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上市公司募资近90亿收购钢铁主业资产
新快报讯（记者 强燕）武钢股份（600005）董事会昨日公告称,公司拟增发不超过20亿股,募集资金总额不超过90亿元，用于收购武钢集团拥有的钢铁主业资产。该方案解决了非整体上市导致的关联交易、集团占用上市公司资金等问题，实现集团主业资产整体上市，被业内人士认为是“蛮健康的一种方式”。不过，也有分析人士认为该方案是一种变相全流
通。
公告显示，武钢股份此次拟将向武汉钢铁(集团)公司定向增发12亿股国有法人股,向社会公众发行的社会公众股数量不超过8亿股。增发募集资金,拟全部用于收购武钢集团拥有的钢铁主业,包括钢铁生产流程中的炼铁系统、炼钢系统和未上市的轧钢成材厂。
武钢股份首次公开发行股票时,由于受发行额度的限制,武钢集团仅将其钢铁业务最后端的冷轧工序(冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂)投入武钢股份并上市。
而此次集团把已经成熟的项目注入上市公司，既可以减少关联交易、占用资金等问题，又为上市公司增加了新的利润点（收购后，武钢股份将和鞍钢、宝钢并列为国内冷轧板三巨头）。
这次收购对武钢股份的好处是“显而易见的”，其拟收购资产2003年上半年的净资产收益率高达11.73%。根据模拟的合并财务报表,2003年6月底,武钢股份的半年净资产收益率由6.25%上升至9.14%。
从昨日武钢股份的走势看，市场对这次增发收购颇为认可，在大盘下跌的情况下，该股仍上涨1.78%。“同时向国有股、流通股股东进行增发解决集团整体上市问题，在国内证券市场应该是一个创新。不过，该方案有全流通之嫌。”一位不愿透露姓名的证券界人士这样评价。因为在武钢股份收购武钢集团近200亿的钢铁资产（净资产为96亿元）后，集团公司基本上就只剩下一个空架子，其主要资产都可以通过这次转让得以变现，而且国有股比例也大幅下降。
武钢集团现持有武钢股份84.69%的国有股股权，如按该方案增发，由于国有股、流通股认购的比例不一致，即使对武钢集团增发部分不上市，国有股所占比例也会下降至73.76%，而根据规定，增发股均可以流通，在武钢集团认购的12亿股份流通后，国有股所占比例进一步下降至47.14%。也就是说，武钢股份此次收购的近百亿净资产可借此实现全流通。
该分析人士同时表示，这种变相全流通实际上是一种隐性扩容，如果现在上市的众多大盘蓝筹股纷纷效仿以实现整体上市，对脆弱的股市将是巨大的冲击。（夏天/编制）
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