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第三季度基金持仓组合显示，在7、8、9连续三个月的下跌中，基金持仓比例还由第二季度的59%微升至62%，显示包括基金在内的大多数机构投资者没有规避系统性的下跌，反而积极建仓。那么，第三季度和第二季度相比，机构的核心资产发生了哪些变化呢？
减仓：医药电力银行股
医药类股票多数被清仓，电力股、银行股被大幅减持。统计数据显示，第三季度基金所持股票和第二季度相比，共有91只股票被减持，包括电力行业12只，钢铁化工有色等原材料11只，汽车及配件9只，医药9只，信息技术7只，石油煤炭7只，金融6只，家电业6只，机械6只，交通运输5只，食品4只，其余股票行业分布散乱。电力行业被减持的情况较为严重，另外金融股中的银行股除华夏银行以外全部遭到减持。
被减持的91只股票中，有38只在第二季度还被持有的股票在第三季度被全部清仓，一股未剩。其中包括医药8只，钢铁化工有色等原材料6只，石油煤炭4只，交通运输4只，机械3只，汽车及配件3只，电力3只，金融2只，其余股票行业不集中。被清仓的股票主要集中在医药行业。
第三季度遭到基金减仓股数最多的前10只股票显示，银行股被大量减持，而截至9月30日，招商银行、海螺水泥、华能国际仍保持较高的持股比例。
增仓：钢铁化工民航股
原材料类行业和民航业股票明显被增持。第三季度基金所持股票和第二季度相比，有92只股票被增持，与被减持的数量相近，包括钢铁化工有色等原材料20只，交通运输13只，汽车及配件10只，信息技术9只，电力行业6只，医药6只，机械5只，家电业3只，商业3只，食品3只，金融2只，其余股票行业集中度不高。钢铁化工有色等原材料行业被明显增持，另外属于民航业的8只股票中有4只被增持。
被增持的92只股票中，有32只在第二季度还未被持有，属于新进建仓，其中有11只是今年7月份以后上市的新股。剔除新股的21只股票中，属于钢铁化工有色等原材料5只，医药3只，信息技术2只，交通运输2只，其余股票行业不集中。除新股外，被新进建仓的股票主要集中在原材料行业。
增仓股走势强于大盘
第三季度被基金增持股数最多的前10只股票显示，钢铁股被大量增持，其中上海机场、上海汽车、宝钢股份保持着较高的持股比例。
增仓股走势强于大盘，目前换手率高，有洗盘吸纳迹象。从7月1日至9月30日，上证综合指数累计跌幅达8%，除了南方航空是因为申购新股外，诸多基金在此阶段大量增持了其他9只股票。那么，这些股票的二级市场收益状况如何呢？
7月1日至9月30日期间，这10只股票中下跌的仅有4只，而且均未超过股指跌幅，剩下6只股票都逆势上涨，区间涨幅最高的为扬子石化，累计涨幅达7.48%，总体表现出较强的抗跌性和上涨动能。
自9月30日大盘企稳反弹至11月4日大盘创出阶段性高点这一期间，上证综合指数累计升幅达2.58%。10只股票除伊利股份外，涨幅都高于股指，涨幅最高为扬子石化达30%，日均换手率也较高，超过1%的有8只。
而在近期11月5日至11月7日的连续下跌中，上证综合指数累计跌幅达3.96%。10只股票都未超过股指跌幅，伊利股份逆势上涨。日均换手率明显偏高，超过1%的有8只，其中6只超过3%。是否意味着这些增仓的股票有出货迹象呢？按11月7日的收盘价和前三季度每股收益计算，10只股票中市盈率在20倍以下的有6只。也就是说，尽管这些股票在累计了较大升幅后出现一定幅度回落，日均换手率也较高，但由于多数公司自身有着业绩优良的优势，仍保持较低的市盈率，投资价值犹存。较高的日均换手率有可能是震仓吸纳的操作行为。西南证券张刚基金所持原材料类股票分析
原材料类股票中只有钢铁股被明显增持。基金在第二季度和第三季度所持原材料类股票共有31只，其中钢铁行业有10只，有色6只，化工6只，石化5只，造纸包装3只，化纤1只。31只股票有20只被增持，其中7只被新进建仓，11只被减持。钢铁股中只有华菱管线被清仓，韶钢松山被减持，多数被增持。化工股中有山西焦化、中化国际被清仓，盐湖钾肥被减持。仅有的化纤股新乡化纤被清仓。石化股中有上海石化、中国凤凰被减持。有色股中有厦门钨业、山东铝业被减持。造纸包装股有晨鸣纸业被减持。
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