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郑麦短线将宽幅震荡
河南中期 田国华
近期现货市场中的小麦价格开始出现回落，并在高位盘整震，但小麦期价自从上周以来强势上涨，连续创出新高。我认为，郑州小麦的价格短期内将在以下几个因素的影响下呈
高位宽幅震态势。
产区小麦价格运行平稳
目前国内的农产品价格已经从10月底的高位开始回落，并在一个相对较高的价位上盘整震，主产区河南、山东、河北的普通小麦以及强筋小麦的价格走势相对平稳。河北三等普通硬白麦集中出库价现为1230-1240元/吨，而强筋小麦的出库价也在1350元/吨附近；河南部分购销企业的普通小麦收购价格为1290-1300元/吨，而且一些小型的购销活动依然比较活跃，普通小麦出库价约为1270-1280元/吨，中等优质小麦出库及交货价格为1420-1440元/吨；山东地区普通小麦出库价格为1260-1280元/吨，中等品质的强筋小麦出库价格为1430-1450元/吨，比10月底的价位小麦价格有将近60-80元/吨的回调。
同时，销区小麦价格却出现了小幅的上涨，广东珠三角地区以及福建南部地区的强筋小麦的价格为1580元/吨。而且近期正值小麦替代物玉米收购的高峰时期，国内玉米价格整体呈现回落的态势，这将对小麦价格的进一步走高带来比较大的压力。国内小麦价格后期将以稳步上升为主。
跨月套利抑制小麦期价上涨
在期货市场中，持有仓单需要付出一定的成本，而持有某一月份的合约到下一个相邻的月份的成本即为两合约之间的合理价差。当两合约之间的价差高于或者低于其合理价差时，其价差就会有回归正常的要求，而此时就会有比较好的套利机会的出现。而进入11月份以来，WT401合约与WT405合约的价差一直在160点左右震徘徊，其价差大于我们计算的合理价差约80点左右。所以市场中肯定已经有大量的资金正在进行套利交易的申请，如果在WT401合约到期之前这两个月份合约的价差依然没有回归到正常的水平80元/左右，那么在WT401合约上申请的套利头寸所接的仓单将会转抛到WT405合约上，如果后期现货小麦价格没有发生大幅度的上涨，则大量套利头寸的出现将为远月合约的上涨带来比较大的实盘压力。
国家政策鼓励增加小麦种植
经历了连续几年的小麦减产之后，我国的小麦年度新增供给量已经很难满足需求量，每年都存在着大量的供需缺口。这种现象的持续发生引起了社会各界人士的注意，我国政府在近段时间以来一直在鼓励小麦产业的发展，国内小麦的种植面积的下降幅度已经相比往年有了比较大的改观。据有关部门预计，我国明年小麦的产量将会摆脱连续几年快速减产的局面。在前一段时间，国务院总理温家宝要求我国继续进行粮食流通体制的改革，加强对粮食主产区和农民的支持，切实保护好耕地加大投入力度，加强粮食综合生产能力。在11日召开的一个会议中我国政府鼓励加大农田水利建设投资，这也从一个侧面反应了要求各地尽快实现恢复小麦产量的目的。据有关报道称，我国将会在下一个阶段进口大量的美国小麦，这对CBOT小麦的期价起到了比较重大的利多作用。CBOT小麦近期触底反弹，连续创出新高。从美国农业部最新的报告中显示，我国下年度的小麦进口量约有100万吨左右，这虽然对弥补我国小麦供需缺口的作用不大，但也许会成为多头炒作的一条题材。
在冬小麦播种以后，天气的变化也将对市场的行情起到比较大的影响，目前产区天气情况良好，小麦出苗比较顺利，多数小麦生长情况良好。
在以上几条主要因素的影响下，后期小麦价格的走势将以宽幅震为主，但投资者在做交易时应该密切注意产区天气变化以及盘面资金的流向。
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