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国际金融报记者 李俊 陈天翔 发自上海
在与国际接轨已经不可避免的时候，中国内地一些优秀企业存在着强烈的到海外上市的需求，而如何选择上市方式成了当务之急。
有报道称，中国内地企业到海外上市将会广泛采取发行美国预托证券（ADR）这种形式
。一些国外投资银行的分析员也认为，中国内地企业发行ADR将进入一个快速成长期，在未来三五年内，中国内地ADR将上升至整个亚洲ADR总规模的50％以上（现在为5%）。为此，记者11月18日上午采访了全球最主要的ADR存托银行之一———摩根大通银行的赖国辉副总裁和慈盈副总裁。
赖国辉先生向记者介绍说，ADR是摩根大通在1927年创立的一种金融工具，它通过减少或消除诸如交割延误、高额交易成本以及其他与跨国交易有关的不便之处，来达到方便美国投资者购买非美国证券和让非美国公司的股票可以在美国交易的目的。
赖国辉先生说，由于ADR可以绕过中国内地与美国的证券交易制度、会计制度、法规、信息披露制度及清算交割制度等方面的差异，顺利实现中国内地证券在美国市场上的流通。这样既可以吸收美国资金，又可以为以后直接在美国发行股票融资创造条件；另外，通过发行ADR，企业不仅可以筹集到大量的资金，拓宽资金来源，而且还可以扩大股东范围，起到开拓资金市场、稳定股票价格的作用；在很大程度上还可以提升上市公司的国际知名度，方便企业创立国际名牌形象。
记者了解到，从全球ADR机构投资在亚太地区的地理分布看，日本占27%，韩国占26%，澳大利亚占23%，中国台湾占11%，而中国内地只占5%。
赖国辉表示，有理由相信，中国内地公司发行ADR将会进入一个快速增长期，5%的比例将会在很短的时间里发生变化。赖国辉先生还表示，中国的通信、金融、基础建设等行业将是未来发行ADR的主要来源。
慈盈女士说，长期以来，摩根大通一直比较注重成熟的市场，比如美国、欧洲、拉美等，因此，对客户比较挑剔；但从上世纪90年代末开始及时调整了战略目标，把亚洲作为了重点，从去年开始把中国作为重中之重，开始在中国市场投入大量的人力物力。
在谈到对中国市场前景分析时，两位副总裁都表示，随着中国经济的不断快速发展，将会有很多优秀的中国企业去海外上市融资，由于美国资本市场发达，资金充裕且流动性强，再加上美国投资者对投资中国企业一直很感兴趣，因此对中国企业通过ADR到美国市场融资是极为有利的。
《国际金融报》 (2003年11月19日 第七版)
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