长江电力上市在即 电力第一股能否给市场充电

　　长江电力12.793亿股下周二将要上市，如此超大级别的航母下水格外引人关注———

　　下周二，长江电力12.793亿股将要上市了。如此超大级别的航母下水，在疲弱不堪的市场上能激起多大的水花？大盘会再次被砸下去，还是借此机会出现转机？

　　-超级大盘股上市具有三大共同点

　　从2000年底至今，新股发行流通股在10亿元以上、已经上市的共有招商银行(600036)、中国石化(600028)、宝钢股份(600019)、中国联通(600050)、南方航空(600029)、华夏银行(600015)六只A股，它们上市后有以下特点(见附表)。

股票代码	股票名称	上市日	上市一个月内，沪指最大涨幅	上市后，沪指四个月内最大跌幅	调整时间
600019	宝钢股份	2000-12-12	4.20%	11.15%	24交易日
600028	中国石化	2001-08-08	3.11%	22.83%	46交易日
600036	招商银行	2002-04-09	2.42%	13.39%	37交易日
600050	中国联通	2002-10-09	0.65%	16.64%	41交易日
600029	南方航空	2003-07-25	0.24%	12.67%	66交易日
600015	华夏银行	2003-09-12	0.20%	8.37%	40交易日

　　1.宝钢股份、中国石化、招商银行上市后曾有过短暂的上摸，并形成一个较为重要的高点；其间沪指最大涨幅分别为4.20%、3.11%、2.42%。而中国联通、南方航空、华夏银行上市当日都拉出中阴线，随后大盘反弹力度都很弱。

　　2.六只超级大盘股上市后不久，大盘都会产生一个重要的转折点，随后都会出现一波持续时间较长、跌幅较深的调整；沪指最大跌幅都在10%以上，即使跌幅最小的也达8.37%，而调整所需时间均较长，平均在40个交易日左右。

　　3.上述六只超级大盘股，投资者在上市首日前半个小时卖出，一般都能卖到至少三个月内的最高点附近，市场并没有给上市首日介入的资金提供很好的短炒机会。

　　-长江电力将成为新地标引发低价大盘股的调整

　　从历史经验看，A股市场每次发行低价超级大盘股，比如中国石化、中国联通等上市时，由于市场中增加了新的“地标”，都引发了一轮低价大盘股调整。

　　目前A股市场中的“地标”并不鲜明，宝钢股份、中国石化、中国联通等都有各自的缺陷。而长江电力以其国家重点“直属”企业、国内电力行业“第一”股的身份，具有宝钢股份、中国联通、中国石化无法比拟的优势，显然将成为A股市场的新“地标”，使低价国企大盘股的价位有了新的基准。

　　由于“价值投资”是今年A股市场的主线，所以，长江电力的发行和上市备受国内外机构的青睐，因此市场对长江电力上市定价预期较高。

　　长江电力可以说生逢其时，目前看该股上市首日若开在6元以下，对于很多机构而言真是求之不得。基于上述因素，已经上市的低价大盘蓝筹股将面临重新定位。显然与长江电力最相仿的宝钢股份，将肩负起为该股“定价”的重任。随着市场新“地标”基准的提高，使中国联通、中国石化、马钢股份(600808)、上海石化(600688)等低价大盘股的价位也“水涨船高”。

　　与以往不同的是，此次长江电力上市，整体上抬高了低价国企大盘股的价位，这样也就不难理解，近期宝钢股份等低价大盘股的超强走势。

　　-上市首日的定价如何决定其对市场的影响

　　下周二，长江电力首批上市12.793亿股，若其上市后定价6元，全部换手一遍将需要76.758亿元。在目前市场环境下，这对当前A股市场的资金面显然是个严峻考验。

　　在沪深A股市场6元以下股票遍地都是的情况下，长江电力上市定价将受到一定拖累，既然A股市场新“地标”价位是有范围的，那么宝钢股份等蓝筹股的上涨也不会没有“尽头”。

　　曾经是“低价”股的大盘蓝筹股的价位目前已经“不低”了，如果大盘蓝筹股继续逆市上扬，势必会使长江电力因定价过高而低走，若此将对大盘产生很大的杀伤力。

　　估计长江电力上市首日定价将在6.00元至6.60元。若其开在5.50元以下，那么该股有望带动大盘小幅反弹，但短炒长江电力的结果将使大盘失血，最终也将拖累大盘调整；而若其开在6.60元以上，那么该股短暂冲高后，难以摆脱高开低走，并拖累沪深股市下寻支撑。

　　需要注意的是，长江电力对沪深A股市场的撬动，已经在近期低价蓝筹股行情中得到充分的释放；所以该股上市后短期内很难有大的作为。同时，随着长江电力上市的临近，低价大盘蓝筹股行情即将告一段落。

　　综合分析，长江电力上市定价不会太低，该股短期内给投资者提供的市场机会有限。伴随着该股的上市，宝钢股份、扬子石化等大盘蓝筹股将进入调整，而A股市场或许会出现短暂的技术性反弹，但沪深股市仍将延续前六只超级大盘股上市后对大盘的拖累。

　　从以往经验看，沪指的调整幅度都不小。

　　/民族证券天昊