王先生的企业规模不大,自有资金有限,银行贷款门槛又太高,过去曾每每被资金不足困扰。去年开始,他用手中的商业票据到银行进行资金融通,感觉因为担心流动资金跟不上一直紧绷着神经放松了不少。
近年来票据市场超常规发展,票据融资已经成为许多企业的资金生命线,票据市场的起伏动向也格外令王先生这样的企业经营者挂心。近日,国内最大的票据经营部门———工
商银行票据营业部推出了一个“工银票据价格指数”,王便向记者咨询。
“工银票据价格指数”能像“上证指数”对股市投资者那样,成为企业票据融资的参照指标?记者在采访中了解到,银企间票据融资指标指数正在制定中。
各银行贴现率相互封锁工行贴现指数出世也难
“说句实话,我觉得这个指数对企业票据融资没有多大实际意义。”工商银行票据营业部的一个工作人员用上海话对记者说。
票据价格就是票据贴现率。“票据价格指数”应该包括“转贴现价格指数”(银行与银行之间的贴现率)和“贴现价格指数”(银行与企业之间的贴现率)。目前工商银行编制的“工银票据价格指数”仅包括“转贴现价格指数”,反映的是银行间市场票据传贴现的行情变化。
招商银行的一位负责人对记者评价,“工银票据价格指数”在市场上可能起到一定的行情指示作用,因为工商银行的票据交易量最大,能比较客观地反映整个市场的贴现率走向。“但是,工行的指数只包含‘转贴现价格指数’,这一功能同现在的中国票据网公布的即时转贴现率差不多。对于我们实际操作者来说,作用就重复了。”
虽然同“中国票据网”的即时转贴现率功能有雷同,但工商银行的票据业务部门认为,他们的指数比票据网更能体现真实成交价格。“票据网上公布的转贴现率只是银行之间的报价,而银行之间的转贴现活动并不是在外汇交易中心(中国票据网主办者)完成的,因此他们并不知道我们的实际成交价格,所以他们的报价一般不是实际成交价格。”
而招行负责人告诉记者,“其实我们更想看的是‘贴现价格指数’。”
他对记者分析,“贴现价格指数”之所以制订困难,是因为银行对企业的贴现率是各银行的机密。“如果工行制订这个指数,向招行要贴现率,我们肯定是不会给它的。同样工行也不会将自己给企业的贴现价格制成数据,对外公开。”这位负责人笑道。
场外暗箱交易银行企业均受损票据市场呼唤公共交易平台
对“贴现价格指数”,不仅银行非常关心,企业更是关注。
据招商银行负责人分析,现在银行同企业之间的票据贴现暗箱操作很多。为了拉拢大客户,银行在贴现率上打价格战,而且不像彩电一样明码标价地打。在不知道整体市场行情和对手价格的情况下的价格战,其实是非常危险的,结果可能是银行之间两败俱伤。“比如一个大客户在我们这里说,其他银行的贴现率比我们招行给的低多了,我们又不好打电话询问其他银行的价格。结果要么不成交,要么就是给出更加优惠的价格,压低自己的利润。”
在与大企业的票据交易中,银行处于可能受损的劣势,而在与小企业的交易中,“受伤”可能就是小企业一方。据一从事票据贴现业务的银行员工介绍,一般银行的票据贴现总是青睐大客户,给的价格比较优惠;但对于一些中小企业,银行的贴现率通常会开得很高。而小企业不可能一家一家银行去讲价,一般只能被动介绍银行报价。“如果有一个市场平均指数的话,小企业就可以有一个衡量的标准了。”
有关票据专家认为,只有当票据市场有了像股票市场那样公共交易的平台,票据指数才具有科学和指导作用。
“在票据交易平台建立后,贴现价格指数的参考作用就更加明显。”招行的负责人补充说。
据国家外汇交易中心中国票据网的工作人员透露,票据网正在准备建成一个同国债和同业拆借交易一样的平台,中国票据网在当中起到“市商”的作用,各票据交易不再在场外进行,买卖的订单都将下在这个交易平台上,然后由交易中心把在不同时点收到的订单积累起来,在一定时刻进行集中撮合。而那时银行和企业都想掌握的贴现指数也将不是难题。
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