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随着沪指的持续调整,场外资金也在盼望着底部来临牛市展开。但是笔者认为,局部牛市其实已经开始,当沪指真正见底的时候,可投资的股票其实已经失去了最佳买点。因为此市场已经非彼市场,股市正在发生着深刻的变化,在目前结构调整中,沪综指在某种意义上有可能已经不再是投资者炒股的最佳坐标。
成分指数已经走出独立的牛市行情
综观今年股市,明显走出成指强综指弱的格局,并且从技术面来看,深证成分指数已经走出独立的牛市行情。1月3日深成指于2673点开始启动,到4月16日见阶段性顶点3525点,累积上涨852点,之后展开回调,到9月29日见阶段性低点3017点,正好回调到第一段上涨幅度的二分之一位置,据此可以判断为强势调整,可见牛市特征明显,目前可能正在运行主升浪。
反观沪综指9月29日之后跌跌不休,屡创新低。之所以出现这种情况笔者认为有以下几方面原因:首先,成分指数股大多为绩优蓝筹,并且大多数被基金所重仓持有,列入基金核心资产,而今年基金核心资产走势明显强于大盘。其次,由于QFII的引进,使市场的投资理念逐渐与国际接轨,因此大多数机构投资者及中小投资者,选股逐渐向绩优蓝筹靠拢,不由自主地选择了成份股。使资金向成分指数股流动,造成了成分指数股的局部牛市。第三,正是由于投资理念的深刻变化,股市的结构调整也将不可避免,那些业绩差、流动性差、行业前景差的股票遭到市场的抛弃,前几年的股市泡沫逐渐在破碎,这也是综指持续调整的主要原因。
如果我们把以基金重仓持有的蓝筹绩优为代表的核心资产股做一个指数,就会发现沪市的局部牛市还要强于深成指。
可见目前市场正在发生深刻变化,因此投资者在投资理念需要变化的同时,一些炒股思路也应该随之发生变化,而不宜墨守陈规,过去那种只看指数投资的方式已经不合时宜,至少是目前,沪综指可能已经不再是投资者炒股的最佳坐标了。
抛开固有思维,向绩优蓝筹股靠拢
目前股市的结构调整可能才刚刚开始,未来一段时期内还将继续下去。不仅在熊市如此,即使在牛市中同样如此,这是成熟股市的共性。将来中国股市出现几毛钱甚至几分钱的股票,也不要感到惊诧,这是中国股市走向开放的必然结果。因此目前中小投资者对这个现实要有所准备,转变投资策略及固有思维模式将极为重要。笔者认为有以下几点投资策略以供投资者参考。
首先,树立价值投资理念,在选股上可考虑遵循自上而下的策略,选择成熟行业和高增长行业,再选择行业中具有规模及成本优势、差异化及专业化的公司作为投资对象。
其次,投资者在操作上要轻指数、重个股。局部牛市其实已经展开,基金核心资产目前的持续上涨就是最好的明证。因此那种等沪指见底之后再买入股票的观点将很难获得投资收益,同时也会错过最佳的买入时机。
第三,投资方向应该向绩优蓝筹股靠拢,绩差股及业绩一般、所在行业无前景市盈率高企的小市值股票在反弹高点果断出货,以避免在今后的市场结构调整中继续遭受更大的损失。
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