大连及CBOT大豆市场近期出现了异常剧烈的区间整理行情:连豆多空双方在5月合约上重仓搏击,期价在3250至3350元的百点内剧烈震荡,持仓量上升,成交创历史记录;CBOT1月合约在740--780美元区域展开横向整理。根据11月12日美国农业部报告出台后的基本面,大豆供应偏紧格局将持续,因此,大豆在剧烈的区间震荡之后,仍将上演波澜壮阔的上涨浪潮。
在国际市场,由于美国大豆减产已成定局,在南美大豆上市之前,全球大豆供应依然呈现
偏紧局面。11月报告预测,2003/04年度的大豆供求格局从上一年度的供大于求向供小于求转化,20.263亿吨的需求超过了2.0148亿吨的产量。11月份报告预测,美国大豆2003/04年度总产将达到1995/96年以来的最低值--6673万吨,同7月报告预测的7852万吨相比下降了近1200万吨,报告展望2003/04年度的美国大豆期末库存将达到1976/77年度以来的最低点,为1.25亿蒲式耳。
同时,美国大豆出口销售进度超前,这是市场需求旺盛的表现,而中国的采购,将进一步推动CBOT大豆价格。截至11月6日,美国2003/04年度大豆累计销售量为1717.07万吨,远高于去年同期的1301.65万吨;中国市场年度累计购买数量为634.96万吨,较去年同期的227.27万吨增加279%。本市场年度,美国大豆累计销售数量已经达到11月报告预测的年度2422万吨出口量的70.9%,进度超前约32%。
在南美,天气因素令其产量存在一定变数。从目前的土壤湿度和降水状况来看,巴西中北部地区以及阿根廷的大部分地区还是存在着土壤墒情不足的状况,尤其是阿根廷大部分地区湿度偏低。
在国内市场,连豆也存在众多利好支撑。一是本年度大豆产量没有出现明显增长,国内需求却增势迅猛,未来供求格局偏紧。统计数据显示,中国大豆用量在2003/04年度将达到创记录的3785万吨,年比增幅达8.5%,而中国的大豆总产却出现负增长,从去年的1651万吨下降到1620万吨,需求的刚性增长导致了国内大豆的需求对进口的依赖增强。二是转基因政策的执行依然奏效,质检证书下放的迟缓再度影响了国内进口企业的正常运转,导致低价区进口难以实现,国际价格的持续暴涨诱发了国内进口成本的高企。三是大连仓单注册数量低迷,截止到上周五只有94670吨。
总之,美国大豆的减产,中国的旺盛需求,国内大豆产量的有限将推动国际和国内大豆上涨。但是,阶段性的下游产品需求不旺,将压制大豆价格的上涨,从而形成阶段性的剧烈震荡行情。
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