（摘自《中国证券报》）
图：
12年亏掉6300多亿，投资者对股市头疼就不难理解了。吴伟洪 摄
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