在经历了长达月余的激烈搏杀后,多空双方终于分出胜负:大盘屡下台阶的事实,说明多方至少是暂时性的出现退却,上半年低点1311点已岌岌可危。由于基本面上诸多敏感问题依旧处于不明朗状态,预计大盘止跌尚有待时日。
近日国资委主任李荣融提出国有股减持和国有股流通是两个概念,不是一个概念,同时提出无论是减持还是流通,基本出发点都应该是对所有投资者一视同仁,给予保护。由于
没有找到能为大家接受的国有股减持办法,减持暂时无法明朗,但此次国资委在记者招待会上重提国有股减持问题,还是颇有新意,主要的重点有两个:一是对所有投资者必须一视同仁;二是无论是减持还是流通,当务之急是办强企业,使国有企业有较高的投资回报率。
对所有投资者一视同仁,当然符合证券市场“公开、公正、公平”的“三公”原则要求。二级市场投资者的股票由于买得成本偏高,其发行时溢价幅度较大,一般会高于股票的每股净资产相当幅度,市场普遍认为对流通股股东应给以某种补偿。但是,在对所有投资者一视同仁的前提下,这种补偿似乎很难实现,这也许是始终难以找到让各方都满意方案的主要原因。
相比之下,第二方面的内容———做强企业、使国有企业有高投资回报率———则较有新意。结合今年市场风行价值投资的情况来看,未来一批国有龙头企业将会有长线的投资价值。无论如何,上市公司的质量是证券市场发展的基石。上市公司、尤其是国企大型上市公司业绩整体提升,对提高市场投资价值进而扭转大盘颓势有着巨大的意义。证券市场的主要功能也将因此转而向资源优化配置的方向靠拢。
不过,国有股的减持也好,国有股的流通也罢,市场对此敏感问题向来是持非常谨慎的态度。其中的原因只有一个:减持或流通本身意味着巨大而集中的供给,而供求关系的逆转总会以价格方式在或长或短的时间内表现出来。占非流通绝大部分的国有股减持或流通问题如果迟迟得不到解决,市场的结构性完善恐怕也就无从谈起。这种情况下,大盘即使因为技术因素而得以止跌,也很难想象会有大行情出现。
此外,浦发银行拟增发不超过60亿元可转换债券的消息,也引发了银行股普遍下行。招行再融资风波刚刚过去,浦发再融资方案又亮相台前,而且浦发年初才完成了3亿股A股增发,如今又要发行转债,说投资者完全没有一些情绪恐怕是不太可能的。在年关将近,市场资金面普遍偏紧的情况下,上市公司纷纷出笼的再融资方案,也可能会使本就低迷的人气再度跌落。世基投资宁峻
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