长电预期平淡上市 股市借此反弹的可能性不大

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　11月18日，长江电力12.793亿流通股的正式上市，揭开了这艘航母的上市之旅。而前一天上证指数，全天5个指数点的波幅，则无疑成为其平淡的写照。

　　上市定位不低

　　长江电力的上市受到市场的广泛关注，从已经披露的各方面预测看，市场的预计开盘价格大致在5—6元左右。而以基金为代表的机构投资者看法则更高一些，在6元以上。

　　“这可能是由于不同的利益出发点造成的。”中信证券研究所沈宇飞表示。基金和法人机构大都参与了长江电力的新股发行，或多或少持有一部分新股，所以看得高一些。而二级市场的投资者往往没有新股，从自身利益出发，不愿意看得太高。

　　沈宇飞认为，有两个因素决定长江电力的开盘价不会定得太低。“首先，大盘蓝筹股现在的市场形象比较好，对航母级别的长江电力定位比较有利。第二，今年国内电力供应紧张，电力股的行业背景非常理想，从行业角度出发，长江电力的定位也不会太低。”

　　市场影响平淡

　　但对市场而言，长江电力的上市可能并不会有太大的影响。

　　兴业证券研究发展中心的高上认为，长江电力的上市很可能是一个“平淡”的局面。现在的市场心态很“疲弱”，寄望市场近期出现强劲反弹很不现实。而年底前的资金紧张局面更使得这一局面短期内难以改观。

　　但同时长江电力引起了市场的高度关注，对其发行规模、公司情况投资者都了解得一清二楚，上市压力应该已经“消化”，市场进一步急跌的可能也不大。

　　沈宇飞也认为，长江电力上市成为市场反弹契机的可能性并不大。“除非，长江电力低开上市，比如定价到5.5元以下。”但在市场对长江电力一片看好声中，低开的可能性几乎为零。

　　“一旦长江电力定位在6元以上后，2004年的业绩也已经基本反映。进一步带领大盘上扬的机会也很小。”

　　高开低走？

　　而一位基金经理对于长江电力的看法则更为直接一些。“不排除长江电力高开低走的可能性。”

　　他认为，长江电力集中了近期几乎所有的“热门因素”：大盘蓝筹、业绩优良、主业清晰、行业龙头，因此股价不太可能低开。但高开在什么位置则非常关键。

　　“如果开在6元上下，市场应该能够承受。”他认为，尽管这个价格相对于长电2004年每股收益，已经有近20倍的市盈率，但是考虑到长江电力的公司素质及特点，市场应该会给予其部分“溢价”。长江电力的未来走势将取决于其“溢价”程度。

　　但如果长江电力的开盘过高，则很可能造成市场资金的“失血”，并最终导致长江电力自身的下跌。以长江电力大盘股的身份，其每下跌1元，会导致上证指数下挫3个点左右，并可能动摇市场的价值中枢，造成连锁反应。

　　“一切取决于长江电力的上市价格。”他认为。