本报携手广州证管办为广东发展问计 苦干三五年领跑资本市场
“广东发展资本市场正面临难得的机遇，亦拥有巨大的潜力，建设经济强省必须打造强势资本平台，大力发挥资本市场的功能。”昨日，在广州证管办与本报联合举办的“大力发展广东资本市场”座谈会上，与会专家学者和企业老总几乎都强烈地表达出这样的共识。
前不久，新一届省委省政府已作出了战略决策，“争取经过三至五年的努力，把广东建设成为全国资本市场最发达的地区之一”。围绕着这一战略决策，一份由广州证管办起草的《广东资本市场发展纲要》，对5年内我省发展资本市场的目标与路径作出规划：培育新的上市公司，扶持上市公司做大做强；培育一批实力雄厚的证券公司、基金管理公司、金融控股公司；全面提高全省资产证券化、直接融资的比重等。
围绕着《纲要》中提出的目标与路径，座谈会的与会者展开脑力激荡，积极献计献策。集思广益之下，广东大力发展资本市场的路向日渐清晰。是战略决策而非权宜之计
事实上，进入2003年，广东新一届省委省政府对资本市场的重视程度迅速升温，可为十年间所未见。“广东的资本市场还要大力发展。建议重点抓规范、质量、效益。”不久前，中共中央政治局委员、省委书记张德江同志对广州证管办作出重要批示，再次为广东发展资本市场加温。广州证管办主任刘兴强称，省委书记对资本市场作出如此具体的批示，在我省还是第一次，在全国亦属少有。不但揭示了广东资本市场的现状，亦体现新的发展观。这种看法，受到了专家学者的普遍认同。
主管资本市场的副省长宋海指出，省委、省政府是站在战略的高度来强调发展资本市场的，而决不是权宜之计。因为，当前广东资本市场的发展面临难得的条件和机遇。党的十六届三中全会明确指出，要“使股份制成为公有制的主要实现形式”、“大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资。”前不久，《证券投资基金法》获得高票通过。这些均使我国证券市场的发展有了更好的政策、法制环境。而另一方面，广东的经济发展水平和市场环境有利于资本市场的发展。目前，广东已进入全面建设小康社会，加快现代化建设步伐的新阶段，国内生产总值和居民储蓄存款余额均位居全国首位，并双双突破了“万亿元”大关，已进入了国际上公认的证券市场发展需求最旺盛的阶段。
更为重要的是，进一步发展资本市场更是广东经济参与国际竞争的内在需求。不少专家都在会上指出，加入ＷＴＯ之后，作为全球制造业基地的广东必须走内源经济与外源经济并重的路子，而发展资本市场，是促进内源性经济的一个重要方面。其次，广东经济要想参与全球竞争与合作，必须大力优化产业结构，使一大批优秀企业做大做强。在这一过程中，资本市场进行资源配置的重要功能是无可替代的。此外，东南亚金融危机之后，广东也应从中吸取经验教训，通过增加直接融资，使直接融资与间接融资保持适当的比例，提高金融风险控制能力。再者，广东要大力发展民营经济，必须解决其融资需求矛盾。据调查，广东目前约有40％的民营企业认为融资困难，而且企业直接融资比例仍然偏低，融资渠道过分依赖银行。今年前三季度，广东企业从证券市场融资约73亿元，但同期银行信贷增加了826亿元，直接融资仅占企业资金来源的2．51％。因此，发展民营经济，也需要大力利用资本市场。
既然是战略决策，就必须规划先行。有关专家建议，广东应该尽快制订发展资本市场的战略规划，进一步明确目标与思路。紧抓ＣＥＰＡ历史机遇
包括与会者在内的有识之士都指出，即将实施的内地与港澳《关于建立更紧密经贸关系的安排》（ＣＥＰＡ），对有着天然区位优势的广东来说，是发展利用资本市场又一个大好机遇。广东必须抓住这一历史性的机遇，借助香港国际金融中心走向世界舞台。
