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硬麦：强势尽现
在其它品种暴跌的情况下，郑州硬麦合约却表现出良好的抗跌性，成为市场一大亮点。本周前三天，硬麦合约从企稳走强，到周二涨停，周三承接前日强势一致高开，无不呈现强势。但受连豆及天胶走弱影响，强麦领头下跌，对硬麦形成拖累，导致硬麦回吐部分涨幅。WT405尾盘报收1735元/吨，涨13元/吨，成交25.6万手。
小麦合约走强源于基本面因素利好。国内连年减产，库存下降，而国内面粉及饲料需求强劲，加之今年出口量较大，对小麦形成支撑作用。以饲料需求为例，今年玉米和豆粕价格过高，市场加大对饲料小麦的采购量，支持现货麦价上涨。现货市场上，日前河南、河北省中等普通小麦出库及交货价格分别为1280元/吨和1220元/吨，中等优质小麦出库及交货价格分别为1420元/吨和1350元/吨，相比10月份明显上涨。
预计小麦合约向上仍有空间，操作上，多单长线持有为主。
沪铜：全线飘红
受隔夜LME铜价大幅收高鼓舞，周三沪铜合约跳空高开，但短暂冲高之后遭遇获利回吐压力，上行乏力，交易萎缩，尾盘收高140-330元/吨不等。主力合约CU0405以21600元/吨高开，终场收于21500元/吨，涨270元/吨，成交91810手。
国内强劲需求不仅支持国内沪铜走强，而且是国际铜价包括LME铜节节攀升的重要动力。由于日前我国用铜行业需求强劲，现货升水明显：11月12日，上海现货铜价为21300-21470元/吨，而上交所现货月CU0311合约当天收盘价为21150元/吨，CU0312合约为20920元/吨，现货铜价相比沪铜11月和12月合约升水分别为150-320元/吨和380-550元/吨，对沪铜具有支撑。国际上，由于今年中国精铜进口需求量激增，特别是对铜废料需求较旺，近日LME和COMEX市场出现大量中国买盘，对国际铜价形成支持。另外，据周二国际铜业研究组织(ICSG)公布数据，今年1-8月世界精铜市场供给缺口达到25.6万吨；同时最新公布经济数据如美国就业状况、非制造业数据、工厂订单等表现强劲，一并对铜价起到利好作用。
从目前基本面及技术面情况看，铜价仍具有上涨潜力，但预计LME铜价突破2200美元/吨阻力较大，在形成突破之前可能将回落调整。操作上，多单短线持有。
连豆：冲高回落
大连大豆本周前两天刚有所企稳，周三明显感觉空头抛压，其中又主要集中在A405和A409合约。周三，受美盘收高鼓舞，主力合约A405以3322元/吨小幅高开，并冲高3358元/吨，但尾盘承压回落，报收3275元/吨，跌23元/吨，成交54万手，持仓增加2万手至288854手。
从近日持仓结构可以看到，A405合约主力多头开始大幅平仓，并相应增加空头，而主力空头也继续逢高增仓，如黑龙江天琪。11月4日至7日，A405持仓量减少近4万手，即由30万手减至26.1万手，即表现为多头平仓；本周连续三天增加3万多手，特别是周三增仓2万余手，说明空头入市迹象明显。另外，现货市场上大豆收购价格也开始出现回落，如主产区黑龙江省大豆价格已经由10月底的2900-3000元/吨，降低至2700-2820元/吨，因此对连豆具有利空效应。
据悉，本月进口毛豆油及大豆到港量将比较集中，进口到港对国内豆价形成压力。预计日后连豆下跌的可能性较大，操作上，建议逢高沽空。（鹏鑫期货罗华）
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