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本周大盘继续处于弱势运行状态中，深沪综合指数更是在11月12日和13日先后创出了4年以来新低。但特别值得关注的是，本周四股指在创出多年来新低之后，市场原本预期的恐慌性杀跌盘并没有出现，当日两市总成交金额仅约为84亿元，与前几个交易日相比反而明显萎缩，且科技股和一批券商重仓股在当日走出了强劲反弹走势；周五几只超跌低价股更是纷纷以涨停板收盘，盘中个股活跃程度日渐增强，这无疑与历史行情中股指创几年新低时的盘面特征有着明显差别。
毋庸置疑，绩差股与高市盈率股的持续回调是近期市场不断走低的主要做空动能之一。但笔者认为，在前期大盘已严重超跌，上证综合指数曾在1350点一带有放量筑底迹象，且市场平均市盈率已降至相对较低水平的情况下，股指出乎意料地再度创出4年来的新低，很可能是有部分主力资金利用年底资金面趋紧的市场弱点，并借助近段时期银行股扩容的利空因素进行诱空操作所致。
从时间的角度来看，众所周知，自华夏银行于9月份发行上市，以及招商银行公布发行100亿元可转债的再融资方案后，市场对其他几家银行上市公司在后期也可能实施再融资行为的传言接连不断。受此不利因素影响，两市5只银行股在近几个月中可谓节节败退，如民生银行股价最低曾跌破8元整数关口，与今年4月份的最高价相比，累计最大跌幅超过43%；刚上市不久的华夏银行股价也持续创出新低。而就在浦发银行于11月12日发布拟发行不超过60亿元可转债公告之时，两市综指再度大跌，并在13日双双创出了4年来的新低，这难道仅仅是时间上的巧合？事实上，这恰恰表明确实存在部分主力资金借银行股扩容的利空打压股指可能性。
由于银行股的权重较大，对股指可能产生较为明显的杠杆效应。统计数据显示，截止到11月12日，沪市4只银行股即招商银行、浦发银行、华夏银行及民生银行的流通市值总和约为340亿元，同期沪市市场所有股票的总流通市值（包括A股和B股）之和约为7400亿元，也即意味着上述4只银行股占上证综指约4.6%的权重；同日深发展A的流通市值为110.2亿元，而深市的总流通市值约为4650亿元，也即意味着深发展A单只银行股就占深圳综指高达近2.4%的权重，与中国联通对上证综指的影响程度不相上下。因此，主力利用银行股显著的杠杆效应，借助银行股的利空来打压指数，可起到事半功倍的效果。
有鉴于此，笔者认为，后市银行股走势一旦真正止跌企稳，将很可能成为大盘见底的可靠信号，股指将很可能就此展开中级反弹行情。主要理由如下：
——两市场总体平均市盈率水平已渐渐回落至具备真正价值投资区域。目前沪市A股与深市A股的平均市盈率分别约为32倍和35倍，尽管依然高于国际市场平均水平，但若考虑到2/3的非流通国有股可能垫高股价的因素，以及我国高速增长的宏观经济状况和新兴加转轨市场的特征，则目前两市股票的平均市盈率水平无疑已渐渐具备价值投资条件。
——与我国宏观经济发展趋势、上市公司整体业绩水平相比，目前沪深股市的走势明显严重背离。国家统计局公布的数据显示，今年前三季度国内GDP同比增长8.5%。另外，前三季度两市1000多家上市公司的平均每股收益为0.159元，同比大幅提高近26%。因此，近期沪深综指的创新低走势明显与市场基本面之间出现了背离，而这种背离态势显然是不可能长期延续下去的。
——技术面严重超卖，大盘已具备强烈回升的内在要求。上证综指与深证综指分别自4月份的最高点即1649点和453点，回调至11月13日的最低点即1307点和350点，累计最深调整幅度均超过了20%；另外，股指的周KDJ指标在超低位区域运行的时间已超过了10个交易周。这意味着市场已具备产生中级反弹行情的技术面基础。
——对于整个银行股板块而言，由于依然面临再融资压力以及其他金融改革措施实施的影响，尽管银行股要想在近一年内走出大级别上升行情的可能性不是很大，但作为一个关系国计民生的重要行业，银行股一直被众多主力机构长线看好，因此后市银行股极有可能在目前价位区域展开箱体震荡行情，而该板块股价整体重心再度大幅下移的可能性明显不大。
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