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广发期货田晓军（博士）
在中国金融市场日益开放之际，在尽快推出金融期货和实行混业经营的呼声中，期货公司和证券公司之间的金融边缘业务创新———期证业务合作已经进入了探索性运作阶段。以客户服务需求为出发点，可以将证券期货经纪业务的开户、交易、咨询等功能分为售前、售中和售后三个环节。期证业务合作意味着期证双方均视对方为合作伙伴，在这些服务环节
上把握合作机会，实现战略协作，达成经营成本降低和活动价值提升。
售前合作的价值链
售前业务环节是指期货公司与证券公司的市场营销等职能活动。由于证券和期货具有共同的客户群、相同的营销模式，因此在客户开发上可以实行一套制度、一支队伍和两项职能，从而大大节省成本，提高效率。
目前，期货与证券结算资金彼此隔离，两栖客户要想把证券期货两个账户上的资金统一调度使用，一种办法是提现，另一种办法是拿支票，大量提现显然资金安全无法保证，而支票到账一般需要一天或一天半时间，市场行情转瞬即逝，往往因资金不能及时划转，使客户贻失了很多宝贵的机会。因此，市场开发环节结盟的另一个主要内容是资金互通，即期货公司在财务上为期证合作设计出多种保证金划拨方式，如“期证转账”、“期证通”等等。
售中合作的价值链
售中业务环节是指期货公司与证券公司的委托代理等职能活动。期证在这一环节的合作可以充分挖掘和发挥证券公司在场地资源和网络、电脑等技术硬件资源方面的规模经济性，为证券公司增加期货经纪收入的同时，减少期货公司的一次性投入，大幅提高企业的经营效益。售中交易代理环节的结盟主要有以下几种方式：
一是现场服务通路实体联体营运。即证券营业部期与货营业部在结构布局上从单干走向合作———期货公司将营业部直接设在证券营业部旁边，两者的经营场地连在一起。
二是在无形的虚拟空间建立综合业务平台。即投资者可通过证券公司或期货公司的网上自助委托、电话委托等多种外围接入系统了解行情并下单交易证券和期货。
三是虚实结合———期货营业部的部分功能单位与总部分体运作，如在证券营业部机构内设立咨询室或工作室，同时证券营证券营业部的无盘工作站既可以做股票又可以通过无盘上网来实现期货交易。
售后合作的价值链
售后业务环节是指研究分析、投资策略等期货公司与证券公司的信息咨询职能活动。期货公司和证券公司在研究方面类同。期货研究涉及商品生产、库存、进出口、汇率变动等因素，其中有些就是证券研究的内容，有些则是证券研究各个层面的具体部分，因此，证券和期货公司在研究方面两者基本上可以基础数据通用、方法类同、成果共享，完全能够结合两个公司的研究力量共建信息支持平台，合力打造成功的研究品牌，实现一种基于知识的联盟。
一般认为，期货公司的研究部门主要承担两项职能：一是立足现时市场行情，对公司现有及潜在客户的投资咨询服务，满足客户各种市场投资咨询诉求；二是对金融市场和期货市场前瞻性的研究以及建设期货数据库，并加强模型建立、应用和推广等方面的工作。目前售后信息运营环节的结盟可以从这两个方面展开。
一是基础性和前瞻性研究的合作。目前，期货公司普遍缺乏交易品种、宏观经济和国际经济的深度和数量型研究，而证券公司则拥有相对明显的人才优势，依托证券公司雄厚的研究力量和研发平台，期货公司的研究不仅将走出“记流水账式”的阶段，而且可能收到事半功倍的效果。
二是联合向客户进行投资咨询。即双方向客户推介“证券+期货”的综合投资品种组合建议，扩大投资者的视野，实现“一站式”的投资咨询服务。当然，由于该投资组合限于法规，毕竟只能进行分账投资，即投资人在期货和证券进行跨市场投资。尽管如此，期货公司与证券公司的共同服务已使得投资效果与投资于证券和期货的混合型基金类似。
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