上市公司玩资本游戏 “倒卖”资产为年报贴金

　　专业人士指出，上市公司这种做法不利于企业的长远发展

　　记者何晓晴

　　年末就要到了，为了给年度报表“贴金”，一些上市公司特别是ST公司又忙起资产大“倒卖”的活儿来了。

　　如*ST天发(000670)日前完成的一桩买卖就有可能让公司免于退市一劫。*ST天发日前公告称，公司于11月11日与湖北地龙实业集团有限公司签订合同，拟将荆州市武德路与江津路交汇处的土地使用权转让给后者，转让价格为5585万元。*ST天发称，公司上市前购入的上述土地现已大幅升值，本次交易预计获利3200万元左右。

　　经过这一番土地“倒卖”以后，对已经连续两年亏损的*ST天发来说，年内扭亏的希望大增。

　　同样，*ST鼎天(600139)也于近日发布公告称，董事会决定向德阳国有资产经营有限公司转让公司持有的德阳东方电工机械有限责任公司99.2%股权、德阳东工钢绳有限公司98.3%股权、德阳东工电磁线有限公司90%股权及德阳东工资产经营管理有限公司98%股权。尽管对于亏损额较大的*ST鼎天来讲，这几家子公司股权的转让款还难以从根本上弥补其亏损，但对公司实现扭亏和保牌还是有较大帮助的。

　　而中青旅(600138)更是碰到了一个“活雷锋”，亏损资产还卖出了一个好价钱。中青旅日前发布公告称，其控股子公司北京中青旅创格科技公司将其持有的中青旅苏州太湖国家旅游度假区发展公司(苏州公司)20.48%的股权转让给江苏吴中集团，转让价格为人民币5500万元，本次交易将产生2038.97万元的投资收益。同时，江苏吴中集团将受让中青旅对苏州公司所享有的部分债权2282.4万元，交易价款为人民币2282.4万元。

　　据中青旅今年半年报披露，苏州公司今年1至6月的投资收益为-439万元，而其历年累计亏损额已经达到了1988万元。此次中青旅持股80%的创格科技卖出所持20.48%苏州公司股权，对中青旅来说将产生1600万元的投资收益，每股收益可以随之提高0.06元。

　　此前，中青旅在公司三季报里预计2003年全年业绩将下滑50%以上，扣除非经常性损益后的净利润预计仍为负数。而此次资产“倒卖”后，无疑有助于公司改善业绩，把报表做得好看一点。

　　对于一些上市公司热衷于年末“倒卖”资产，有业内人士指出，特别是对那些已经两年半亏损的*ST类公司来说，它们当中业务大多长期停滞，债务负担沉重，单单靠正常的经营性盈利手段很难摆脱被摘牌的命运。而借助于转让子公司股权及出售资产等非常手段，就可以靠投资性收益来实现盈利，以免遭退市。不过，该人士还指出，这种“倒卖”资产的做法只能解一时之愁，不能解一世之忧。因为“倒卖”资产到头来是卖一件少一件，决不是长久之计，投资者也不见得会认同。