这一年,化工股的业绩与股价都在强劲上扬,看一看扬子石化年内上涨一倍的走势,就会令所有错过化工股行情的人扼腕。但是,你是否发现,有一只做化工贸易的股票却始终受冷落,它就是中化国际(600500)。如今,它的母公司正在成为中国石油老四,它自己正在努力转型,原先重仓的基金正在弃它而去,正在计划增发的它正趴在历史底部。对于这家充满变数的股票来说,这是否会是一个契机呢?
一、母公司在变
中化国际的母公司为中国化工进出口总公司(简称中化集团),2003年它在全球最大贸易类企业中排名第11位、在中国500强中排名第5位,中化国际是其旗下唯一一家上市公司。对国内的石化行业,投资者最熟悉的三大石油集团是中石化、中石油、中海油,而其实,中化集团算得上是与那三家齐名的中国石油老四。2003年11月10日起中国化工进出口总公司更名为中国中化集团公司,更名背后是公司战略转型与延伸。
二、自己在变
作为一家贸易公司,中化国际的自身毛利率不算高。在这种情况下,中化国际开始寻求突破,力图由传统贸易商向综合服务商转变,近期几项大动作包括:
(1)9月27日公告:公司与苏州市政府共同投资开发建设大型化工物流基地--太仓化工物流、石化产业园区;
(2)10月29日公告:公司将在2003-2005年的三年内累计投资不超过2.5亿元用于焦炭项目;
(3)11月8日公告:在太仓投资生产ABS项目,总投资2980万美元。
三、基金的反常举动
当一切转变正在按部就班地进行时,我们却看到一个很奇怪的现象--基金不捧场。基金年初尚持有21%的流通股,仅安顺、安信、金鑫三家基金便已重仓持有2755万股;第二季度基金们开始减仓,到了6月底,这三家基金已减仓至2258万股;到了9月底,中化国际已经从所有基金的前10大重仓股之列消失了。究其原因,应该不是出在基本面身上,因为该股依然是绩优,今年前三季度每股收益0.32元,市盈率也仅在20倍左右。
基金们有可能是被增发给吓跑了:5月21日,公司通过了一项增发不超过13500万股A股议案,计划收购中化国际化肥贸易公司90%、中化巴哈马有限公司100%股权,上述两项收购共需资金约17亿元,增发拟募集资金约10.5-13亿元。这意味着假如增发13500万股的话,那么发行价需在7.77元--9.6元间。自公告起,中化国际已经从9元跌破到7元。
怪就怪在5月21日出席股东大会、投赞成票的股东中,还包括了5位持股数高达3421万股的流通股东。理论上推测,这5位流通股东应该是以基金为主。既然当时全数投了赞成票,为何一转身便开始一起清仓?这实在是一个令人不解的反常举动。而另一奇怪之事出在股东人数身上:在基金们继续减持的第三季度里,该股的股东人数不增反减(从26730户减少到25418户),9月底户均持股数依然高达7000股以上,这说明筹码依然集中。
如今的中化国际,虽然正处于很凄惨的历史底部,但细看,却其实也恰好处于一个很微妙的时期--论价位,7元多,不高;论业绩,前三季度0.32元/股,不错。在基金离去之后,它的流通筹码在谁手上呢?
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