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民营企业买壳上市的误区

http://finance.sina.com.cn 2003年11月18日 02:46 全景网络证券时报

  在国内股市上市难的现实状况下,众多民营企业为了挤进资本市场这个舞台,买壳上市就成了民营的一大趋势。然而,国内股市存在的严重结构性问题、普遍的信用缺失及监管的不足,也让很多民营企业在买壳上市中吃尽了苦头。如何规避买壳上市的风险,民营必须走出买壳的认识误区。

  误区一:部分民营企业过分急于买壳上市。买壳心切、不顾一切、到处找壳,只要对
方愿意卖就想买,缺乏对风险的认识和思想准备。

  误区二:对买壳的前期调查仅限于上市公司本身,缺乏对上市公司控股股东的了解及信用调查。控股股东的财务状况及信用状况在很大程度上影响着上市公司的财务状况及资产质量,如果控股股东本身经营状况很差,在监管不足的情况下,上市公司就成了控股股东的救济机构。有些上市公司控股股权几经转让,每个控股股东都没有进行真实的资产置换,利用上市公司地位取得银行贷款或对外进行担保的情况经常存在,买壳面临的风险更大。

  误区三:只计算取得控股权的成本,对买壳上市是一项长期投资缺乏认识,对后续的资产置换成本、买壳后的整合成本以及企业发展所需的资金投入缺乏认识,事先没有相应的战略规划及资金规划。

  误区四:对自身的认识不清楚。并不是所有的民营企业都适合买壳上市。有些民营企业规模并不大、企业正处在高速发展中,这类企业如果选择买壳上市可能面临很大的风险,这些企业需要大量的资金来发展主业,同时也需要企业家投入大量精力用于主业发展,买壳上市并不能直接为企业带来资金,相反很可能分散企业的精力及资金,使主业发展陷入停顿。另外,并不是所有的行业和企业都适合上市,一些不适合上市的企业即使买壳上市了也很难进行再融资,达不到买壳的目的,比如存在严重关联交易的企业。

  误区五:不计算为买壳上市民营企业家投入的时间成本及精力付出。很多民营企业认为直接上市需要等候的时间很长,买壳上市不用排队等候、节省时间。但买壳后用于整合上市公司原有资产与民营企业资产的时间也可能很长。如果上市公司存在未披露的或有负债时付出的时间及精力更是难以把握。

  目前,中国股市正处于结构性调整阶段,未来的变化很大,国有股及法人股的流通在改变上市公司股权分裂状况的同时,也将改变对上市公司的价值评估及壳资源的价值评估。民营企业进行买壳上市时,必须眼光放得更长远一些,以成熟的资本市场思维来考虑企业的资本运作。






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