中青旅(600138)：年末转让资产遇“活雷锋”

　　中青旅昨日发布公告,其控股子公司北京中青旅创格科技公司将其持有的中青旅苏州太湖国家旅游度假区发展公司(简称苏州公司)20.48%的股权转让给江苏吴中集团,转让价格为人民币5500万元,本次交易将产生2038.97万元的投资收益。同时,江苏吴中集团将受让中青旅对苏州公司所享有的部分债权2282.4万元,交易价款为人民币2282.4万元。

　　卖资产保业绩

　　通过控股子公司卖资产获得收益,这在往年的年末突击重组中并不少见。然而,作为中国国际旅行社百强排名中连续3年位居第二的实力企业,中青旅也祭出这样的资本运作法宝,着实让人感慨风水轮流转。

　　今年对中青旅来说可谓流年不利。由于受到SARS疫情影响,公司经营一度陷入困境,1至9月净利润同比大幅度下降,每股收益仅为0.018元。公司2003年配股申请未通过中国证监会股票发行审核委员会的审核。经研究,公司决定不再向中国证监会股票发行审核委员会提出复审申请。公司三季报预计2003年全年业绩将下滑50%以上,扣除非经常性损益后的净利润预计仍为负数。因此,中青旅此举不排除是为了让报表更为好看。

　　天上掉馅饼?

　　然而,事情并没有这么简单。

　　关键问题在于苏州公司资质一般,与中青旅素无渊源的江苏吴中集团为什么愿意出高价来接盘?据资料显示,苏州公司注册资本1.5亿元,主要从事房地产开发、物业管理、旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发,截至2003年10月31日苏州公司帐面净资产为1.38亿元。苏州公司的股东为中青旅(持股79.52%)和创格科技(持股20.48%)。

　　据中青旅今年半年报披露,苏州公司今年1至6月的投资收益为-439万元,而其历年累计亏损额已经达到了1988万元。此次中青旅持股80%的创格科技卖出所持20.48%苏州公司股权,对中青旅来说将产生1600万元的投资收益,可以提高中青旅的每股收益0.06元。

　　再者,这一次中青旅还以原价把对苏州公司2282.4万元的债权卖给了江苏吴中集团。由于苏州公司持续亏损,这笔债权的含金量大打折扣自不在话下,而公司卖出这笔债权之后,至少可避免计提坏账准备金对业绩造成的影响,应该也是大大划算的事情。

　　吴中集团看中什么

　　江苏吴中集团为什么愿意充当活雷锋?唯一能解释的理由是,江苏吴中集团看好与中青旅的合作前景。知情人士指出,此次股权及债权转让将使吴中集团成为中青旅在苏州太湖国家旅游度假区房地产项目的合作方,有利于该项目今后的进一步运作。

　　事实上,中青旅虽说以旅游和高科技为双主业,但在房地产方面也是频频出击。

　　公司先后参股多家房地产公司,其委托贷款的本事更是彰显公司的资本运作能力。委托贷款尽管颇受市场诟病,但对中青旅的业绩仍起重要作用。今年上半年,中青旅分别为参股的杭州桃花源房产公司、上海高尔夫森林别墅开发公司、杭州中山房地产开发公司、浙江兴宇房地产开发公司委托贷款,合计金额超过3亿元,中青旅也因此获得1389万元的委托贷款收益。

　　知情人士还称,涉足旅游业、开发太湖旅游资源,是吴中集团发展战略中的既定目标,而同中青旅这样熟悉行业发展又具备较强资本运作能力的上市公司结成战略伙伴,不失为一条捷径。上海证券报记者许少业