广发证券总裁方加春指出，香港证券市场是全球自由度、流通率和国际化最高的证券市场之一。如果珠三角能与香港实现资源整合，将使广东资本市场发展拥有得天独厚的优势。
事实上，尽管广东有着天然优势，但截至2003年7月底，在港上市的Ｈ股和红筹股公司中，广东省企业仅有23家，总筹资额为380亿港元，仅占内地在港融资总额的4．78％左右，与广东经济总量列全国之首的经济地位极不相称。不少专家都认为，ＣＥＰＡ中有不少关于证券业方面的内容，如鼓励内地民营企业赴港上市、为港澳证券中介机构和专业人员进军内地提供便利等。广东作为制造业基地，企业的融资需求旺盛，香港证券市场可以为广东成为世界工厂提供有力的资金支持。
未来的几年中，在国家对外开放资本市场的同时，资本市场将逐步实行资本流动的对外开放，对跨境资本交易活动的限制将会逐步放宽，资本项目下的可兑换也不再遥远。一些专家指出，在这种大背景下，广东如何抓住ＣＥＰＡ的有利条件，通过与香港的紧密合作，在金融服务业的制度创新等方面先行一步，为广东资本市场增强发展后劲。资本市场推动作用远未体现
数据显示，作为资本市场起步较早的广东省（含深圳市），截至今年9月，全省有上市公司141家，从证券市场累计筹集资金达957亿元人民币，均约占全国的11％，证券市场发展的各项指标均居国内各省市前列。
但是，以多个主要指标作衡量，广东资本市场无疑处于“相对落后”的水平。首先，从上市公司市值占ＧＤＰ的比重看，2002年末广东上市公司总市值占全省国内生产总值的比重为40．9％，不仅明显低于英国、美国等证券市场发达国家的水平（大于150％），也低于印度、巴西等发展中国家的平均水平（约60％）。其次，近几年广东资本市场的发展速度缓慢，与长期保持两位数增长、经济总量居全国之首的经济发展状况不相适应。2002年，广东ＧＤＰ总额占全国的10％以上，而证券市场融资额仅占全国的2．29％，低于北京、上海、山东、江苏、浙江等兄弟省市。最后，从直接融资、间接融资、引进外资与固定资产投资总额三者比例看，2002年广东固定资产投资总额为3943．81亿元，而银行贷款增加额为2138．57亿元，实际利用外资额为165．89亿美元，但从证券市场筹资额仅为18亿元，资本市场对广东经济的推动作用远未充分体现。
今年6月，广东省政府下发了《关于进一步发展利用资本市场的通知》，对发展利用资本市场促进广东经济新一轮发展作出了战略决策，明确提出了“把培育和发展资本市场纳入地方国民经济和社会发展总体规划”，“争取经过三至五年的努力，把广东建设成为全国资本市场最发达的地区之一”。与此同时，广东省已成立了由常务副省长和分管副省长挂帅的全省发展资本市场领导小组，正厅级的地方金融管理工作办公室也即将挂牌。
锦囊一
政府主导作用不可或缺
在大力发展资本市场的新一轮周期中，政府的调控、引导和扶持作用不可或缺，这成为广东政经界的一个共识。
不少与会专家指出，资本总是向最有效率的地方流动，广东这几年在资本市场直接融资的比例有所下降，落后于长三角甚至山东等地区，与政府重视和引导不够有很大关系。暨南大学经济学院博导何问陶直言，广东一些政府部门对资本市场的认识观念落后，对资本市场的功能理解扭曲。
广州证管办刘兴强主任亦认为，广东资本市场发展的一个关键就是，调动各地区政府对资本市场工作的重视。今年以来，省政府出台的措施对各地政府的工作有重要推动作用。但是还应该继续加把力，消除我省干部对1997年金融风险后对金融产生的畏惧心理，提高各级干部对资本市场的认识。
“广东市场经济发展程度较高，使人们容易产生政府应完全退出市场的看法。但从实际上看，在目前的发展阶段，在市场的转型期，政府的调控和引导作用必不可少”，一直研究企业资产重组的中山大学博导李善民认为，在大力发展资本市场当中，政府尤其要发挥引导、协调和扶持作用，推动上市公司的资产重组。事实上，近年来上海、江浙等地在地方政府的直接推动下，完成了一系列力度较大的资产重组，使上市公司的经营业绩和实力迅速增强。
