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新股定位
备受关注的长江电力今日将在上海证券交易所上市交易，这家超级航母的定价可能是多少？它的上市会对市场产生哪些影响？我们认为，长江电力上市对于大盘的影响积极因素要大于消极因素，其上市会对电力板块和蓝筹股形成积极影响。
第一，令指数跳高6个点开盘。长江电力将发行23．26亿股Ａ股，每股发行价格4．30元。发行市盈率按2003年预测加权平均每股盈利计算为17．99倍，按2004年预测全面摊薄每股盈利计算为12．97倍。我们估计长江电力上市可能会有30％左右的涨升，市场定价会在5．59元。其总股本为78．56亿股，故其上市总市值会在439亿元左右，占目前沪市总市值2．6万亿元的1．66％。如果真如我们预料首日涨升30％，那么其将带动沪综指首日上涨6．47个点。
第二，优化市场结构。长期而言，为市场提供了新的、重要的投资品种。当前我国股市缺的不是资金，而是值得投资的品种。目前Ａ股市场中成为核心股票的品种并不多，中国石化、中国联通、宝钢股份等都属于这一个群体，长江电力的上市将使这个群体再添重要一员。所以，长江电力的上市无疑又为市场主流资金多了一个选择品种。
第三，聚集市场做多力量。如果长江电力开盘价格不是太高，这将为市场未来上扬提供一个提携的作用。考虑到目前市场对长江电力的宣传力度较大，再考虑到目前市场的情况不是太好；所以整体长江电力的定价会略微好于预期，由此长江电力初步定位会略微好于预期。以涨升30％计算，其静态市盈率（2003年业绩）将达到23．387倍，其动态市盈率（以2004业绩推测）将达到16．861倍。应该说，如果这样定位，未来还是存在一定的上升空间。届时不排除市场以其为龙头之一，如同年初中国联通一样聚集市场做多力量。所以，总体分析，其对大盘积极因素要大于消极因素。中证资讯 徐辉
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