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央行连续出招终于见效
贷款增势10月开始放缓
【据新华社北京11月12日电】（记者张建平）金融机构10月份人民币贷款同比少增106亿元，出现年内首次少增。这表明一系列金融宏观调控措施的政策效应开始显现。
中国人民银行12日指出，10月份中国金融运行的主要特点为：货币供应量增长较快；当月金融机构人民币贷款年内首次出现少增，贷款增加趋势有所减缓；企业存款、居民储蓄持续增加；银行间市场交易活跃，货币市场利率继续上扬；人民币汇率保持稳定。
央行发布的统计数据表明，金融机构贷款增加趋势有所减缓。10月末，全部金融机构（含外资机构）人民币贷款余额15.67万亿元，同比增长23.3％，增幅比上月低0.2个百分点，比8月份低0.6个百分点，人民币贷款增速连续两个月下降。
居民储蓄持续快速增长。10月末，全部金融机构（含外资机构）本外币并表的居民储蓄余额10.86万亿元，同比增长18％。前10个月，本外币并表的居民储蓄累计增加14187亿元，同比多增2568亿元。
从总体上看，货币供应量增长较快。目前广义货币增幅高于今年前三季度GDP增幅与居民消费物价指数增长之和11.8个百分点，处于较高水平。10月末广义货币余额21.45万亿元，同比增长21％，增幅比上年同期高4个百分点，比上月回升0.3个百分点；狭义货币余额8.03万亿元，同比增长19.6％，增幅比上年同期高1.7个百分点，比上月高1.1个百分点。
人民银行有关负责人说，目前的统计数据表明，人民银行的有关政策调整和发出的一系列政策信号正在发挥作用，货币政策实施的效应开始显现。人民银行将继续维护经济金融发展良好势头，增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性，继续执行稳健的货币政策，保持金融稳定。
宏观调控“盯上”货币信贷
信贷增长过猛有何危害
今年三季度，人民银行实施了一系列的宏观调控措施，主要目的之一是控制货币信贷过快增长。央行为何这样做？
这主要是因为，货币信贷增长过快已成为我国金融领域的一个主要问题。据人民银行统计数据，截至2003年9月末，我国货币供应量同比增长21％，其中贷款增加21％，前7个月贷款累计18872亿元，同比增加9953亿元，累计增加额已超过去年全年的贷款增加额，其中6月份贷款增加5250亿元，创月度贷款历史最高水平。
中国人民银行货币政策司司长易纲指出，货币信贷增加过快可能带来的后果有三个：一是货币供应量增加，导致消费指数上升，引起通货膨胀；二是低水平重复建设，供大于求，以至于价格竞争加剧，引起通货紧缩；三是引发资产泡沫，如房产、股票泡沫。由于我国的经济发展与经济政策与日本有某种相似之处，所以要特别警惕重蹈日本覆辙。1985年的广场协议后，日元大幅升值，日本出口受阻，经济增长下滑。1986年~1987年，日本实行宽松货币政策，先后5次下调利率和贴现率，导致融资总量比4年前增加了1倍。很快投资过热随之而来，土地、股票价格急剧上升，曾经一段时间日本整体国土总价超过美国。同时消费指数却年年下滑，1986年为0,1987年为－0.5,1988年则降到了－0.8。1989年上调贴现率，泡沫经济破灭，日本走向了持续10年的经济萧条。
而国家信息中心出版的2004年中国行业发展报告也指出，贷款的过快增长正在助长经济的低水平扩张。并且，在经济结构不合理、信用环境不理想以及各经济主体治理结构不完善、内控机制欠缺的情况下，货币信贷的过猛增长潜伏着巨大的金融风险。
该报告指出，很多新增贷款投向了钢铁、建材、有色金属、汽车、房地产、纺织等行业及地方开发区建设，而这些行业无序竞争、盲目投资、低水平建设现象比较严重。今年上半年，投资需求增长了30％，消费需求仅增长8％，显示大量投资蕴涵风险。同时，信贷资金又高度向“大户”集中。据调查，目前，中国房地产市场60％以上的资金来源于信贷资金，房地产贷款余额占商业银行各项贷款余额的比重高达17.8％。
因此，易纲表示，人民银行要采取措施，适度控制信贷增长速度，既防通货膨胀又防通货紧缩。人民银行实施货币政策的目的是力图使贷款增长速度放缓，但不是使其持平或是负增长。
作者:记者张建平
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