与长三角地区相比，广东在区域内的协调发展不够，城市之间各自为政，重复建设、投资的趋同性、资源浪费比较严重。一些专家指出，要大力发展资本市场，必须进一步加强政府对区内资本流动的调控和引导，进一步协调区内产业发展方向，加大区内产业结构调整，避免无序竞争。
锦囊二
做大做强上市公司
股票市场是目前国内资本市场的主要组成部分，上市公司则是股票市场的基石。目前，我省上市公司覆盖30多个行业，在电子信息、家用电器、生化制药、电力交通等我省优势产业中，有为数不少的绩优上市公司。
与会专家纷纷指出，上市公司在筹集资金、资源配置、体制结构等方面具有得天独厚的优势，是其它企业无法比拟的。因此，近期大力发展广东资本市场的重点，应是选择一批主业突出、核心竞争力强的上市公司作为龙头，助其做大做强，拉动我省电子信息、家用电器、建筑材料、石油化工、生化制药、电力交通等产业迅速发展壮大，形成我省经济发展的主导产业群，促进我省产业结构的升级。
不少专家都提到，要积极推动上市公司的二次重组，促使优质资源、优良项目和优惠政策向龙头上市公司集中和倾斜；要打破地区、行业和所有制界限，以资本为纽带，以优势上市公司为核心，通过划拨、收购、兼并多种方式，推动产业内及产业间的战略性重组。对于“ＳＴ”公司，亦要采取过硬措施推动其资产重组。
一些专家还建议，可以支持省内上市公司通过引进民营或外资战略投资者、实施ＭＢＯ和员工持股等途径，建立混合所有制结构，实现投资主体多元化。
锦囊三
全方位介入资本市场
资本市场作为一个完整的体系，应该是多层次的，中国的经济发展对多层次的资本市场亦有着殷切需求。因此，十六届三中全会《决定》亦提出，要建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。
暨南大学经济学院院长刘少波认为，广东要拓展发展和利用资本市场的视野，从股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场等方面，全方位介入资本市场；从利用境内资本市场到利用境外资本市场；从企业发行股票上市融资等对资本市场的浅层次利用，到大力参与资本市场的收购兼并、资产重组、资本运作等对资本市场的深度利用。
还有专家指出，目前广东在国债、期货、黄金市场等方面已落后于一些省市，今后，如何在多层次的资本市场体系中占有一席之地，对广东而言无疑又是一次机遇和挑战。广东应发挥“敢为天下先”的精神，进一步创新市场与交易品种。譬如广东能否整合珠三角的产权交易市场，建立统一的地方柜台交易市场；能否率先在债券市场的方面先行一步，在公司债券发行、地方政府债券试点等方面作一些新的尝试。
锦囊四
造就数家大型证券公司
目前，仅从深圳、广州等单个城市看，金融机构的实力已不如上海等地。我省濒临港澳，是改革开放的前沿阵地，在ＷＴＯ幼稚产业保护期过后，我省的资本市场服务体系将首当其冲地受到国外企业和资本的冲击。因此，证券公司、基金管理公司和期货公司如何提高竞争力，增强综合实力，是发展资本市场题中之义。
专家都认为，广东应积极支持证券公司通过兼并收购、增资扩股、发行债券和改制上市，特别是让有实力的上市公司或国有企业通过参股、控股等方式，增强证券公司的资本实力和抗风险能力，形成数家在国内有较大影响、能参与国际证券业竞争的大型证券公司，并推动其成立金融控股公司或证券集团公司。
专题撰稿：本报记者 谢美琴
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