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证监会“发审委”裁员
保荐人制度可能是新上市体系的重要构成部分
证监会主席尚福林近日承认，证监会的确在进行股票发行审核委员会的改革，正在低调进行的发审委改革将大幅缩减委员人数，从原来的80人减至25人，并取消发审委委员身份
保密的规定。著名学者王连洲认为，发审委改革是监管机构对股票发行核准制的改革与完善，而借鉴国际通行的做法，保荐人制度可能是新上市体系的重要构成部分。
发审委改革减少“公关”
中国证监会副主席史美伦曾透露，今年下半年证监会将推出一个新的上市申请体系，目的是为了进一步提高上市公司质量、改善中国证券市场环境。
史美伦在解释推出新上市申请体系的理由时说，由于大多数上市公司由国企重组形成，在某些情况下，重组还没有彻底完成，公司就上市了。经常出现的情况是，先前管理那些国企的政府部门成为上市公司的控股股东，继续对上市公司施加不正确的影响。上市公司和母公司之间在资产、管理和业务上有时没有明确分离。上市公司与母公司，或者控股股东之间的关联交易时有发生，有时在利益极度冲突下对上市公司的小股东造成伤害。
本次改革还涉及到：如果发审委提出的审核意见与投票结果有显著差异，证监会可以要求委员适当解释和说明，必要时，可以另行安排发审委会议对有关发行申请重新审核。证监会还将建立对委员的监督机制，接受对委员违规违纪行为的举报，并根据所查实的情况进行相应处理。
著名学者王连洲认为：“发审委的改革将改善目前上市公司大规模‘公关’的状况。以往上市公司花费很大的财力人力进行公关耗费了大量的社会资源，这是业内公开的秘密，也是造成排在后面的跑到前面、本来在前面的退到了后面等等怪现象的原因。”
“发审委的改革治标不治本。”分析师张卫星坦言，“改革发审委、甚至改革发行制度这些不能够从根本上解决市场的结构问题，从最近的市场反应来看，也没有受到广大投资人的关注。当然，如果是在全流通下实行这样的改革，那么意义就很重大，将是非常好的一件事。”
保荐制有利大券商
“保荐制其实就是责任追究制，等于加大了审核的力度，使上市发行工作更加严谨。”王连洲说，“首先是道德的问题，道德告诉人们不要做错事，其次才是制度的完善，制度将惩治那些做了错事的人。从这个意义上来说保荐制也是在加大道德监督。”
很显然，一旦我国主板市场引入这种公开发行与上市公司的保荐制度，将会对券商提出更高的要求，券商无疑将面临更大的挑战。
“上个月下发的征求意见稿中的内容跟以前业内的揣测还不太一样，意见稿中提出由证券公司指定人选作为保荐人，但是没有提到通道问题，没有提到保荐人的通道配给问题，因此，很有可能要取消通道制度。”国都证券投行部人士对记者说。
“保荐制有利于大的券商业务发展，因为大券商经验丰富、做过的项目多，也有一批经验老到的人才；对于那些新券商、小券商来说，日子会更加不好过，有投行项目经验的人才将成为他们生存最关键的问题。”该人士如是说。
（摘自《中国经营报》）
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